บล.ฟิลลิป:
CPN กำไร 2Q64 ต่ำคาด จากต้นทุนสูงกว่าคาด
- กำไร 2Q64 ต่ำกว่าคาดจากต้นทุนสูงกว่าคาด: CPN รายงานกำไรสุทธิ 2Q64 ที่ 1,269 ลบ. (+171.6% y-y, 66.9% q-q) แต่หากไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำและผลกระทบจากมาตรฐานบัญชีใหม่ CPN มีกำไรปกติอยู่ที่ 629 ลบ. แย่กว่าที่คาดจากต้นทุนค่าเช่าสูงกว่าคาด โดยกำไรปกติ 2Q64 พลิกฟื้นจาก 2Q63 ที่มีผลขาดทุน ถึงแม้มีสถานการณ์ COVID-19 แต่หลายธุรกิจยังเปิดได้ปกติในช่วงเดือน เม.ย.-มิ.ย. 64 จึงผลักดันธุรกิจพื้นที่ให้เช่าและบริการ ซึ่งเป็นสัดส่วนรายได้หลักยังเติบโต 37.4% y-y เช่นเดียวกับธุรกิจอื่น ๆ ได้แก่ ธุรกิจศูนย์อาหาร, ธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอสังหาฯ ที่มีรายได้เติบโต y-y และเมื่อรวมกับการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพทำให้ GPM ในแต่ละธุรกิจปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน
- ระยะยาวยังดี เพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ”: จากการบังคับใช้มาตรการที่เข้มข้นขึ้นใน 29 จังหวัดพื้นที่สีแดงแข้ม แม้ทางฝ่ายกังวลผลดำเนินงาน 3Q64 อาจอ่อนตัว แต่ด้วยความหวังบวกต่อสถานการณ์ที่คาดดีขึ้นใน 4Q64 จากวัคซีนที่ทยอยเข้ามาบวกกับพื้นฐานธุรกิจของ CPN ที่พร้อมฟื้นตัวได้ทันทีหลังสถานการณ์คลี่คลาย ตลอดจนการเป็นผู้นำธุรกิจศูนย์การค้าที่มีความหลากหลายขึ้นหลังการเข้าซื้อ SF ทางฝ่ายปรับคำแนะนำเพิ่มเป็น “ซื้อ” หลังราคาหุ้นมี Upside มากกว่า 15%
- Advertisement -
