บล.โนมูระ พัฒนสิน :
SMT (BUY, TP7.9) ผลการดำเนินงาน 2Q21 ดีกว่าคาดจาก Gross margin ดีขึ้น
ผลการดำเนินงาน 2Q21 มีกำไรสุทธิ 56 ลบ. (+52%y-y +8%q-q) หากหักผลของอัตราแลกเปลี่ยนรายไตรมาส ธุรกิจปกติ 2Q21 มีกำไร 54 ลบ. (+47%y-y +21%q-q) ดีกว่าเราคาด 9% เนื่องจากมี %Gross margin ที่ 20.2% ดีกว่าคาด ช่วยชดเชยค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาด ส่วนยอดขาย (+23%y-y +11%q-q) เติบโตใกล้เคียงคาด ตามการเติบโตของสินค้ากลุ่ม Optics และ PCBA & Box build
แนวโน้ม 3Q21F คาดกำไรปกติเติบโต y-y (3Q20 กำไรปกติ 42 ลบ.) และ q-q เนื่องจาก 1) คาดว่ายอดขาย (+37%y-y +14%q-q) จะเติบโตต่อเนื่องตามการส่งมอบสินค้าที่เพิ่มขึ้นในกลุ่ม Optics สำหรับ Telecom และกลุ่ม PCBA & Box build ประกอบกับ 2) คาดว่า %Gross margin ใกล้เคียง 2Q21
คงคำแนะนำ Buy สำหรับ SMT (TP22F 7.90 บาท) เนื่องจาก 1) คาดว่าใน 2H21F กำไรเติบโตทั้ง y-y และ h-h ทำให้ทั้งปี 21F คาดกำไรปกติ (+205%y-y) เติบโตเด่นสุดในกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ศึกษา 2) บริษัทมี Potential Customers หลายรายที่มีโอกาสทยอยเซ็นสัญญาจ้างผลิตสินค้าในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า ทำให้มีโอกาสเติบโตจากการเพิ่มสินค้าใหม่ รวมทั้งมีความพร้อมด้านการผลิตโดยไม่ต้องลงทุนเพิ่ม
