บล.ฟิลลิป :
คาดกำไร 2Q64 ฟื้นจากปริมาณและราคา
2Q64 แม้ปริมาณขายเพิ่มแต่กำไรลด q-q จากไม่มีรายการพิเศษ : ปริมาณขาย 2Q64 ดีกว่าเป้าที่เคยให้ คาดอยู่ที่ 434 KBOED จากการเรียกส่งมอบก๊าซในอ่าวไทยเพิ่ม รวมถึงการขายในโอมาน 61 และ Sabah H เพิ่มขึ้น แม้ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 43$/BOE จากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น แต่จากสัดส่วนรายได้การขายก๊าซเพิ่มขึ้นทาให้ราคาขายเฉลี่ยก๊าซต่ำกว่าเล็กน้อยเป็น 5.73$/MMBTU
ขณะที่ต้นทุนการผลิตคาดเพิ่มขึ้นเป็น 28.7$/BOE จากปริมาณขายเพิ่ม และอาจมีค่าใช้จ่ายสำรวจในพม่าเพิ่มขึ้น และจากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทาให้มีรับรู้ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงราว 90 ล้านเหรียญ คาดกำไรสุทธิ 9,814 ลบ. -15% q-q แต่ +127% y-y
คงแนะนำ“ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐาน 124 บาท : ทางฝ่ายคาดแนวโน้มช่วงที่เหลือของปีอาจดีกว่าที่เคยคาดจาก 1) ปริมาณและราคาขายขายดีกว่าเป้าเดิมที่ทางผู้บริหารเคยให้ไว้ และราคาขายได้ผลบวกจากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นทาให้ทางฝ่ายอาจพิจารณาปรับประมาณการขึ้นหลังประกาศงบ 2Q64
คงแนะนำ “ทยอยซื้อ” จากการดำเนินงานที่ดีและคาดหมายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 2.50 บาท/หุ้น อัตราผลตอบแทนเงินปันผลราว 2%
