บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:
TMT Steel (TMT) คาด 3Q64 กำไรจะยังเด่น แม้ชะลอตัว
Results Preview
ประเด็นการลงทุน
คาดกำไร 3Q64 จะยังเด่น 325 ล้านบาท (-46%QoQ, +108%YoY) แม้ว่าจะชะลอตัวจาก 2Q64 ที่มีกำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ 605 ล้านบาท จากราคาเหล็กท่ียังปรับตัวสูงขึ้น สเปรดเหล็กปลายน้ำซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ของ TMT จะยังดีต่อในไตรมาสสี่ แรงหนุนจาก TMT มีสินค้าครบ ขายสินค้าบวกด้วย Solution และบริการ ในขณะท่ีคู่แข่งมีความไม่พร้อม คาดปี 2564 กำไรจะทำสถิติสูงสุดใหม่ 1,448 ล้านบาท โต 169% ประมาณการมีอัพไซด์จากกำไร 9 เดือนแรก จะคิดเป็น 93% ของประมาณการทั้งปี ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/E ต่ำและปันผลดี คงแนะนำ TRADING BUY เป้าหมาย 13 บาท
คาดกำไร 3Q64 จะยังเด่น 325 ล้านบาท (-46%QoQ, +108%YoY)
ปริมาณขายใน 3Q64 คาดจะชะลอตัวลงเหลือ 167,000 ตัน (-2%QoQ, -16%YoY) ตามภาวะอตุสาหกรรมเหล็กและเศรษฐกิจในไตรมาสสาม แต่ TMT จะยังได้ประโยชน์จากราคาขายของ TMT ที่ยังปรับขึ้นต่อ แม้ว่าจะไม่แรงเหมือน 2Q64 คือ มีราคาขายเฉลี่ยเท่ากับ 33,540 บาท/ตัน (+10%QoQ, +76%YoY) เนื่องจากข้อจำกัดของสินค้า ผู้ผลิตเหล็กรายอื่นประสบปัญหา ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจะยังอยู่ในเกณฑ์ดีประมาณ 11.0% ลดลงจากไตรมาสก่อน 18.5% แต่ดีขึ้นจากปีก่อน 9.4% รวมสุทธิแล้วคาด 3Q64 จะยังมีกำไรที่ยังเด่นเท่ากับ 325 ล้านบาท (-46%QoQ, +108%YoY)
ไตรมาส 4Q64 มีแนวโน้มจะดีขึ้น ประมาณการมีอัพไซด์
สถานการณ์ในไตรมาส 4Q64 ดีขึ้น ลูกค้าในอุตสาหกรรมการผลิตต่างๆมีคำสั่งซื้อเหล็ก และมีการสต็อกเหล็กมากขึ้นหลังสถานการณ์การแพร่ระบาดของ Covid-19 ผ่อนคลาย ทำให้แนวโน้มปริมาณขายคาดจะเพิ่มเป็น 180,000 ตัน เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน 8%QoQ รวมถึงราคาเหล็กแผ่นก็มีทิศทางค่อยๆปรับเพิ่มขึ้นจากข้อจำกัดด้านชัพพลาย ของผู้ผลิตบางราย โดยผลิตภัณฑ์เหล็กปลายน้ำซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ของ TMT จะยังดีต่อในไตรมาสสี่ จาก TMT มีสินค้าครบ ขายสินค้าบวกด้วย Solution และบริการ ในขณะที่คู่แข่งมีความไม่พร้อม คาดปี 2564 กำไรจะทำสถิติสูงสุดใหม่ 1,448 ล้านบาท โต 169% ประมาณการมีอัพไซด์จากกำไร 9 เดือนแรกจะคิดเป็น 93% ของกำไรทั้งปี
หุ้เหล็กที่ปันผลดี คาดปันผลครึ่งหลังไม่น้อยกว่าครึ่งแรก 0.60 บาท
TMT จ่ายปันผลกำไรครึ่งปีแรกเท่ากับ 0.60 บาท คิดเป็น 50% ของกำไรครึ่งปีแรก เราคาดครึ่งปีหลังจะปันผลไม่น้อยกว่าครึ่งปีแรก รวมคาดปันผลกำไรปีนี้ 1.35 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 13.1% ราคาหุ้นปัจจุบัน ซื้อขาย P/E ปี 2564 ท่ีต่ำ 6.2 เท่า เราประเมินราคาเป้าหมายเท่ากับ 13 บาท บนฐานค่าเฉลี่ย 10 ปี Forward P/E 10 เท่าของกำไรปี 2564 และ 2565 คงแนะนำ TRADING BUY
T-BUY
Share Price: THB 10.30
12m Price Target: THB 13.00 (+26%)
Previous Price Target: THB 13.00
- Advertisement -
