บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร |
| หุ้น | INTUCH |
| มูลค่าพื้นฐาน | 74.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 3Q21 results
กำไรดีกว่าคาดการณ์ของเราเล็กน้อยจากกำไรพิเศษ
INTUCH บันทึกกำไร 2.7พันลบ. ใน 3Q21 (คงที่ yoy, -5% qoq) ดีกว่าคาดการณ์ของเราและตลาดเนื่องจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 200ลบ. ใน THCOM หากตัดรายการนี้ออกไป กำไรปกติที่ 2.45พันลบ. (-4% yoy, -3% qoq) ใกล้เคียงกับคาดการณ์ของเรา กำไร 9M21 ใกล้คาดการณ์ของเราและคิดเป็น 75% ของคาดการณ์ทั้งปีของเรา
- Analysis
ADVANC กำไรดีจากการควบคุมต้นทุน
ADVANC มีกำไรสุทธิ 6.37พันลบ. ใน 3Q (-2% yoy, -9% qoq) ต่ำกว่าคาดจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน351ลบ. (หลังภาษี) หากไม่รวมรายการนี้ กำไรปกติที่ 6.7พันลบ. (+0.5% yoy, +0.4% qoq) ดีกว่าคาดการณ์ของเรา 5% จากต้นทุนการบริหารที่ต่ำกว่าคาด
THCOM กำไร 146ลบ. จากกำไรอัตราแลกเปลี่ยน
THCOM มีกำไรสุทธิ 146ลบ. พลิกจากขาดทุนสุทธิ 42ลบ. ใน 2Q21 และดีกว่ากำไรสุทธิ 77ลบ. ผลประกอบการดีกว่าคาดการณ์ของเราและตลาดเนื่องจากรายการพิเศษมูลค่ารวม 238ลบ. เช่นกำไรอัตราแลกเปลี่ยนและการขายโครงการให้กองทัพเรือไทย หากไม่รวมรายการพิเศษเหล่านี้บริษัทยังมีขาดทุนปกติที่ 92ลบ. ใกล้เคียงกับคาดการณ์ของเรา
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำ ถือ และราคาเป้าหมาย 74 บาท (วิธี SOTP)
แม้ราคาหุ้น INTUCH และ ADVANC อาจขึ้นลงไปในทิศทางเดียวกันในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา แต่อัพไซด์ของ INTUCH ต่อราคาเป้าหมายของเราจำกัด และเรามองว่า ADVANC มีความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่ดีกว่า INTUCH
