บล.ทิสโก้:
บมจ.โรจูคิส อินเตอร์เนชั่นแนล กำไรหลักเติบโต QoQ แต่ยังลดลง YoY
กำไรหลักเติบโต QoQ แต่ยังลดลง YoY
KISS รายงานกำไรสุทธิ 4Q21 อยู่ที่ 20 ล้านบาท (-37% YoY, -15% QoQ) ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ที่ 26 ล้านบาท โดยในไตรมาสบันทึกขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 3 ล้านบาท หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรหลักอยู่ที่ 22 ล้านบาท ลดลง -33% YoY แต่เติบโต 36.8% QoQ และกำไรสุทธิปี 2021 อยู่ที่ 119 ล้านบาท (-29% YoY) โดยสาเหตุมาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่เราคาดไว้
- รายได้ต่ำกว่าที่คาด : อยู่ที่ 173 ล้านบาท เติบโต 10% QoQ แต่ลดลง -26% YoY จากการระบาดโควิด-19 ที่ส่งผลต่อกำลังซื้อและความต้องการสินค้าบางกลุ่มที่ยังคงชะลอตัว
- อัตรากำไรขั้นต่ำกว่าที่คาดไว้มาที่ 51.7% ลดลงจาก 57% ใน 4Q20 แต่เพิ่มขึ้นจาก 50.1% ใน 3Q21 เราคาดว่ามาจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ และการทำโปรโมชั่นเพื่อส่งเสริมการขาย
- บริหารค่าใช้จ่ายการขายและบริหารได้ดีกว่าที่คาด โดย SG&A/Sale อยู่ที่ 36.7% ลดลง 17% YoY เพิ่มขึ้น 18% QoQ จากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่ลดลง ทำให้อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 11.4%
- รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัท JV 2 ล้านบาทใน 4Q21 และทั้งปี 2021 รับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนทั้งสิ้น 5 ล้านบาท เนื่องจากยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นที่ต้องทำการตลาดโปรโมทสินค้า ในขณะที่รายได้ทยอยเข้ามา
- เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 11 บาท จาก 1) เราคาด KISS จะมีการเติบโตของผลประกอบการเฉลี่ย 24% ต่อปี (2022-24F) หลังจากผ่านไตรมาสที่แย่ไปแล้วใน 3Q-4Q21 จากเริ่มเห็นแนวโน้มการฟื้นตัวในช่องทางร้านค้าซึ่งเป็นจุดจำหน่ายหลักของบริษัท 2) ตลาดต่างประเทศจะเป็นอีกช่องทางในช่วยการเติบโตจากการขยายประเทศจำหน่าย 3) คาด O2KISS จะสามารถพลิกกลับมาเป็นกำไรได้ หลังจากจะมีการปรับสินค้าและการทำการตลาดเข้าถึงกลุ่มลูกค้ามากยิ่งขึ้น
- Advertisement -
