บล.ทรีนีตี้:
ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม– PTTEP
PTTEP เข้าเป็นผู้ดำเนินการแหล่งยาดานาแทน TOTAL พร้อมเพิ่มถือสัดส่วนเพิ่ม หนุนกำไรเพิ่ม 1% แนะนำ Trading ตามราคาน้ำมัน
- ปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 152 บาท จากสมมติฐานราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside จากราคาเป้าหมายเราเพียง 3% โดยปัจจัยสงครามรัสเซีย-ยูเครน ยังเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน
- PTTEP แจ้งเปลี่ยนผู้ดำเนินงานโครงการยาดานา ประเทศเมียนมา จากเดิมเป็นบริษัทในกลุ่มของ TOTAL มาเป็น PTTEPI กลุ่มบริษัทของ PTTEP แทน และการถือสัดส่วนในแหล่งดังกล่าวเพิ่มมาเป็น 37.08% จากเดิมที่ 25.5%
- เรามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยจากประเด็นดังกล่าว โดยปริมาณที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นนั้นอยู่ราว 4 kboed หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 1% จากกำลังการผลิตของ PTTEP
- ปรับประมาณการกำไร PTTEP ปี 2022 2023 ขึ้นเป็น 6.6 และ 5.7 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ จากสมมติฐานราคาน้ำมันเป็น USD90/bbl และ USD85/bbl
Company Update
PTTEP แจ้งเปลี่ยนผู้ดำเนินงานโครงการยาดานา ประเทศเมียนมา จากเดิมเป็นบริษัทในกลุ่มของ TOTAL มาเป็น PTTEPI กลุ่มบริษัทของ PTTEP แทน และการถือสัดส่วนในแหล่งดังกล่าวเพิ่มมาเป็น 37.08% จากเดิมที่ 25.5%
ทั้งนี้เรามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยจากประเด็นดังกล่าว โดยปริมาณที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นนั้นอยู่ราว 4 kboed หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 1% จากกำลังการผลิตของ PTTEP ในปัจจุบัน และคิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 400 ล้านบาทต่อปี และมีกระแสเงินสดที่จะได้รับเพิ่มขึ้น 1.4 พันล้าบาทต่อปี ในขณะที่มี OPEX และ CAPEX เพิ่มขึ้นราว 270 ล้านบาทต่อปี ซึ่งคิดเป็นมูลค่าต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้นประมาณ 1.5-2.0 บาทต่อหุ้น
ปรับประมาณการกำไรปี 2022-2023 ขึ้น 21% และ 3% ตามลำดับ
เราปรับประมาณการกำไร PTTEP ปี 2022-2023 ขึ้นเป็น 6.6 และ 5.7 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ จากสมมติฐานราคาน้ำมันเป็น USD90/bbl และ USD85/bpl (เดิม USD75/bbl และ USD80/bbl) ด้วยแนวโน้มสงครามรัสเซีย-ยูเครน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวเพิ่มสูงกว่าที่เราคาดไว้ และปรับสมมติฐานประมาณขายเพิ่มขึ้นอีก 4 kboed จากสัดส่วนที่ได้เพิ่มจากโครงการยาดานา
ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 152 บาท
ปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 152 บาท จากสมมติฐานราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside จากราคาเป้าหมายเราเพียง 3% จึงแนะนำเพียง Trading Buy ตามราคาน้ำมัน โดยปัจจัยสงครามรัสเซีย-ยูเครน ยังเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน
ความเสี่ยง ความเสี่ยงจากการสงคราม และการเพิ่ม/ลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC
