บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร |
| หุ้น | ADVANC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 210.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
เราคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 210บาท เรามอง ADVANC เป็นหุ้นปันผลที่ดีโดยมีผลตอบแทนปันผล 3.7% พร้อมอัพไซด์ของปันผลรอบปีหากบริษัทเพิ่มอัตราการจ่ายเป็น 100% จาก 75% แม้จะมีผลกระทบจากการระบาดรอบล่าสุดของ Covid-19 คาดกำไรจะทรงตัว qoq ใน 3Q21 จากการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น
ไม่มีประเด็นใหม่จากการประชุม
ADVANC จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้เพื่อสรุปผลประกอบการ 2Q21 และให้ภาพแนวโน้มกำไรในช่วงไตรมาสที่เหลือของปีนี้ เรามองข้อมูลในการประชุมเป็นกลางโดยมีประเด็นสำคัญดังนี้; i) ปรับคาดการณ์รายได้การให้บริการไม่รวมค่า IC ลงเป็นทรงตัวหรือลดลงเลขหลักเดียวจากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่อ่อนแอและการแข่งขันด้านราคา รวมถึงปรับเป้าหมายEBITDA ลงเป็นทรงตัวจากเติบโตเลขหลักเดียวเนื่องจากบริษัทยังคงเน้นไปที่การควบคุมต้นทุน; ii) บริษัทคงเป้าหมายงบลงทุนที่ 2.5-3.0หมื่นลบ. เน้นไปที่การลงทุนเครือข่าย 5G การควบคุมต้นทุนเป็น การไม่ปรับงบลงทุนเพื่อสร้างความมั่นใจว่า ADVANC จะเป็นผู้นำในตลาด 5G เมื่อการใช้ 5G จากระดับโทรศัพท์ 5G ราคาปานกลางเริ่มเป็นที่นิยม; iii) เป้าหมายความครอบคลุมของ 5G จะเพิ่มจาก 25% ณ 2Q21 เป็น 70% ภายในสิ้นปี และบริษัทคาดว่าผู้ใช้บริการ 5G จะแตะระดับ 2ล้านคนจาก 1ล้านคน ณ 2Q21
คงคาดการณ์เนื่องจากคาดการณ์ของเราอนุรักษ์นิยมอยู่แล้ว
กำไร 1H21 คิดเป็น 52% ของคาดการณ์เต็มปีของเรา 2.59หมื่นลบ. (-5.5% yoy) เราคงคาดการณ์ทั้งปีไว้ คาดว่ากำไร 3Q21 จะทรงตัว qoq แม้แนวโน้มรายได้จะไม่แน่นอน เนื่องจากเราเชื่อว่าบริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนได้เข้มงวดขึ้น โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายการตลาดในช่วงการระบาดของ Covid-19
แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายเดิมที่ 210 บาท
เราคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 210 บาทเนื่องจากระดับปันผลที่ดี คาดการณ์ปันผลทั้งปีที่ 6.11บาทในปี 2021 อ้างอิงการจ่ายปันผล 75% เราเชื่อว่ามีอัพไซด์จากโอกาสที่ ADVANC จะเพิ่มอัตราการจ่ายปันผลเป็น 100% ใน 2H21 จากการเข้ามาของผู้ถือใหญ่รายใหม่ของ INTUCH
