บล.คันทรี่ กรุ๊ป:
คาดผลประกอบการใน 3Q21 ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
เราปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 10.4 บาท จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 2.6 บาท จากปัจจัยในการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่ตราไว้ (Par Value) จาก 0.25 บาท เป็น 1.0 บาท โดยมีผลต้ังแต่วันท่ี 11 ต.ค. 21
- หลังจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้นท่ีตราไว้ จะส่งผลให้จำนวนหุ้นจดทะเบียนของบริษัทลดลงจาก 2.8 พันล้านหุ้น (มูลค่าที่ตราไว้ 0.25 บาทต่อหุ้น) เป็น 700 ล้านหุ้น (มูลค่าท่ีตราไว้ 1 บาทต่อหุ้น)
- เราคาดว่า AI จะรายงานกำไรสุทธิใน 3Q21 ที่ 84 ล้านบาท (-50%YoY, +45%QoQ) หนุนจากการคลาย ล็อคดาวน์อย่างค่อยเป็นค่อยไป
- เราคาดว่าผลประกอบการของบริษัทจะฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วง 4Q21 และจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในปี 22 หลังจากการผ่อนปรนมาตรการล็อคดาวน์ในหลายพื้นท่ี
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายที่ 10.4 บาท หลังจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าท่ีตราไว้ อิง 10.2x PE’22E ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยการซื้อขายย้อนหลัง 3 ปี ของบริษัท
คาดการณ์กำไรสุทธิใน 3Q21
- เราคาดว่า AI จะรายงานกำไรสุทธิใน 3Q21 ที่ 84 ล้านบาท (-50%YoY, +45%QoQ) ด้วยแรงหนุนจากการคลายล็อคดาวน์อย่างค่อยเป็นค่อยไป
- เราคาดว่าผลประกอบการจะลดลง YoY ด้วยผลจากการส่งมอบงานที่ล่าช้า และความต้องการใช้ไบโอดีเซลที่ลดลงในช่วงล็อคดาวน์ที่ผ่านมา
- เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน 3Q21 จะอยู่ที่ 12.5% จาก 17.5% ใน 3Q20 และ 10.3% ใน 2Q21 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนรายได้
- ในขณะเดียวกัน เราคาดว่ารายได้ของบริษัทใน 3Q21 จะอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (+7%YoY, -7%QoQ) โดยการเติบโตของรายได้ YoY เกิดจากรายได้ของธุรกิจพลังงานจากความต้องการไบโอดีเซลที่ค่อยๆปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว หลังจากที่กระทรวงพลังงานมีผลบังคับใช้มาตรการในการเพิ่มสัดส่วนการใช้น้ำมันไบโอดีเซลอย่างเป็นทางการทั่วประเทศตั้งแต่ 1 ม.ค. 20
- รายได้ของธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 100 ล้านบาท (-66%YoY, Flat QoQ) เนื่องจากการส่งมอบงานที่ล่าช้าจากการล็อคดาวน์ในช่วงที่ผ่านมา
Revenue Breakdown
AI ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ฉนวนไฟฟ้าที่ใช้ในการจำหน่ายไฟฟ้าและสายส่ง โดยธุรกิจฉนวนไฟฟ้ามีสัดส่วนราว 15% ของรายได้ทั้งหมดในปี 20
บริษัทฯ มี 2 บริษัทย่อย ได้แก่:
- AIES (AI Engineering Services) ซึ่ง AI ถือหุ้นอยู่ราว 99.84% เป็นผู้รับเหมาด้านวิศวกรรม สำหรับการก่อสร้างสถานีไฟฟ้าแรงสูงและสายส่ง โดยธุรกิจวิศวกรรมมีสัดส่วนราว 2% ของรายได้ทั้งหมดในปี 20
- AIE (AI Energy) ซึ่ง AI ถือหุ้นอยู่ราว 61.77% เป็นผู้ผลิตและจัดจำหน่ายน้ำมันพืช และแหล่งพลังงานทางเลือกเพื่อทดแทนไบโอดีเซล โดยธุรกิจพลังงานมีสัดส่วนราว 83% ของรายทั้งหมดของบริษัทในปี 20
- Advertisement -
