บล.ทรีนีตี้:
ปตท.– PTT รายงานกำไรอ่อนตัวเล็กน้อย คาด 4Q21 จะเป็นจุดสูงสุดของกำไร
- คงคำแนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2022 ที่ 49.50 บาท อิง SOTP คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคาดว่าแนวโน้ม 4Q21 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของบริษัทในปีนี้ ทั้งธุรกิจก๊าซธรรมชาติที่ยังได้ประโยชน์จากราคาก๊าซในตลาดโลกปรับเพิ่มสูงขึ้น และธุรกิจโรงกลั่นที่ค่าการกลั่นปรับเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว
- PTT รายงานกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท +68% YoY, -4%QoQ จาก Fx loss และ Hedging loss ราว 1.8 หมื่นล้านบาท และมี stock gain ราว 1.1 หมื่นล้านบาท ถ้าไม่นับรวมรายการกล่าวที่เกิดขึ้นกำไรปกติจะอยู่ราว 3 หมื่นล้านบาท +18% QoQ ซึ่งมาจากธุรกิจสำรวจและผลิตและธุรกิจก๊าซธรรมชาติที่ดีขึ้น เนื่องจากราคาขายที่ปรับเพิ่มขึ้นตาม
- เราปรับประมาณการกำไรปี 2021 และ 2022 ขึ้นเป็น 1.2 และ 1.5 แสนล้านบาท ตามลำดับ ตามที่เราได้มีการปรับประมาณการกำไรในกลุ่มไปก่อนหน้านี้ และปรับธุรกิจก๊าซธรรมชาติราคาขาย และ EBITDA เพิ่มขึ้นจากราคาก๊าซในตลาดโลกที่ปรับขึ้นด้วยอานิสงส์ของ Energy Crisis
Result review:
PTT รายงานกำไรสุทธิ 3Q21 ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท 68% YoY, -4% QoQ จาก Fx loss และ Hedging loss ราว 1.8 หมื่นล้านบาท และมี stock gain ราว 1.1 หมื่นล้านบาท ถ้าไม่นับรวมรายการกล่าวที่เกิดขึ้น กำไรปกติจะอยู่ราว 3 หมื่นล้านบาท +18% QoQ ซึ่งมาจากธุรกิจสำรวจและผลิตและธุรกิจก๊าซธรรมชาติที่ดีขึ้น เนื่องจากราคาขายที่ปรับเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมัน สำหรับผลดำเนินงานธุรกิจก๊าซธรรมชาติมีดังนี้
1) ปริมาณขายโดยรวมอยู่ที่ 4,224 MMSCFD -5% YoY, -11% QoQ ลดลงจากผลกระทบ lockdown ทำให้ความต้องการในทุกๆกลุ่มลูกค้าลดลง
2) EBITDA รวมของธุรกิจก๊าซธรรมชาติเพิ่มมาเป็น 23,388 ล้านบาท +76% YoY, +6% มาจากส่วนของการจัดหาก๊าซให้กับอุตสาหกรรมและโรงไฟฟ้า และโรงแยก GSP มีราคาขายเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันเตา และราคาปิโตรเคมีที่ปรับขึ้น
ปรับประมาณการกำไรปี 2021 และ 2022 ขึ้นเป็น 1.2 และ 1.5 แสนล้านบาท
เราปรับประมาณการกำไรปี 2021 และ 2022 ขึ้นเป็น 1.2 และ 1.5 แสนล้านบาท ตามลำดับ ตามที่เราได้มีการปรับประมาณการกำไรในกลุ่มไปก่อนหน้านี้ และปรับธุรกิจก๊าซธรรมชาติ
ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2022 ที่ 49.50 บาท
ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2022 ที่ 49.50 บาท อิง SOTP คงคำแนะนำ “ซื้อ” เราคาดว่าแนวโน้ม 4Q21 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของบริษัทในปีนี้ ทั้งธุรกิจก๊าซธรรมชาติที่ยังได้ประโยชน์จากราคาก๊าซในตลาดโลกปรับเพิ่มสูงขึ้น และธุรกิจโรงกลั่นที่ค่าการกลั่นปรับเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจาก Supply ที่ล้นตลาดในขณะที่ Demand ลดลงจากเศรษฐกิจ
