AH แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.70 บาท

บล.ทรีนีตี้:

Key takeaway จากการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 2/2564

2Q64 Review

• กำไรสุทธิ 2Q64 จำนวน 250 ล้านบาท (-39.1% QoQ, +139.6%YoY) โดยมีกำไรปกติ (ไม่รวม FX) จำนวน 208 ล้านบาท (-32.6% QoQ, +142.1%YoY) เติบโต YoY อย่างมีนัยสำคัญจากฐานต่ำ เนื่องจากใน 2Q63 มีการล็อคดาวน์ในประเทศ ขณะที่ลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของอุตสาหกรรมยานยนต์

Outlook

• คาดกำไร 3Q64 มีแนวโน้มลดลง YoY (กำไรปกติ 250 ล้านบาทใน 3Q63) สาเหตุหลักจากการขาดแคลนชิป โดยเฉพาะในยุโรป ซึ่งบริษัทคาดว่าจะกลับมาเป็นปกติในช่วง 4Q64
• บริษัทมองว่าโควิด -19 ระรอกใหม่ส่งผลกระทบจำกัด ไม่แย่เท่าช่วง 2Q63 เนื่องจากยังมีคำสั่งซื้อต่อเนื่อง นอกจากนี้บริษัทและคู่ค้ามีการปรับตัวรับมือต่อสถานการณ์ได้ดีขึ้น ประกอบกับหลายประเทศมีการฉีดวัคซีนและกลับมาเปิดปกติแล้ว
• สำหรับ 4Q64 คาดกลับมาฟื้นตัวจากการคาดการณ์ว่าปัญหาการขาดแคลนชิปจะกลับมาเป็นปกติ และมีแผนการเปิดโชว์รูม MG 1 แห่ง โดยอิงจากตัวเลขสภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย คาดการผลิตรถยนต์ในประเทศไทยปี 2564 ราว 1.55-1.60 ล้านคัน เติบโตราว 9-12%YoY ซึ่งมองว่าบริษัทมีการเติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรม

ความคิดเห็นและคำแนะนำ

• กำไรปกติ 1H64 เท่ากับ 516 ล้านบาท (+239%YoY) คิดเป็นสัดส่วนราว 51% ของประมาณการทั้งปี โดยฝ่ายวิเคราะห์ฯ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 64 ไว้ที่ 1,020 ล้านบาท (+590%YoY) เนื่องจากมองว่าในช่วง 2H64 มีโอกาสที่กำไรจะชะลอตัวใน 3Q64 และน่าจะฟื้นตัวใน 4Q64 อีกครั้ง
• คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.70 บาทต่อหุ้น อ้างอิงวิธี Forward PIE Ratio +1SD ที่ 10 เท่า ณ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ Forward P/E 6.6 เท่า P/BV ราว 0.8 เท่า ณ ราคาปัจจุบันยังมี upside ราว 25%
• เงินปันผลระหว่างกาล 0.47 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ราว 2% (XD 30 ส.ค. 64)

ความเสี่ยง: อัตรากำไร Car dealer ผันผวนสูง, ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน, โควิด -19

- Advertisement -