บล.บัวหลวง :
สรุปประเด็นจาก Quick take :
MINT – ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล
สัญญาต้องเป็นสัญญา…’sales and leaseback’ โรงแรมในสเปน
ประเด็นหลัก : วันที่ 30 มิ.ย. 2021 บริษัททำสัญญาขายและเช่ากลับ หรือ sales and leaseback “โรงแรมเอ็นเอช คอลเลคชั่น บาร์เซโลนำ แกรนด์โฮเทล กัลเดรอน” (255ห้อง) ให้แก่ “ลาซาล อินเวสท์เมนท์ แมเนจเมนท์” ซึ่งเป็นนักลงทุนสถาบัน ราคา 125.5 ล้านยูโร ก่อนภาษี และ 113ล้านยูโร หลังภาษี โดยสัญญาเช่าเป็นสัญญำเช่าแบบผันแปร เป็นสัดส่วนของรายได้และมีการประกันค่าเช่ำขั้นต่ำ 4.14% ในปีที่ 3เป็นต้นไป
คำแนะนำพื้นฐาน : เราคาดราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวกต่อ กลยุทธ์ asset rotation ที่มาตามสัญญา กอปรกับข่าวดีเพิ่มคืออัตราการเข้าพักโรงแรมของ MINT ที่ยุโรป เฉลี่ยปรับขึ้นมากจาก 15% ใน 1Q21 เป็น 35% ในปัจจุบันหลังเปิดเมือง สำหรับราคาหุ้นยังซื้อขายที่ใกล้เคียง มูลค่าทดแทน กรณีฐาน คำนวณได้ 30.6 บาทต่อหุ้น แต่ต่ำกว่ากรณีดีที่สุดที่ 36.8 บาทต่อหุ้นอย่างมีนัย คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 35 บาท
