บล.ทรีนีตี้:

AAPICO HITECH – อาปิโก ไฮเทค (AH) การขาดแคลนชิปและโควิด -19 กระทบกำไร 3Q64 ลดลง

  • กำไรสุทธิ 3Q64 เท่ากับ 235 ลบ. และ Core Profit (ไม่รวม FX) ที่ 127 ลบ. ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากปัญหาการขาดแคลนซิปและการล็อคดาวน์
  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.70 บาท อิง Forward P/E Ratio +1SD ที่ 10 เท่า ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ Forward P/E 6.3 เท่า P/BV 0.8 เท่า ณ ราคาปัจจุบันมี upside ราว 31%

กำไร 3Q64 ลดลงทั้ง QoQ และ YoY รับผลกระทบการขาดแคลนชิปและโควิด-19 

  • กำไรสุทธิ 3Q64 เท่ากับ 235 ล้านบาท (-6.3% QoQ, -22.3% YoY) กำไรปกติ (ไม่รวม FX) จำนวน 127 ล้านบาท (-39.0% QoQ, -49.3% YoY) ลดลง YoY จากปัญหาการขาดแคลนชิปและโควิด-19 ระรอกใหม่ กระทบยอดคำสั่งซื้อและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 
  • รายได้จากการขายและบริการจำนวน 4,244 ล้านบาท (-12.2% QoQ, -10.6% YoY) โดยรายได้จากธุรกิจผลิตชิ้นส่วนรถยนต์ (สัดส่วน 81.2%) เพิ่มขึ้น 5.9% YoY ยอดคำสั่งซื้อจากลูกค้าน้อยกว่าแผนที่บริษัทประมาณการไว้เล็กน้อย สาเหตุจากการขาดแคลนชิป และการแพร่ระบาดของโควิด 19 ระรอก 4 ตั้งแต่เดือน ก.ค. 2564 โดยธุรกิจในจีนยังเติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ธุรกิจในโปรตุเกสมีการผลิตลดลง มาจากการขาดแคลนไมโครชิป สำหรับรายได้จากธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ลดลง 46.7% YoY อันเป็นผลจากมาตรการล็อคดาวน์ในทั้งไทยและมาเลเซีย
  • อัตรากำไรขั้นต้น 9.3% (-11.2% ใน 3Q63, 11.6% ใน 2Q64) จากการลดลงของยอดขายการปรับราคาล่าช้า จากการเพิ่มขึ้นของราคาวัตถุดิบในโปรตุเกส และการล็อคดาวน์ในประเทศมาเลเซีย ตั้งแต่เดือน มิ.ย. ถึง ส.ค. 2564 ขณะที่สัดส่วน SG&A/Sales ที่ 7.3% (6.3% ใน 3Q63, 8.1% ใน 2Q64) เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการแพร่ระบาดของโควิด-19 เช่น ชุดตรวจ ATK อุปกรณ์ป้องกัน การบริจาคเงินช่วยเหลือ และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับโชว์รูมโปรตรอนแห่งใหม่ 2 แห่งในมาเลเซีย ที่เปิดทำการเมื่อ 4Q63
  • กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 108 ล้านบาท จากการอ่อนค่าของเงินบาท อย่างไรก็ตาม กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่เป็นเงินกู้ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ SGAH และนับเป็นธุรกรรมที่ไม่ใช่เงินสด
  • โดยสรุปกำไรสุทธิ 9M64 เท่ากับ 895 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยฯ จากขาดทุน 9 ล้านบาทใน 9M63 โดยกำไรสุทธิ 9M64 คิดเป็นสัดส่วนราว 88% ของประมาณการทั้งปี 2564 โดยเรายังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2564 ไว้ที่ 1,020 ล้านบาท (+ 590% YoY)

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 28.70 บาทต่อหุ้น

  • คงคำแนะนำ “ซื้อ” Fair Value 28.70 บาทต่อหุ้น อ้างอิงวิธี Forward P/E Ratio +1SD ที่ 10 เท่า ณ ราคาปัจจุบัน ซื้อขายที่ระดับ Forward P/E 6.3 เท่า P/BV ราว 0.8 เท่า ณ ราคาปัจจุบันยังมี upside ราว 31% 

ความเสี่ยง: อัตรากำไร Car dealer ผันผวนสูง, ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน, โควิด-19

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน