บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):
PLANB MEDIA ใกล้ผ่านมรสุม COVID…. รอฟื้นตัวปีหน้า
Action
BUY (Maintain)
TP upside (downside) 9%
Close Aug 25, 2021 Price (THB) 6.05
12M Target (THB) 6.60
Previous Target (THB) 6.60
What’s new?
- แนวโน้ม 3Q64 คาดผลประกอบการยังถูกกดดันจาก COVID-19 ระลอก 4 และต้นทุนท่ีเพิ่มขึ้นจาก MACO
- คาดกำไรจะกลับมาเติบโตโดดเด่นในปี 2565 หลัง COVID-19 คลี่คลาย สื่อโฆษณานอกบ้านฟื้นตัว
- เรามีมุมมองเป็นบวกต่อการรุกธุรกิจใหม่ เข้าซื้อ Zipmex เก่ียวกับสินทรัพย์ดิจิทัลต่อยอดธุรกิจสร้าง synergy
Our View
- เราคาดผลประกอบการใกล้ผ่านจุดต่ำสุด และคาดจะกลับมาเติบโตโดดเด่นในปี 2565
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคงมูลค่าพื้นฐานที่ 6.60 บาท โดยอิง P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 41x
คาด 3Q64 ยังมีผลกระทบจาก COVID-19
จากกการประชุมเมื่อวานนี้ บริษัทให้ข้อมูลแนวโน้มใน 3Q64 คาดผลประกอบการยังชะลอตัว YoY เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอก 4 ที่คาดว่าจะพีคสุดในช่วงเดือน ก.ค. – ส.ค. และผลจากมาตรการ Lockdown ทำให้คนออกจากบ้านลดลง จะกระทบต่อธุรกิจสื่อโฆษณานอกบ้านโดยตรง ขณะที่รายได้จากโอลิมปิคคาดว่าจะใกล้เคียงไตรมาสก่อน ด้านประสิทธิภาพในการทำกำไรคาดยังถูกกดดันจากรายได้ที่ลดลง และการจ่ายส่วนแบ่งรายได้ค่าสิทธ์ให้กับ MACO ไตรมาสละ 165 ล้านบาท เราคาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นในช่วง 4Q64 หลังจากท่ีมีการฉีดวัคซีนมากขึ้น ซึ่งเรามองว่าอุตสาหกรรมสื่อโฆษณานอกบ้านจะเริ่มฟื้นตัว ภาพรวมปี 2564 เราคาดรายได้ที่ 4,250 ล้านบาท +14%YoY แต่ด้วยต้นทุนที่สูงขึ้น เราคาดกำไรปกติท่ี 127 ล้านบาท -9%YoY
ปี 2565 คาดกลับมาโดดเด่น
เราคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาฟื้นตัวโดดเด่นในปี 2565 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1) อุตสาหกรรมสื่อโฆษณานอกบ้านที่ฟื้นตัว 15%YoY จากสถานการณ์ COVID-19 ที่คาดว่าจะคลี่คลาย และผู้ประกอบการกลับมาใช้งบมากขึ้น 2) ผลบวกเต็มปีจากธุรกิจสื่อป้ายโฆษณาใน 7-11 ท่ีทยอยติดต้ัง 2,000 สาขา ในช่วงปี 2564 และมีแผนจะติดตั้งเพิ่มอีก 1,000 สาขา 3) บริษัทมีการเพิ่มคอนเทนท์ผ่านจอ LED มากขึ้น เช่น การลุ้นผลสลากกินแบ่ง และการอัพเดทดวงชะตาราศี เป็นต้น 4) ธุรกิจเกมส์ บริษัทยังมีแผนเปิดตัวเกมใหม่ในปี 65 ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างการพัฒนาระบบให้เสถียร ภายหลังจากที่เกม HITMAN REBORN ที่เปิดตัวไปในเดือน มิ.ย.ที่ผ่านมามีกระแสตอบรับที่ดี 5) ธุรกิจของบริษัทลูก iAM ด้าน Idol Management คาดว่าจะฟื้นจากการกลับมาจัดกิจกรรมอีเว้นท์ได้ โดยคาดกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 624 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น 390% YoY
เข้าซื้อ Zipmex ต่อยอดธุรกิจหนุนการเติบโตในระยะยาว
เรามีมุมมองเป็นบวกต่อประเด็นท่ีทาง PLANB ร่วมกับ MACO ประกาศเข้าร่วมทุนกับบริษัท ZIPMEX มูลค่า 300 ล้านบาท ซึ่งเป็นผู้ประกอบการแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานของประเทศไทย และสิงค์โปร์ อินโด และออสเตรเลีย โดย Zipmex ถือเป็น แพลตฟอรม์แลกเปลี่ยนซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลช้ันนำที่เติบโตเร็วที่สุดในเอเชีย ปริมาณการซื้อขาย Zipmex 1H64 มีมูลค่ากว่า 62,000 ล้านบาท เติบโตกว่า 2,540% มูลค่าของ Zipmex Token (ZMT) เติบโตจาก 15 บาท เป็น 180 บาท ใน 2H64 วางเป้าเติบโตอีก 310% โดย synergy ทางธุรกิจ PLANB และ MACO จะร่วมโฆษณาผ่านแพลตฟอร์มสื่อนอกบ้านที่มี ขณะที่อนาคตคาดว่า PLANB แพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลกับกลุ่มลูกค้า ทั้ง Sport Marketing , Marketing Engagement และธุรกิจเกมส์
แนะนำ “ซื้อ” ใกล้ผ่านช่วงแย่สุดแล้ว
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคาดผลประกอบการจะเริ่มฟื้นตัวใน 4Q64 และกลับมาเติบโตโดดเด่นในปี 2565 เราคงมูลค่าพื้นฐานท่ี 6.60 บาท โดยอิง P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 41x
