LPH แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 7.10 บาท

lmpact

ผลการดำเนินงานใน 2Q64 น่าประทับใจเพราะมีการรับรู้รายได้ท่ีเลื่อนมาจากช่วงก่อนหน้า 

กำไรสุทธิของ LPH ใน 2Q64 ออกมาแข็งแกร่งมากที่ 85 ล้านบาท (จากขาดทุนสุทธิใน 2Q63, +109.8% QoQ) คิดเป็น 35% ของประมาณการกำไรปีน้ีของเรา โดยผลประกอบการ 2Q64 ออกมาดีกว่าประมาณการของเรา 25% (ไม่มี consensus) ในขณะเดียวกัน กำไรสุทธิในงวด 1H64 คิดเป็น 51% ของประมาณการกำไรปีน้ีของเรา ผลประกอบการที่เติบโตอย่างน่าพอใจ YoY เพราะรายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากทั้งผู้ป่วยประกันสังคมและผู้ป่วยที่ชำระเงินสดจากการที่ COVID-19 กลับมาระบาดระลอกสามตั้งแต่เดือนเมษายน และการรับรู้รายได่ที่ดีจากบริการห้องทดลองและวิจัยของ AMARC ส่วนการปรับตัวเพิ่มข้ึนอย่างแข็งแกร่ง QoQ เนื่องจาก intensity ของผู้ป่วยสูงข้ึนจากการที่ COVID-19 กลับมาระบาดในประเทศไทยอีกระลอก ทั้งน้ีรายได้ของ LPH ใน 2Q64 เพิ่มข้ึน 35.8% YoY และ 11.1% QoQ ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มข้ึนเป็น 32.2% จาก 18.7% ใน 2Q63 และ 25.0% ใน 1Q64 สัดส่วน SG&A/รายได้ ดีกว่าที่คาดไว้โดยอยู่ที่ 12.7% (ลดลงทั้ง YoY และ QoQ)

โมเมนต้ัมยังเป็นบวกต่อเนื่องใน 3Q64

เราคาดว่ากำไรของ LPH จะเพิ่มข้ึนทั้ง YoY และ QoQ ใน 3Q64 จากสถานการณ์ COVID-19 ในปัจจุบันโดยจะได้อานิสงส์จาก i) จำนวนผู้ป่วยที่มาใช้บริการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากที่ COVID- 19 กลับมาระบาดระลอกสาม ii) อัตรากำไรแข็งแกร่งขึ้นเนื่องจากผู้ป่วยมี intensity สูง และ iii) คุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่เกิดสถานการณ์โรคระบาดใน 2Q63 คงประมาณการกำไรเอาไว้เท่าเดิม เราคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 2.15 พันล้านบาท (+19.3%YoY) ในปี 2564F และ 2.29 พันล้านบาท (+6.5% YoY) ในปี 2565F เรายัง คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564F เอาไว้เท่าเดิมท่ี 245 ล้านบาท (+71.2% YoY) และปี 2565F ที่ 242 ล้านบาท (-1.2% YoY)