บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | MAJOR |
| มูลค่าพื้นฐาน | 26.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 4Q21 Earnings
MAJOR มีกำไรสุทธิ 100 ลบ. ใน 4Q21 ใกล้เคียงคาดการณ์ พลิกจากขาดทุนปกติ 572 ลบ. แต่แย่ลงจากกำไร 328 ลบ. ใน 4Q20 การดำเนินงานหลักฟื้นตัวได้แข็งแกร่งทั้ง yoy และ qoq ขับเคลื่อนจากรายชื่อภาพยนตร์ที่ดีและการผ่อนคลายลอคดาวน์ โดยตั้งแต่ 3Q21 บริษัทไม่มีกำไรจาก SF หลังจากขายหุ้นให้ CPN บริษัทประกาศจ่ายปันผลเพิ่ม 0.6 บาทต่อหุ้น (XD 21 เม.ษ. 22) เทียบเท่าผลตอบแทน 2.97% สำหรับการถือสองเดือน สำหรับภาพในปี 2022 เรายังคงมุมมองว่าบริษัทจะพลิกเป็นกำไร 762 ลบ.จากขาดทุนปกติ 809 ลบ. หนุนจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ เทียบกับการลอคดาวน์เกือบทั้งปี 2021
- Analysis
การผ่อนคลายลอคดาวน์และรายชื่อภาพยนตร์แข็งแกร่งหนุน EPS 4Q21
รายได้ที่ 1.55 พันลบ. +16% yoy และ +851% qoq รายได้เติบโต yoy มาจากค่าเข้าชมภาพยนตร์และสัมปทาน ซึ่งได้ประโยชน์จากรายชื่อภาพยนตร์ที่ดี ส่วนในแง่ qoq รายได้เติบโตแข็งแกร่งจากทุกธุรกิจจากการผ่อนคลายลอคดาวน์และรายชื่อภาพยนตร์แข็งแกร่ง EBIT พลิกเป็นบวกที่ 87 ลบ. จากขาดทุน 121 ลบ. ใน 4Q20 และขาดทุน 591 ลบ. ใน 3Q21 ผลจากรายได้เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดี ส่วนแบ่งกำไรในไตรมาสนี้อยู่ที่ 42 ลบ. ทรงตัว qoq แต่ลดลง 90% yoy เนื่องจากไม่มีส่วนของ SF
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำ ซื้อ TP 26 บาท
เราคงคำแนะนำ ซื้อ TP เดิมที่ 26 บาท เราชอบ MAJOR จากธีมการฟื้นตัวของกำไรหนุนจากความกังวล Covid-19 ลดลง รวมถึงผลตอบแทนปันผลที่ดีที่ 4-6%
