บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร |
| หุ้น | ICHI |
| มูลค่าพื้นฐาน | 13.40 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 4Q21
กำไรสุทธิ 4Q21 อยู่ที่ 133 ล้านบาท (+58% yoy, +3% qoq) เป็นไปตามประมาณการของเรา กำไรสุทธิเติบโต yoy และ qoq หนุนจากการฟื้นตัวของยอดขายในประเทศ จากการคลายล็อกดาวน์ ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ JV ที่อินโดนีเซียใน 4Q21 เติบโตดีมากอยู่ที่ 28 ลบ. โดยทั้งปี FY21 ได้ส่วนแบ่งกำไรรวม 59 ลบ.(+111%yoy) ทำให้กำไรรวม FY21 อยู่ที่ 547 ลบ.(+6%yoy) บริษัทจ่ายปันผลที่ 0.5 บาท/หุ้น (ผลตอบแทน 4.9%) XD วันที่ 5 พ.ค.
- Analysis
ยอดขายในประเทศเติบโตดีหนุนจากสินค้าใหม่กลุ่มชาเขียว
รายได้รวมใน 4Q21 อยู่ที่ 1,289 ลบ. (+6%yoy, +11%qoq) หนุนจากการคลาย ล็อกดาวน์ และมีการออกสินค้าใหม่กลุ่มชาเขียวและเย็นเย็น ทำให้ยอดขายในประเทศเติบโตขึ้น +15%yoy, +16%qoq แต่ยอดส่งออกไป CLMV ยังไม่ฟื้นตัว โดยลดลง -39%yoy, -19%qoq ต่ำสุดนับตั้งแต่การระบาดของ Covid-19 เนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการแพร่ระบาดของ Covid-19 ทำให้กำลังซื้อลดลง ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นใน 4Q21 อยู่ที่ 18.2% เพิ่มขึ้นจาก 17.9% ใน 4Q20 จากอัตราการใช้กำลังผลิตที่เพิ่มสูงขึ้น
- Implication/ Recommendation
ปีFY22 กำไรเติบโตหนุนจากสินค้าใหม่ และธุรกิจ OEM
คาดกำไรเติบโตทั้ง qoq และ yoy ใน 1Q22 จากการออกสินค้าใหม่ในกลุ่มเครื่องดื่ม CBD จากกัญชงซึ่งคาดว่าจะเป็นรายแรกของตลาด รวมทั้งมีแผนรับ OEM ให้กับลูกค้าหลายรายที่สนใจทำเครื่องดื่มจากกัญชง และเครื่องดื่มอัดลม ซึ่งจะเป็นตัวหนุนรายได้และกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ PE 21.4x FY22F (-0.4SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี)
