การปรับโครงสร้างของ SCB หนุนจิตวิทยากลุ่มธนาคาร และตลาดโดยรวม
ภาพรวมหุ้นโลกยังแกว่งตัวรอผลประชุมเฟด และติดตามประเด็น Evergrande โดยเราเชื่อว่าเฟดจะส่งสัญญาณ ปรับลดการผ่อนคลาย (Tapering) ค่อนข้างแน่ เพียงแต่ปัจจัยสำคัญที่ตลาดติดตาม คือขนาดและอัตราเร็วในการปรับลด ซึ่งประเมินตลาดจะตอบรับเชิงบวกการลดการซื้อพันธบัตรอยู่ในช่วงไม่เกิน 2 หมื่นล้านบาท โดยเฉพาะเดือนละ 1.0-1.5 หมื่นล้านบาท ขณะที่ปัญหาผิดนัดชำระของ Evergrande เราเห็นธนาคารกลางจีน (PBOC) อัดฉีดสภาพคล่องเพื่อป้องกันความกังวลลุกลามไปยังตลาดเงิน เรายังคงมุมมองเป็นความผันผวนระยะสั้นต่อตลาด แต่ไม่ลุกลามเป็นวิกฤติ
SCB น่าจะอยู่ระหว่างปรับโครงสร้างทางธุรกิจ ADVANC และ SCB แจ้งข่าววความร่วมมือจัดตั้งบริษัทร่วม AISCB ถือหุ้นในสัดส่วน 50:50 เพื่อประกอบธุรกิจให้บริการสินเช่ือผ่านดิจิตอล แพลตฟอร์ม (Digital lending) เพื่อสร้างการเข้าถึงบริการทางการเงินที่สะดวกมากข้ึน ซึ่งเราประเมิน เป็นส่วนหน่ึงของการปรับโครงสร้างทางธุรกิจเพื่อรับมือการทำธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งอาจจะรวมถึงการจัดโครงสร้างทางธุรกิจใหม่ ซึ่งอาจจะรวมถึงการนําบริษัทย่อยในธุรกิจจำนําทะเบียนรถ หรือบัตรเครดิตเข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ อาจเห็นการนําบริษัทลูกอย่าง SCB Leasing เข้ามาจดทะเบียนใน ตลท. ซึ่งมีข้อดี คือ 1) สามารถระดมทุนเพื่อเติบโตได้ด้วยตนเอง โดยไม่เป็นภาระต่อ SCB 2 ) เป็นการ unlock value เพราะตลาดให้ Valuation ธุรกิจเช่าซื้อ สูงกว่าธนาคารพาณิชย์ (PER 25-30x vs PER 8-10x) 3) น่าจะได้ขนาดธุรกิจท่ีดี จากขนาดพอร์ตสินเช่ือเช่าซื้อท่ี 2.3 แสนล้านบาท (MTC-SAWAD-TIDLOR ซื้อขายท่ี market cap 1.7-2.0 เท่าของขนาดพอร์ตสินเช่ือ)
ธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลและบัตรเครดิต มีโอกาสที่ S C B จะแยกธุรกิจนี้เพื่อเข้าจดทะเบียนใน ตลท. ซึ่งมีข้อดี คือ 1) เพื่อตอบรับรูปแบบการปล่อยกู้ที่อาจจะเปลี่ยนไปในอนาคต ซึ่งรวมถึงรูปแบบของการให้สินเช่ือใหม่ๆ อย่าง P2P และการการกู้ยืมผ่านดิจิตอลแพลตฟอร์ม (Digital lending) 2) เป็นการ unlock value เนื่องจากตลาดให้ Valuation ธุรกิจบัตรเครดิตสูงกว่าธนาคาร (PER 25-30x vs PER 8-10x) 3) มีโอกาสท่ีตลาดจะให้ความสนใจจากขนาดพอร์ตสินเชื่อไม่มีหลักประกันอยู่ที่ 1.35 แสนล้านบาท (KTC ซื้อขายที่ market cap 2.9 เท่า ของ ขนาดพอร์ตสินเชื่อ)
เราประเมินความเคลื่อนไหวในการปรับโครงสรา้งธุรกิจของ SCB จะทำให้เกิดแรงเก็งกำไรการปรับโครงสร้างธุรกิจในธนาคารอื่นๆตามมา ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกกับบรรยากาศเก็งกำไรของหุ้นไทย
ธีมการลงทุนระยะสั้น
1) การเพิ่มเพดานหน้ีเป็น 70% และแผนกู้เงินเพิ่ม จะทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรขยับข้ึน ซึ่งบวกกับกลุ่มธนาคารและประกัน อาทิ BBL, KBANK, SCB, TIPH, THRE, BLA
2) หุ้นธีมเปิดเมืองยังน่าสนใจ แม่อาจย่อจากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการผ่อนคลาย กทม. ที่น่าจะล่าช้า ไปจาก 15 ต.ค. CPN, CRC, MINT, CENTEL, ERW, BA
3) เรามองทยอยสะสม สื่อสาร สาธารณูปโภค ADVANC, DTAC, FTREIT, WHART, GULF, GPSC, EGCO, RATCH, EASTW, WHAUP, TTW
4) เก็งกำไรทางเทคนิค MDX, VNG, SKN, WIIK, FSMART, MFEC, KTC, ACE, AQUA, SUPER, ESTAR, NUSA, EVER, ORI, AMANAH, SMD, EE, RICHY, ICN, SHR, INSET, VCOM, GREEN, DITTO
ภาพรวมกลยุทธ์: แกว่งตัว 1,607-1,620 จุด ซึ่งหากผ่าน 1,620 จะกลับมามีโครงสร้างเชิงบวก กลุ่มธนาคาร สื่อสาร คาดช่วงประคองตลาด การเก็งกำไรกลุ่ม ไอที และกลุ่มบรรจุภัณฑ์ แบบฟิล์ม หลายตัวน่าสนใจ การเก็งกำไรควรกำหนดจุดตัดขาดทุน และแบ่งทำกำไรทุกครั้ง //หุ้นแนะนำ : SCB, AJ*, TRUE*, TPS*
แนวรับ : 1,600-1,607/ แนวต้าน : 1,620-1,624 จุดสัดส่วน: เงินสด 50% : พอร์ตหุ้น 50%
ประเด็นการลงทุน
ครม. อนุมัติเราเที่ยวด้วยกัน เฟส3-โดยเปิดให้ผู้ประกอบการเริ่มลงทะเบียน 24 ก.ย. ส่วนประชาชนลงทะเบียนช่วงต.ค. นี้ พร้อมขยายระยะเวลาโครงการเราเที่ยวด้วยกัน – ทัวร์เท่ียวไทยถึง 28 ก.พ.65 แก้หลักเกณฑ์ทัวร์เที่ยวไทยเดินทางได้ทุกวัน เพิ่มแพ็กเกจนําเท่ียวเป็น 30 รายการ
ราคา LNG เอเชียขึ้น ช่วยดึงความต้องการถ่านหิน – ราคา LNG ตลาดจรเอเชียสำหรับส่งมอบเดือนถัดไปเฉลี่ยล่าสุด $27.34 ต่อล้านบีทียู ท่ามกลางความต้องการเก็บเข้าคลังของอินเดียและญี่ปุ่น เพื่อรับมือความต้องการช่วงฤดูหนาว ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวเป็นบวกต่อราคาเชื้อเพลิงอื่น ทั้งถ่านหิน และน้ํามันเตา และยังเป็นบวกต่อ BANPU และ PTTEP
ประเด็นติดตาม:– 22 ก.ย.: BOJmeeting/ 23ก.ย.:FOMC meeting, BOE meeting, US Initial Jobless Claims, EU Manufacturing PMI เดือน ก.ย. / 24 ก.ย.: US 10-year TIP Auction
(* หมายถึง หุ้นทางกลยุทธ์ ซึ่งอาจมีคำแนะนําต่างกับพื้นฐาน หรือที่ไม่ได้อยู่ในการวิเคราะห์ของ UOBKH ซึ่งนักลงทุนควรพิจารณาตั้งจุดตัดขาดทุน 3-5% ของราคาที่เข้าซื้อ)
ประเด็นลงทุนสำหรับหุ้นแนะนำ
- เก็งกำไร SCB (125) : แผนการปรับโครงสร้างขนานใหญ่เป็นบวกต่อ Valuation ของหุ้น รวมถึงกลุ่มธนาคารโดยรวม ตัดขาดทุน 103.50 บาท
- เก็งกำไร AJ* (23) : เก็งกำไรธีมเปิดเมือง บวกต่อความต้องการฟิล์ม ตัดขาดทุน 19.70 บาท
- เก็งกำไร TRUE (3.74) : เก็งกำไรทางเทคนิค ตัดขาดทุน 3.28 บาท
- เก็งกำไร TPS*(3): เก็งกำไรทางเทคนิค ตัดขาดทุน 2.40 บาท
Market News & Factors
ตลาดหุ้นสหรัฐ: ดัชนีดาวโจนส์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดลบเมื่อคืนนี้ (21 ก.ย. ) โดยตลาดยังคงได้รับแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ของไชน่าเอเวอร์แกรนด์กรุ๊ป ซึ่งเป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่อันดับ 2 ของจีน นอกจากนี้นักลงทุนยังระมัดระวังการซื้อขายก่อนที่จะทราบผลการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวันนี้ตามเวลาสหรัฐ หรือในช่วงเช้าตรู่ของวันพรุ่งนี้ตามเวลาไทย (อินโฟเควสท์)
ตลาดหุ้นยุโรป: ตลาดหุ้นยุโรปปิดบวกเมื่อคืนนี้ (21 ก.ย. ) โดยฟื้นตัวขึ้นหลังจากร่วงลงหนักสุดในรอบ 2 เดือน ขณะที่นักลงทุนเข้าช้อนซื้อหุ้นหลังคลายความวิตกเกี่ยวกับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ของบริษัท เอเวอร์แกรนด์ของจีน (อินโฟเควสท์)
ตลาดหุ้นญี่ปุ่น: ตลาดหุ้นญี่ปุ่น (21 ก.ย.) ปิดดิ่งลงมากกว่า 2% ตามทิศทางตลาดหุ้นทั่วโลกที่ร่วงลงเมื่อวานนี้ ท่ามกลางความวิตกเกี่ยวกับการผิดนัดชำระหนี้ของ บริษัท เอเวอร์แกรนด์ อาจส่งผลให้เศรษฐกิจจีนชะลอตัวลง (อินโฟเควสท์)
ตลาดน้ำมัน: สัญญาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WT) ตลาดนิวยอร์กปิดบวกเมื่อคืนนี้ (21 ก.ย.) ขานรับการคาดการณ์ที่ว่าสต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐจะลดลงติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่ 7 ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการใช้น้ำมันในสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง (อินโฟเควสท์)
ครม. อนุมัติเราเที่ยวด้วยกันเฟส 3: โดยเปิดให้ผู้ประกอบการเริ่มลงทะเบียน 24 ก.ย. ส่วนประชาชนลงช่วงต. ค. นี้พร้อมขยายระยะเวลาโครงการเราเที่ยวด้วยกัน-ทัวร์เที่ยวไทยถึง 28 ก.พ. 65 แก้หลักเกณฑ์ทัวร์เที่ยวไทยเดินทางได้ทุกวันเพิ่มแพ็กเกจนำเที่ยวเป็น 30 รายการ
ครม. ปรับเกณฑ์กู้-ดอกเบี้ย SME Bank: ครม. มีมติเห็นชอบปรับเกณฑ์สินเชื่อ SME Bank ขยายเวลากู้สูงสุด 10 ปี พร้อมอัตราดอกเบี้ยใหม่ หวังช่วย SME เข้าถึงแหล่งเงินทุน รักษาการจ้างงาน คาดหนุนเม็ดเงินหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจกว่า 31,551 ล้านบาท
SCB: เตรียมประชุมบอร์ดสรุปแผนปรับโครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่ แยกธุรกิจลีสซิ่ง-จำนำทะเบียนรถ ที่มียอดสินเชื่ออยู่กว่า 2 แสนล้านบาท ตั้งเป็นบริษัทใหม่ดันเข้าตลาดหุ้นปีหน้า ด้วยมาร์เก็ตแคป 2.1 แสนล้านบาท ล่าสุดจับมือ ADVANC ตั้งบริษัทร่วมทุน AISCB ลุยสินเชื่อผ่านดิจิตัลแพลตฟอร์มพร้อมแยกธุรกิจบัตรเครดิต -P2P Lending รวมถึงการเข้าสู่ธุรกิจคริปโตเคอเรนซี่ เพื่อผลักดัน SCB ขึ้นเป็น Holding company
BGRIM: เตรียมขยับเป้าสัดส่วนพลังงานสะอาดในพอร์ตเพิ่มจากปัจจุบัน 30% ขณะที่เล็งปิดดีลลงทุนอีกเพียบ สอดรับนโยบายกระทรวงพลังงานสะอาดเพิ่ม
Report & Corporate News
CPN Maintained Buy TP 61.00 บาท: เราคาดว่า CPN จะรายงานกำไรสุทธิ 661 ล้านบาท (-73% yoy, -48% qoq) ใน 3Q21 ผลประกอบการที่อ่อนแอส่วนใหญ่เกิดจากคลื่นลูกที่สี่ของ COVID-19 อย่างไรก็ตามเราคาดว่า CPN จะรายงานการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 4Q21 เนื่องจากการผ่อนคลายข้อจำกัด การล็อกดาวน์ และ pent-up demand เรายังคงมุมมองบวกต่อ CPN ในระยะยาว เนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตที่สดใส คงคำแนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 61.00 บาท
SCB: จับตา SCB ประชุมบอร์ด 9.00 น. วันนี้ สรุปแผนปรับโครงสร้างธุรกิจครั้งใหญ่แยกธุรกิจลีสซิ่ง-จำนำทะเบียนรถที่มียอดสินเชื่ออยู่กว่า 2 แสนล้านบาท ตั้งเป็นบริษัทใหม่ดันเข้าตลาดหุ้นปีหน้าด้วยมาร์เก็ตแคป 2.1 แสนล้านบาท ล่าสุดจับมือ ADVANC ตั้งบริษัทร่วมทุนเอไอเอสซีบี (AISCB) ลุยสินเชื่อผ่านดิจิทัลแพลตฟอร์มพร้อมแยกธุรกิจบัตรเครดิต -P2P Lending รวมถึงการเข้าสู่ธุรกิจคริปโตเคอเรนซี่เพื่อผลักดัน SCB ขึ้นเป็นโฮลดิ้งคอมพานี (ข่าวหุ้น)
MAJOR: เมเจอร์ฯ ลุ้นจ่ายปันผลพิเศษหุ้นละ 1 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.7% หลังปักกำไรขายหุ้น SF กว่า 2,820 ล้านบาท หนุนงบไตรมาส 3/64 ของ MAJOR มีกำไรสุทธิมากกว่า 2,000 ล้านบาท โบรกฯ เชียร์ซื้อราคาเป้าหมาย 28 บาท (ข่าวหุ้น)
RJH: ส่งซิกผลงานไตรมาส 3/64 จ่อทำนิวไฮ อานิสงส์ฐานผู้ป่วย COMD-19 ขยายตัวสูง มั่นใจรายได้และกำไรปีนี้ทำนิวไฮ ล่าสุดซื้อที่ดิน 20 ไร่เตรียมก่อสร้างรพ. แห่งใหม่ที่หนองแค จ.สระบุรี ขนาด 138 เตียง ติดนิคมฯ WHA SIL หวังดึงลูกค้าผู้ป่วยประกันสังคมเพิ่มพร้อมเล็งขยายรพ. ทั่วไทยเกาะทำเลติดนิคมฯ (ข่าวหุ้น)
DELTA: ตลาดหลักทรัพย์ฯ ปรับเกณฑ์หุ้นเข้าออก SET50-SET100 ถอดหุ้นฟรีโฟลตต่ำ และติดแคชบาลานซ์ทุกระดับออกจากคำนวณดัชนีโบรกฯ ต่างฟันธง! DELTA หลุดแน่นอน จับตา 10 หุ้นได้เพิ่มน้ำหนักกองทุน PASSIVE FUND ลงทุนเพิ่มนำโดยกลุ่มแบงก์ BBL SCB KBANK และอีก 7 บิ๊กแคปฯ SCC BDMS CPAL CPN BANPU MINT และ LH ส่วน BAM กลับเข้า SET50 (ข่าวหุ้น)
NOBLE ปรับกลยุทธ์การตลาดยืดหยุ่นรองรับดีมานด์กลุ่มนักลงทุนต่างชาติ ระบุยังเจาะกลุ่มลูกค้าจีนฮ่องกงและสิงคโปร์หลัง “ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป” ประสบปัญหาสภาพคล่องมองเป็นโอกาสของอสังหาในประเทศ ด้านโบรกชูหุ้นปันผลสูงยิลด์ไม่ต่ำกว่า 5.3% คาดครึ่งปีหลังจ่ายปันผลอีก 0.34 บาท (ทันหุ้น)
BH/BCH/EKH/RPH: กลุ่มโรงพยาบาลปรับกลยุทธ์รับกรณีโควิด -19 กลายเป็นโรคประจำถิ่น BH นำร่องเปิดคลินิก CoVD-19 ครบวงจรด้าน BCH มั่นใจมีศูนย์โควิด -19 ครบวงจรทันสมัยที่สุดในอาเซียน พร้อมรองรับคนไข้ทั่วโลก ย้ำศักยภาพผู้นำศูนย์รักษาโรคเฉพาะทางแห่งเอเชีย เช่นเดียวกับ EKH โปรแกรมตรวจสุขภาพยอดพุ่งส่วน RPH เน้นพัฒนาศักยภาพศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง ครอบคลุมทั้งโรคร้ายแรงและโรคเรื้อรัง (ทันหุ้น)
EGCO/CK: คิกออฟทบทวนแผนพีดีพี 2018 เพิ่มไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน รับซื้อไฟฟ้าเขื่อนจากลาวมากขึ้น ด้าน EGCO เดินหน้าทันที ศึกษาลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาว พร้อมดีลซื้อกิจการใน-นอกแผน 5 ปี ลงทุน 1.50 แสนล้านบาท ด้านนักวิเคราะห์แนะจับตารับเหมาใหญ่เฮ! CK ได้เปรียบสร้างเขื่อนพร้อมเปิดโผหุ้นได้ดีไฟฟ้าสะอาด (ทันหุ้น)
CENTEL/ERW/AWC/DTC/CPALL: ครม. เคาะจองใช้สิทธิ์โครงการเราเที่ยวด้วยกันเฟส 3 เริ่ม 24 กันยายน 2560 นี้ ด้านทัวร์เที่ยวไทยปรับหลักเกณฑ์อำนวยความสะดวกเดินทางมากขึ้น พร้อมขยายสิทธิ์ให้ประชาชนใช้ได้ถึง 31 มกราคม 2565 ให้ททท. เบิกจ่ายให้แล้วเสร็จใน 1 เดือน นักวิเคราะห์ฟันธงหุ้นโรงแรมปัจจัยหนุนต่อเนื่อง ชี้เป้า CENTEL, ERW, AWC, DTC และ CPALL (ทันหุ้น)
