บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | พาณิชย์ |
| หุ้น | CRC |
| มูลค่าพื้นฐาน | 42.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
CRC เร่งโมเมนตัมเชิงบวก โดยให้ guidance ยอดขายเติบโต 15-20% ในปี 2022F จากการฟื้นตัวของยอดขาย (โดยเฉพาะแฟชั่น), การเติบโตใหม่ (เปิดเผยใน 2Q-3Q22), และยอดขาย Omni-channel รายได้ค่าเช่าที่มีอัตรากำไรสูงจะช่วยกำไรให้ฟื้นตัวใน 2022F CRC เปิดเผยแผนระยะกลางสร้างยอดขายรวมเติบโต 2.5 เท่าภายใน 2026F ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเติบโตภายใน (ไม่รวมดีล M&A และ ROFR) คงคำแนะนำ ซื้อ และเป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม
คาดยอดขายเติบโตแข็งแกร่ง 15-20% ใน 2022F จากยอดขายแฟชั่น
CRC ตั้งเป้าหมายยอดขายเติบโต 15-20% ใน 2022 เทียบสมมติฐานของเราที่ 12% แฟชั่นเติบโตโดดเด่นที่ 30-35%, ฮาร์ดไลน์ที่ 15-20%, และอาหาร 5-10% การเติบโตได้รับแรงหนุนจากร้านค้ารูปแบบใหม่ ซึ่งจะเปิดเผยใน 2-3Q22 ยอดขาย Omni-channel ยังแข็งแกร่งเพิ่มสัดส่วนเป็น 25% ใน 2022 จาก 20% ใน 2021 รายได้ค่าเช่ามีโมเมนตัมที่ดีขึ้นเนื่องจากส่วนลดค่าเช่าต่ำลง สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายปี 2022 ลดลงเล็กน้อยจาก 29% ใน 2021 การประหยัดต้นทุนและยอดขายที่เพิ่มขึ้นหนุนการประหยัดจากขนาด
พันธกิจระยะกลางสร้างยอดขายเติบโต 2.5เท่า ภายในปี 2026F
ในระยะกลาง CRC คาดรายได้เติบโตเพิ่ม 2.5เท่า, EBITDA เพิ่ม 3.5 เท่า, และ MKT CAP 2.5เท่า (คาดที่90บาท) ภายในปี 2026 หนุนจากงบลงทุน 1.0แสนลบ. (รวมการซ่อมบำรุง/รีโนเวท, ขยาย, และ IT). การเติบโตไม่รวมดีล M&A และ ROFR
SSSg ในม.ค. บวกหลัก 20%; คงคำแนะนำ ซื้อ และเป็นหุ้นเด่น
ในระยะสั้น SSSg ในม.ค. 22 คงอยู่ในระดับสูงสองหลัก (>20%) จากฐานที่ต่ำใน 1Q21 และ 1Q22 มีโมเมนตัมที่ดีขึ้น QoQ แม้จะมีความกังวล Omicron ช่วงปีใหม่ CRC มีแผน IPO บริษัท Meb (ทำ E-Book) ภายใน 4Q22F ยอดขาย CRC เตรียมเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น เนื่องจากไทยกำลังเตรียมเปิดประเทศซึ่งยอดขายจากนักท่องเที่ยว (7% ของยอดขาย) เป็นอีกปัจจัยฟื้นตัวของ CRC
