บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส:

TOP คําแนะนํา ซื้อ ราคาปดิ 47บาท 

เข้าลงทุนใน Chandra Asri 15.38%

  • บริษัทแจ้งลงทุน (ผ่านการใช้จองซื้อหุ้นเพิ่มทุนตามสัดส่วน) ใน PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (“CAP”) ซึ่งเป็นผู้ผลิตปิโตรเคมีรายใหญ่ที่สุดของอินโดนีเซีย โดยมีกิจการโรงงานแยกแนฟทา (Naphtha Cracker) เพียงแห่งเดียวในอินโดนีเซียที่ทำการผลิตโอเลฟินส์ (Olefins) และโพลีโอเลฟินส์ (Polyolefins) รวมทั้งยังผลิตสไตรีน โมโนเมอร์ (Styrene Monomer) และบิวทาไดอีน (Butadiene) เพียงแห่งเดียวในอินโดนีเซียด้วย โดยการลงทุนคร้ังน้ีจะผ่านบริษัทย่อยท่ีจัดต้ังขึ้นใหม่สัดส่วนไม่เกิน 15.38% ใน CAP 
  • มูลค่าเงินลงทุน 1,183 ล้านดอลลาร์ หรือราว 3.9 หมื่นล้านบาท แหล่งท่ีมาของเงินลงทุนมาจากการกู้ยืมจาก PTT และสถาบันการเงิน, ขายหุ้น GPSC ออก 10.8% และการเพิ่มทุนราว 1 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าการเพิ่มทุนจะเกิดขึ้นใน 4Q64-2Q65 สําหรับ Dilution effect คาดว่าจะอยู่ท่ีประมาณ 3% (ถ้าให้สมมติฐานเพิ่มทุน 1 หมื่นล้านบาท, ราคาเพิ่มทุนมีส่วนลด 25% จากราคาปัจจุบันที่ 47 บาท)
  • ผลกระทบต่อประมาณการกําไรสุทธิปี 64F-65F – คาดว่าโดยรวมจะทําให้กําไรสุทธิปีดังกล่าวลดลง -1% และ -3% ตามลําดับ อย่างไรก็ดีคาดว่าน่าจะเป็นบวกในระยะยาว หลังจากที่ CAP ขยายกําลังการผลิตจาก 4 ล้านตัน/ปี เป็น 8 ล้านตัน/ปี ซึ่งจะ COD ในปี 2569
  • คาดการณ์กําไรสุทธิ 2Q64F ของ TOP ไว้ที่ 2.12 พันล้านบาท ลดลง -14%YoY, -37%QoQ เนื่องจากกำไรเสต็อกน้อยลง, มีขาดทุน FX 1.6 พันล้านบาท และค่าการกลั่นอ่อนลง แต่สเปรดอะโรเมติกส์และน้ํามันหล่อลื่นดีขึ้น
  • คงคําแนะนําซื้อ TOP ให้ราคาพื้นฐาน 68 บาท 
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน