บล.กรุงศรีฯ:

กลุ่มอุตสาหกรรมการแพทย์
หุ้นEKH
มูลค่าพื้นฐาน0.00
คำแนะนำ

 

  • What’s new

ประเด็นสำคัญจากงาน Opportunity Day

EKH ให้บริการโรงพยาบาลเอกชัยขนาด 142 เตียงในจังหวัดสมุทรสาคร และศูนย์รักษาผู้มีบุตรยาก (EKI-IVF ถือหุ้น 67%)  ซึ่งมีชื่อเสียงในหมู่ผู้ใช้บริการชาวจีนในด้านของบริการ IVF  ในเดือนเมษายน 2022 EKH มีแผนจะเปิด เอกชัย Nursing Home ซึ่งเป็นโรงพยาบาลดูแลผู้สูงอายุขนาด 42 ห้อง (ซอยพระรามสอง 33 ในกรุงเทพ) โดยจะใช้เงินลงทุนรวม 110 ล้านบาท ตั้งเป้า IRR ไว้ที่ 15% IRR และกำหนด payback period ไว้ 6-7 ปี ทั้งนี้ มูลค่าตลาด (market capitalization) ของ EKH อยู่ที่ 4.7 พันล้านบาท

  • Analysis

ผลประกอบการ 2Q21 แข็งแกร่ง

EKH มีกำไรสุทธิ 66 ล้านบาทใน 2Q21 เทียบกับขาดทุนสุทธิ 2 แสนบาทใน 2Q20 และเพิ่มขึ้น 100% qoq เนื่องจากรายได้ของบริการที่เกี่ยวข้องกับ COVID เพิ่มขึ้น ซึ่งหนุนให้รายได้โตถึง 109%  yoy และ 15% qoq พร้อมทั้งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 46.7% จาก 17.2% ใน 2Q20 และ 32.6% ใน 1Q21

กำไรจะทำสถิติใหม่ใน 3Q21 และจะเป็นไตรมาสที่กำไรสูงสุดในรอบปีนี้

EKH คาดว่าผลประกอบการใน 3Q21 จะดีขึ้นทั้ง yoy และ qoq จากรายได้ของบริการที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 ซึ่งมาจาก i) จำนวนผู้ป่วยในที่ติดเชื้อ COVID-19 เพิ่มขึ้นเป็น >2,000 รายในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมจาก 885 รายใน 2Q (EKH เปิดบริการโรงพยาบาลสนามขนาด 240 เตียงในเดือนกรกฎาคม และบริการ hospitel อีก 84 เตียง [Central Place สมุทรสาคร] ในปลายเดือนกรกฎาคม) ii) จำนวนผู้ใช้บริการตรวจ COVID ที่สูงถึง >35,000 ราย จาก 15,000 รายใน 2Q และ iii) อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงถึง > 50%

กำไรจะลดลงใน 4Q21 และ FY22

เนื่องจากสถานการณ์โรคระบาดคลี่คลายลง (ยอดผู้ติดเชื้อใหม่และผู้ที่เข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลลดลงในเดือนกันยายน) กำไรของบริษัทคาดว่าจะลดลงใน 4Q21 และในปี 2022  EKH ตั้งเป้าว่ารายได้ปีนี้จะโต >40%  และ Bloomberg consensus คาดว่ากำไรสุทธิในปี FY21 จะอยู่ที่ 249 ล้านบาท (+241% yoy) และปี FY22 จะลดลงเหลือ 185 ล้านบาท (-26% yoy)

  • Action/ Recommendation

รอจังหวะเข้าซื้อ

ราคาหุ้น EKH ปรับขึ้น 70% โดยขึ้นไปถึงจุดสูงสุดที่ 8.45 บาทในเดือนสิงหาคม หลังจากนั้นก็ย่อตัวลงมาเพียง 8% เท่านั้น ซึ่งจากราคาปิดล่าสุด เมื่ออิงตาม Bloomberg consensus จะคิดเป็น PER ที่ 18.5x ของประมาณการกำไรปี FY21F และ 25.0x ของประมาณการกำไรปี FY22F

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน