บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | CRC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 36.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- What’s new
ประเด็นสำคัญจากรายงานข่าวจาก CNA ในประเด็นการเข้าซื้อหุ้น Selfridge ของ Central Group ซึ่งอาจมีส่วนเกี่ยวข้องกับ CRC:
- ช่วงเย็นที่ผ่านมา สำนักข่าว ChannelNewAsia ระบุว่าแหล่งข่าวในอุตสาหกรรมกล่าวว่าดีล Selfridge จะแล้วเสร็จและประกาศในวันพฤหัสที่จะถึงนี้เป็นอย่างเร็วที่สุด
- หนังสือพิมพ์ฉบับดังกล่าวยังให้ข้อมูลจากแหล่งข่าวในอุตสาหกรรมว่า CRC จะมีสิทธิในการมีส่วนร่วมบางส่วนในดีล Selfridge
- คาดว่าขนาดของดีลจะเป็นมูลค่าอย่างน้อย 4 พันล้านปอนด์ (1.8 แสนลบ.) อย่างน้อย 2 พันล้านปอนด์เป็นส่วนมูลค่าของอสังหาริมทรัพย์
- Analysis
ไม่ใช่ช่วงเวลาที่ดีนัก แม้เราตระหนักถึงความสำคัญในความพิเศษของดีล แต่เรามองว่าความไม่แน่นอนของการระบาดระลอกใหม่จาก Omicron ในยุโรปจะกระทบแนวโน้มในระยะสั้นของหุ้น เช่นในกรณีของ CRC ที่มีดีลเข้าซื้อธุรกิจห้างสรรพสินค้าในยุโรปซึ่งอยู่ในกลุ่มแรกที่จะถูกมาตรการบังคับเนื่องจากเป็นธุรกิจในกลุ่มสินค้าไม่จำเป็น
มีโอกาสเป็นดีลที่แพง อ้างอิงจากข้อมูลเผยแพร่การดำเนินงานของ Selfridge ก่อนโควิดในช่วง มี.ค.-19 ถึงก.พ.-20 เราอาจได้เห็น valuation ที่อย่างน้อย PE 45x เท่าย้อนหลัง (4000m/88m) โดยมีกำไร 88 ล้านปอนด์และยอดขาย 1.97 พันลบ.ปอนด์
- Action/ Recommendation
Wait and see จากสัดส่วน D/E 1.04x ใน 4Q21F เราเชื่อว่า CRC อาจมีหนี้สินเพิ่มได้อีก 5.0 หมื่นลบ. (สำหรับหุ้น 27.8%) ก่อนมีความจำเป็นต้องเพิ่มทุนเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับดีล เรารอความชัดเจนมากขึ้นจากบริษัท
