บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:
Bangkok Exp & Metro (BEM) จุดต่ำสุดจะถูกยืนยันด้วยสถิติเดือนส.ค.
TP Revision
ประเด็นการลงทุน
เราคาดว่าสัปดาห์นี้ BEM กำลังจะรายงานตัวเลขสถิติเดือน ส.ค. ซึ่งจะเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้ และของการแพร่ระบาด COVID-19 ในทุกระรอกท่ีผ่านมาของไทย โดย COVID-19 Mobility Trends Report โดย Apple ของ กทม. 8 วันแรกของเดือน ก.ย. แสดงให้เห็นว่า กิจกรรมการเดินทางด้วยรถยนต์กำลังเริ่มพุ่งขึ้นสอดรับกับการเปิดเผยของผู้บริหารถึงตัวเลขสถิติหลังการผ่อนคลายล๊อคดาวน์ตั้งแต่ 1 ก.ย. ท่ีผ่านมา ได้พุ่งขึ้นทันที 42-50% จากเดือน ส.ค. เราได้ปรับจูนประมาณการกำไรปีนี้จากผลกระทบใน 1H64 ท่ีแรงกว่าคาด ส่งผลให้ราคาเหมาะสม SOTP-DCF base ปีนี้ลดลงเล็กน้อย 3.1% เป็น 11.62 บาท/หุ้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และแนะใช้กลยทุธ์สะสมซื้อแบบ DCA ตามสถานการณ์การฟื้นตัวแบบค่อยเป็นไปค่อยไป
Apple Mobility Index บอกว่าการเดินทางในกรุงเทพฟื้นตัวแล้ว
COVID-19 Mobility Trends Report – Apple ซึ่งใช้สะท้อนการเดินทางของประชาชนทั้ง การขับรถและเดินเท้าพบว่า ล่าสุดในพื้นที่กรุงเทพฯกิจกรรมการขับรถยนต์ฟื้นตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยหลังการคลายล๊อคดาวน์ ระหว่าง 1-8 ก.ย. กิจกรรมการขับรถยนต์ต่ำกว่าวันฐาน 13 ม.ค. 63 อยู่ราว 48 % ซึ่งดีกว่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับเดือน ส.ค. ที่ต่ำกว่าฐาน 59% เราเชื่อว่าโมเมนตัมนี้จะดำเนินต่อไป หนุนจากการฉีดวัคซีนเข็มแรกในกรุงเทพกว่า 93.8% เข็มสอง 32.4% ขณะที่จำนวนผู้ติดเชื้อก็ลดลงต่ำกว่า 4,000 รายต่อวันได้แล้วอีกด้วย
จุดต่ำสุดเจอแล้วในเดือนส.ค.จากนั้น ก.ย.พุ่งทะยาน
ผู้บริหารได้ให้สัมภาษณ์ในรายการ Money Talk วานนี้ ซึ่งหน่ึงในประเด็นสำคัญ คือ จำนวนรถใช้ทางด่วน และผู้ใช้รถไฟฟ้าในเดือนส.ค.จะยังติดลบจากช่วงก่อนโควิด-19 แพร่ระบาดราว 53% และ 82% ตามลำดับ นั่นหมายความว่าตัวเลขสถิติเดือนส.ค.เราคาดว่าจะอยู่ที่ 5.7 แสนคัน/วัน และ 6.7 หมื่นเที่ยวคน/วัน ตามลำดับ ซึ่งจะเป็นจุดต่ำสุดของปี 2564 ขณะที่ตัวเลขสถิติวันที่ 3 ก.ย.หลังการผ่อนคลายฯก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 8.1 แสนคัน/วัน (เพิ่ม 42% จากค่าเฉลี่ยเดือน ส.ค.) และ 1 แสนเที่ยวคน/วัน (เพิ่ม +50% จากค่าเฉลี่ยเดือน ส.ค.)
แนะกลยุทธ์ทยอยสะสมซื้อแบบ DCA
จากแนวโน้มท่ีจะเห็นจุดต่ำสุดได้แล้ว ทำให้ downside จึงเร่ิมจำกัด เราจึงแนะนำทยอยสะสม “ซื้อ” แบบสม่ำเสมอเท่าๆกันทุกเดือนจากนี้ได้แล้ว โดยครั้งนี้เรามีการปรับประมาณการกำไรปี 2564 ลงจากผลกระทบการแพร่ระบาดระรอกล่าสุดที่รุนแรงกว่าคาด โดยปรับปริมาณรถบนทางด่วนลง -13% เป็นเฉลี่ย 8.4 แสนคัน/วัน ในปีนี้และผู้โดยสารรถไฟฟ้าปรับลง -28% เป็น 1.4 แสนเท่ียวคน/วัน ส่งผลให้กำไรปี 2564 ลดลง 33% เหลือ 1,012 ลบ.หดตัว -50.6%YoY แต่จะฟื้นตัวรุนแรง +160.2%YoY ในปี 2565
