บล.ทรีนีตี้: 

อินโดรามา เวนเจอร์ – IVL 

(+) IVL เข้าซื้อธุรกิจแปรรูป PET ในเวียดนาม

  • IVL เข้าซื้อธุรกิจแปรรูป PET ในเวียดนาม

IVL ประกาศเข้าซื้อ Ngoc Nghia Industry – Service – Trading Joint Stock Company (“NN”) ซึ่งทำธุรกิจแปรรูป PET ในประเทศเวียดนามโดยสรุปได้ดังนี้

1) NN มีฐานการผลิตอยู่ในทางตอนเหนือและตอนใต้ของประเทศเวียดนาม

2) กำลังการผลิตทั้งหมดโดยประมาณอยู่ที่ 5.5 พันล้านหน่วยต่อปี (หรือประมาณ 76,000 ตันต่อปี สำหรับการแปรรูป PET)

3) เงินลงทุนที่เข้าซื้อ 2.5 พันล้านบาท

  • Comment

เรามีมุมมองเป็นบวกต่อการเข้าซื้อกิจการดังกล่าว ดังนี้

    1. นับว่าเป็นก้าวแรกของบริษัทไปยังเวียดนาม ซึ่งนับว่าเป็นประเทศในเอเชียตะวันออกเชียงใต้ที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจมากที่สุด
    2. เป็นการก้าวสู่ธุรกิจปลายน้ำ (ขึ้นรูปพลาสติก) จากเดิมที่เป็นผู้ผลิตเพียงเม็ดพลาสติก PET เพียงอย่างเดียว
    3. Margin ของธุรกิจปลายน้ำสูงกว่าของบริษัทเดิม (NN มี GP ประมาณ 20% ในขณะที่ IVL = 15%)
    4. สามารถมี Synergy กับ IVL ซึ่งเป็นผู้ผลิตเม็ด PET ซึ่งจะช่วยให้เกิด Margin Expansion ได้
    5. มูลค่าที่ซื้อถือว่าไม่แพง EV/EBITDA เพียง 7 เท่า

เรายังคงเลือก IVL เป็น Top pick ในกลุ่มปิโตรเคมี ราคาเป้าหมาย 60.00 บาท โดยเราเชื่อว่า Spread PET จะยังแข็งแกร่งในปี 2022 เพราะมี demand growth ที่มากกว่า supply growth

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน