บล.ไอร่า:
CBG คาราบาวกรุ๊ป 3Q64 กําไรสุทธิ 601 ล้านบาท ลดลง 38% ทั้ง QoQ และYoY ตามยอดขาย และ GPM
- 3Q64 หดตัว 38% ทั้ง QoQ และ YoY และน้อยกว่าคาดการณ์ของตลาดราว 12% หลังได้รับผลกระทบจาก COVID-19 โดยยอดขายสินค้าในประเทศลดลง 11%YoY สอดคล้องกับตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลังที่หดตัว 15% พร้อมยอดขายส่งออกลดลง 37%YoY โดยตลาด CLMV ซึ่งเป็นตลาดส่งออกที่สำคัญได้รับผลกระทบจาก COVID-19 มากเช่นกัน ขณะที่ราคาอะลูมิเนียมเพิ่มขึ้น และการผลิตที่ลดลงตามยอดขาย ทำให้ต้นทุนต่อหน่วย สูงขึ้น กดดันอัตรากำไรขั้นต้นให้ลดลงเป็น 34.1% ใน 3Q64 จาก 41.6% เมื่อ 3Q63
- มอง 3Q64 เป็นจุดต่ำสุดและฟื้นตัวได้ตั้งแต่ 4Q64 เป็นต้นไป ตามยอดขายที่ดีขึ้น ทั้งในประเทศมองว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นหลังคลาย Lock Down จะช่วยให้ความต้องการสินค้าฟื้นตัว เช่นเดียวกับยอดขายต่างประเทศคาดสามารถฟื้นตัว และกลับมาเติบโตได้ โดยมีจีนเป็นตลาดที่มีศักยภาพในการเติบโตหลังยอดขายเติบโตสูงต่อเนื่องในช่วง 1H64 นอกจากนี้ราคาอะลูมิเนียมที่ลดลง คาดช่วยหนุนอัตรากำไรในส่วนของยอดขายต่างประเทศที่ขายเป็นกระป๋อง สัดส่วนราว 45% ได้
- ปรับลดคาดการณ์ปี’64 ลง 16% โดยคาดชะลอตัว 14% แต่คาดกลับมาเติบโตได้ 25% ใน ปี’65 คาดในระยะสั้นอาจกดดันจากผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด แต่มองมีโอกาสฟื้นตัวสูงหลังสถานการณ์ COVID คลี่คลาย คงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ประเมินราคาเป้าหมายปี’65 ใหม่ที่ 147.00 บาท (ปรับลดจาก 154.00 บาท) อิงระดับ P/E เฉลี่ย 5 ปี – 0.5 SD ท่ี 39 เท่า
- Advertisement -
