บล.ทรีนีตี้:

โรงพยาบาลอินเตอร์เมดิคัล แคร์ แอนด์ แล็บ– IMH

คาดรายงานกำไร New High ใน 3Q64

  • คาดรายงานกำไรสุทธิใน 3Q64 ที่ 180 ล้านบาท เติบโต 95.7% QoQ และสูงขึ้นจากกำไร 1.2 ล้านบาทใน 3Q63
  • คาดรายได้ใน 3Q64 อยู่ที่ 410 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 92% QoQ และ 476.3% YoY จากโรงพยาบาลที่มีอัตราการครองเตียงที่ 100% และจากการบริการฉีดวัคซีน Sinopharm กว่า 300,000 โดส
  • คงคาดการณ์กำไรปี 2564-2565 ที่ 386 ล้านบาท และ 251 ล้านบาท ตามลำดับ
  • ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 24.00 บาท โดยวิธี DCF อิงค่า WACC ที่ 8.7%

3Q64 Earnings Preview

  • คาด IMH รายงานกำไรสุทธิใน 3Q64 ที่ 180 ล้านบาทเติบโต 95.7% QoQ และสูงขึ้นจากกําไร 1.2 ล้านบาทใน 3Q63
  • คาดรายงานรายได้รวมใน 3Q64 ที่ 410 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 92% QoQ และ 476.3% YoY โดยที่คาดว่ารายได้จากกลุ่มโรงพยาบาลประชาพัฒน์จะอยู่ที่ 295 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 123% QoQ โดยที่มีอัตราการครองเตียงที่ระดับ 100% จากการรับผู้ป่วย COVID-19 สีเหลือง แดง โดยที่ใน 3Q63 ยังไม่มีการรับรู้รายได้ในส่วนนี้ใน ขณะที่คาดการณ์รายได้จากกลุ่ม IMH จะอยู่ที่ 115 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 41.1% QoQ และ 62% YOY การรับตรวจสุขภาพและให้บริการวัคซีน Sinopharm ที่ใน 3Q64 มีการบริการวัคซีนเต็มไตรมาสใน ขณะที่ 2Q64 ได้เริ่มให้บริการเพียงเดือนมิ.ย. 2564
  • ยังคงสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายและใช้ประโยชน์จาก Economy of scale ได้ดี ส่งผลให้คาดการณ์ Gross Margin สูงถึง 68.8%

ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2564-2565

เรายังคงคาดการณ์กำไรปี 2564-2565 ที่ 386 ล้านบาท และ 251 ล้านบาท ตามลำดับ จากคาดการณ์รายได้ที่ 776 ล้านบาท และ 845 ล้านบาท ตามลำดับ โดยที่การเติบโตของรายได้ปี 2564 ยังคงได้รับอานิสงส์จากบริการฉีดวัคซีน Sinopharm และรายได้จากการรับตรวจสุขภาพเคลื่อนที่ที่เริ่มฟื้นตัวในช่วง 2H64 ในขณะที่รายได้ในปี 2565 คาดว่าจะมีรายได้จากการรักษาโรคปอดที่เพิ่มสูงขึ้น จากคนไข้ที่เคยติดเชื้อ COVID-19 และธุรกิจตรวจสุขภาพ คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีจากฐานลูกค้าใหม่ที่รับบริการฉีดวัคซีน Sinopharm รอบองค์กร ทั้งนี้เราคาดว่า Gross Margin จะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง เนื่องจากการรับตรวจเชื้อ COVID-19 และการรับฉีดวัคซีนที่มี Gross Margin สูงกว่าการรับตรวจสุขภาพทั่วไป และการควบรวมกิจการกับโรงพยาบาลประชาพัฒน์ส่งผลให้เกิด Economy of scale และแผนการเข้าซื้อโรงพยาบาลแห่งใหม่ที่จะมาช่วยเสริมฐานรายได้ให้แกร่งขึ้น

แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท

ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 24.00 ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 8.7% และคาดการณ์ของเรายังไม่ได้รวม Upside ที่จะเกิดขึ้นจากโอกาสในการเข้าลงทุนโรงพยาบาลแห่งใหม่เพิ่ม และการ Spin Off ธุรกิจโรงพยาบาลในอนาคตเราจึงเลือก IMH เป็น Top Pick ของกลุ่ม

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน