บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | HMPRO |
| มูลค่าพื้นฐาน | 17.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ คือ SSSg ที่แข็งแกร่งใน ต.ค. ที่ระดับเลขสองหลัก ทำให้เราปรับคาดการณ์กำไรปี FY21/22/23F +11%/+5%/+4% เป็น 5.1/6.3/7.1 พันลบ. ประเด็นการปรับสำคัญคือ ปรับ SSSg ปี 2021 เป็น +2% จาก -5% ตามการฟื้นตัวของ SSSg ที่แข็งแกร่งในก.ย. – ต.ค. และการปรับราคาสินค้าขึ้น 3-5% ทำให้ราคาเป้าหมายขึ้น 3% เป็น 17บาท เราคงคำแนะนำ ซื้อ HMPRO จากร้านค้าที่ตั้งอยู่ในทำเลกลยุทธ์ช่วยให้บริษัทได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและบริการในกทม.และเมืองท่องเที่ยวหลัก ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ 70% ในปี 2019
SSSg ฟื้นเป็นบวกสองหลัก yoy ใน ต.ค.
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ คือ guidance ใน 4Q โดยหลังการลอคดาวน์ในส.ค.และการฟื้นตัวเล็กน้อยในก.ย. ฝ่ายบริหารคาดว่า SSSg ในต.ค. จะเพิ่มขึ้นเป็นเลขสองหลัก yoy โดยมีการฟื้นตัวในทุกพื้นที่ โดยเฉพาะกรุงเทพฯ ขณะที่เมืองท่องเที่ยวยังมีการฟื้นตัวที่น้อยกว่า การฟื้นตัวในต.ค.หนุนจากทั้งจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นและการปรับราคาสินค้าขึ้น 3-5%
ปรับคาดการณ์ปี FY21-23F ขึ้นตาม SSSg ฟื้นตัว และการปรับราคาสินค้า
จากการเปิดเมืองที่สร้างความประหลาดใจใน 1 ก.ย. ทำให้แนวโน้ม SSSg ดีต่อเนื่องจนถึงต.ค. เราจึงปรับคาดการณ์กำไรปี FY21-23F ขึ้น 11%/5%/4% เป็น 5.1/6.3/7.1 พันลบ. การปรับสำคัญของเราคือ การปรับ SSSg ปี 2021 เป็น +2% จาก -5% หลังการฟื้นตัวของ SSSg ในก.ย. – ต.ค. แข็งแกร่งรวมถึงการปรับราคาสินค้าขึ้น แต่ปรับ SSSg ปี 2022 เป็น +6% จาก 10% เนื่องจากผลของฐานต่ำลดลงไป แต่รายได้โดยรวมยังเติบโต +3%
ปรับเป้าหมายขึ้น 3% เป็น 17.0 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ จากธีมการเปิดประเทศ
เราปรับราคาเป้าหมายขึ้นหลังปรับคาดการณ์กำไร เราคงคำแนะนำ ซื้อ HMPRO จากร้านค้าที่ตั้งอยู่ในทำเลกลยุทธ์ช่วยให้บริษัทได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวและบริการในกทม.และเมืองท่องเที่ยวหลัก ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ 70% ของรายได้ทั้งหมดก่อนโควิด หุ้นซื้อขายที่ระดับ 30x PER (เฉลี่ย 5 ปี) เทียบกับเป้าหมายของเราที่ 36x (+1SD จากค่าเฉลี่ย)
