KS Daily View 11.03.2022 >>> การเจรจารัสเซียและยูเครนไม่ได้ข้อสรุป, เงินเฟ้อสหรัฐยังทรงตัวสูงแต่ตามคาด ทำให้ตลาดหุ้นโลกยังผันผวนต่อ โดยรอผลการประชุม Fed สัปดาห์หน้า/ SET คาด 1630 -1640 หุ้นแนะนำ BAM BCP
ตลาดต่างประเทศ : สินทรัพย์เสี่ยงกลับมาผันผวนและปรับลงอีกครั้ง (ตลาดหุ้นสหรัฐปรับลงราว 0.3-0.4% แต่ตลาดหุ้นยุโรปลงแรงกว่า 3%ใกล้เข้า Bearish zone อีกครั้ง ยังเชื่อว่าจะมีแรงหนุนจาก Hedge Fund เพื่อพยุงไม่ให้เป็น(Bear market) เหมือนช่วงต้นสัปดาห์, Bitcoin ลงราว 6%) หลังจากเมื่อคืนประเด็น Highlight สำคัญที่กดดันสินทรัพยืเสี่ยงคือ การเจรจารัฐมนตรีต่างประเทศระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ตุรกี : ผลสรุปคือ ล้มเหลว ไม่สามารถหาข้อตกลง เนื่องจากทางฝั่งยูเครนไม่ยอมรับข้อตกลงที่จะเสียดินแดนให้รัสเซีย และต้องการให้สหรัฐฯกับเยอรมันรับรองความปลอดภัยให้และขอเข้าร่วมเป็นสมาชิก EU KS คาดสงครามอาจยืดเยื้อหรือมีความรุนแรงขึ้น ทำให้มีแนวโน้มจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะตลาดหุ้นยุโรป และคาดเป็น Sentiment ลบต่อกดดันตลาดหุ้นเอเซีย และ SET Index ในวันนี้
ประเด็นสำคัญ อีก 2 ประเด็น คือ รายงานอัตราเงินเฟ้อสหรัฐ (HL inflation) เดือน ก.พ. inline ตามที่ตลาดคาดคือขยายตัว 7.9%YoY ระดับสูงสุดในรอบ 40ปี VS. เดือน ม.ค. 7.5%YoY ส่วน Core Inflation 6.4%YoY ทำให้มุมมองเรื่องขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ล่าสุด อิงจากผลสำรวจ Fed Fund Future ระยะสั้นตลาดคาดการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้า 15-16 มี.ค. คาดจะยังไม่ขึ้น 50 bps คือขึ้นแค่ 25 bps เช่นเดียวกับผลสำรวจใน CME Group คาดโอกาสขึ้น 25 bps ยังสูงถึง 94% ส่วนมุมมองดอกเบี้ยทั้งปี 2565 ยังคาดปรับขึ้นราว 6 ครั้งใกล้เคียงเดิม
ส่วนฝั่งยุโรปเมื่อคืนการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) แม้จะยังคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% แต่ส่งสัญญาณ Hawkish ลดวงเงิน Asset Purchase Program มากกว่าที่ตลาดคาดและเร็วกว่าแผนเดิม และจะหยุดมาตรการ Asset Purchase Program ในงวด 3Q65 และปูทางสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เพื่อสกัดเงินเฟ้อ ข่าวทั้งสองบ่งชี้ว่าธนาคารกลางโลกจะเน้นการ tightening นโยบายการเงินเพื่อคุมเงินเฟ้อส่งผลให้ US10Y yield +4bps. เป็น 1.99% เป็น Sentiment บวกต่อกลุ่มประกันชีวิตต่อ (BLA) แนะนำ trading
โดยรวมจากประเด็นข้างต้น KS ประเมินปัจจัยต่างประเทศที่มีน้ำหนัก คือ สงคราม และการดำเนินนโยบายการเงินของ Fed โดย KS ประเมินสมมติฐานเป็น 4 กรณี (Scenario) คือ
กรณีที่ 1 สงครามผ่อนคลายไม่ยืดเยื้อ และ Fed ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย(Slightly Hawkish) KS คาด SET มีโอกาสไปแตะ 1730 จุด โดยหุ้นแนะนำลงทุนคือ BE8, SCGP, AEONTS, CHAYO, DELTA
กรณีที่ 2 สงครามตึงเครียด ยืดเยื้อ แต่ Fed ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย(Slightly Hawkish) คาด SET แกว่งตัวในกรอบ 1575-1630 หุ้นแนะนำลงทุนคือ BH, BCP, BANPU, TOP
กรณีที่ 3 สงครามผ่อนคลายไม่ยืดเยื้อ แต่ Fed เร่งขึ้นดอกเบี้ย ฯลฯ (Hawkish) คาด SET แกว่งตัวในกรอบ 1630-1660 หุ้นแนะนำลงทุนคือ GPSC, GULF, MAKRO, DOHOME, OSP, TRUE, DTAC
กรณีที่ 4 สงครามตึงเครียดยืดเยื้อ และ Fed เร่งขึ้นดอกเบี้ยฯลฯ (Hawkish) คาด SET มีโอกาสปรับฐาน ประเมินแนวรับ 1420 แนะนำทยอยลดพอร์ตการลงทุน และหลีกเลี่ยงหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ และ กลุ่ม Growth
ตลาดภายในประเทศ : กระทรวงสาธารณสุขกำหนดโควิดเข้าสู่โรคประจำถิ่น 1 ก.ค. KS มองเป็นบวกกับหุ้นกลุ่มเปิดเมือง และนับตั้งแต่กลางสัปดาห์ที่ผ่านมา SET Index ปรับขึ้นมาราว 28 จุด +1.7% หลักๆถุกขับเคลื่อนมาจากนักลงทุนกลุ่มกองทุนที่เริ่มกลับมาซื้อสุทธิ 2 วัน รวม 7.1 พันล้านบาท (นับตั้งแต่ต้นเดือน มีค- ปัจจุบัน (mtd) ขายสุทธิ 4.55 พันล้านบาท) เชื่อว่ายังมีโมเมนตัมบวกต่อ ส่วนต่างชาติสัปดาห์นี้ยังซื้อสลับขาย โดย (mtd) ซื้อสุทธิ 3.3 พันล้านบาท KS ประเมินขึ้นกับทิศทางค่าเงินบาทหากทิศทางอ่อนค่า โดยมีแนวต้านที่ 33.5 บาท ทำให้ยังมีแนวโน้ม Flow ชะลอการไหลเข้า
โดยรวมกลยุทธ์การลงทุนในช่วงนี้ KS ประเมินสถานการณปัจจบันอยู่ใน Scenario ที่ 2 ดังกล่าวคือ สงครามตึงเครียด ยืดเยื้อ แต่ Fed ไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย(Slightly Hawkish) หุ้นแนะนำลงทุนคือ BH, BCP, BANPU, TOP และแนะนำ Theme การลงทุนคือเน้นไปที่กลุ่ม Domestic อาทิ กลุ่ม Finance (TIDLOR) ,กลุ่ม ICT (DTAC TRUE), กลุ่มค้าปลีก (HMPRO BJC CRC)
มุมมองตลาดหุ้น SET คาด 1630 -1640 หุ้นแนะนำ BAM BCP
Top pick :
BAM (ราคาพื้นฐาน 24.0 บาท) เรามีมุมองเชิงบวกตามเดิม ในปี 2565 บริษัทตั้งเป้าจัดเก็บเงินสดปี 2565ที่ 1.75 หมื่นลบ. (+9%YoY) หนุนจาก NPLs ที่คาดจะมีผลตอบแทนสูงกว่า NPAs และการร่วมทุนกับธนาคารจะเห็นภาพชัดเจนขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 และมีปัจจัยเสริม BAM จัด “มหกรรมบ้าน ที่ดิน คอนโด 2565” ปัจจุบัน -31 มีนาคม 2565 คาดจะช่วยสนับสนุนยอดขาย NPA ในช่วงสั้นในงวด 1Q65
BCP (ราคาพื้นฐาน 31.25 บาท) คาดกำไร 1Q65 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ เนื่องจากไม่มีการด้อยค่า อีกทั้งค่าการกลั่นและราคาขายก๊าซในยุโรปยังมีโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่อง.
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันศุกร์ ติดตาม ตัวเลข Loan growth ของจีนเดือน ก.พ. คาด +11.4% YoY ตัวเลข Money supply (M2) ของจีนเดือน ก.พ. คาด +9.7% YoY
