บล.ทรีนีตี้:

AMR ASIA – เอเอ็มอาร์ เอเซีย (AMR)

Key takeaway จากการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 2/2564

Outlook:

  • คาดผลการดำเนินงานช่วง 2H64 จะดีกว่าครึ่งแรกของปี จากการรับรู้รายได้ และกำไรจากงานที่ทยอยส่งมอบตามความสำเร็จของงาน
  • Update Backlog สิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิ.ย. 64 ราว 1,250 ล้านบาท โดยในจำนวนนี้ส่วนมากมาจากโครงการระบบสื่อสารรถไฟรางคู่ (นครปฐม-ชุมพร) โครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยาย และระบบเดินรถไฟฟ้าสายสีทองในส่วนท้ายโครงการ นอกจากนี้คาดว่าจะมีการลงนามสัญญาใน 3Q64 เพิ่มราว 247 ล้านบาท และกำลังรอลงนามในสัญญาภายในปี 2564 อีกราว 527 ล้านบาท โดยรวมคาด Backlog ในปี 2564 ราว 2 พันล้านบาท
  • นอกจากนี้มีงานอยู่ระหว่างการเตรียมเสนอราคาในปี 2564 ราว 2,542 ล้านบาท และ Front log ที่เป็นโอกาสทางธุรกิจในปี 2565-2566 อีกราว 6,374 ล้านบาท โดยส่วนมากคาดเป็นงานโครงการระบบรถไฟฟ้า เนื่องจากบริษัทเป็นผู้เชี่ยวชาญ

แผนพัฒนาธุรกิจในอนาคต

บริษัทมีแผนเพิ่ม Recuring Income เพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่สม่ำเสมอของรายได้ของงานโครงการ จากแผนการเพิ่มงานการบริการซ่อมบำรุง และแผนธุรกิจในอนาคตที่กำลังศึกษาความเป็นไปได้ โดยใช้เงินจากการ IPO ได้แก่

  1. การให้บริการเดินรถไฟฟ้าสายรองย่านรังสิต (Sky Shuttle)
  2. ให้บริการเคเบิลคาร์เพื่อการท่องเที่ยว
  3. การลงทุนแบบแบ่งรายได้จากการลดค่าไฟฟ้าด้วย Solar Rooftop
  4. ให้บริการสถานีเปลี่ยนแบตเตอรี่จักรยานยนต์

ความคิดเห็นและคำแนะนำ

  • เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการประชุมนักวิเคราะห์บ่ายวานนี้ (26 ส.ค. 64) จากการ update แผนโครงการที่ชัดเจนมากขึ้น โดยเรายังคงประมาณอัตราการเติบโตเฉลี่ยของกำไร (CAGR) ปี 63-66 ราว 7.4% ต่อปี
  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 65 ที่ 9.76 บาทต่อหุ้น อิงวิธี PE ที่ 26 เท่า โดยยังไม่รวม Upside จากแผนการใช้เงินที่ได้จากการ IPO เพื่อลงทุนต่อยอดธุรกิจในประมาณการ

ความเสี่ยง: ความไม่สม่ำเสมอของรายได้, อัตรากำไรผันผวน, การส่งมอบงานล่าช้า

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน