บล.โกลเบล็ก:

MEGACHEM (THAILAND) PLC. (MGT) บริษัทลูกหนุนการเติบโต

  • กำไรสุทธิ 4Q21 ลดลง -8.6%QoQ แต่เพิ่มขึ้น +44.2%YoY
  • คาดผลประกอบการปี 22 ยังเติบโตได้ดี
  • คงคําแนะนํา “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 22 เท่ากับ 5.60 บาท

ประเด็นสำคัญในการลงทุน :

กำไรสุทธิ 4Q21 ลดลง -8.6%QoQ แต่เพิ่มขึ้น +44.2%YoY

  • บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงานงวด 4Q21 เท่ากับ 259.9 ล้านบาท เติบโต +4.2%QoQ จากการรับรู้รายของบริษัท Green leaf chemical (MGT ถือหุ้น 55%) เข้ามาเป็นไตรมาสแรก หลังจากเข้าลงทุนเมื่อ 30 ก.ย. ที่ผ่านมา และ +70.1% YoY เมื่อเทียบกับฐานต่ำ ที่ได้รับผลกระทบของการแพร่ระบาดของโควิด-19 ด้านอัตรากำไรขั้นต้นทำได้ที่ระดับ 27.6% ดีขึ้นจาก 26.6% ในไตรมาสก่อน ตามสัดส่วนยอดขายที่เพิ่มขึ้น แต่อ่อนตัวลงจาก 32.4% ใน 4Q20 จากผลกระทบเงินบาทอ่อนค่า ส่งผลให้ต้นทุนนำเข้าสารเคมีสูงขึ้น ด้านค่าใช้จ่าย %SG&A/Sales อยู่ที่ระดับ 15.1% เพิ่มขึ้นจาก 12.6% ใน 3Q21 ซึ่งนับเป็นฐานต่ำ แต่ปรับตัวดีขึ้นจาก 17.7% ใน 4Q20 ตามการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ 4Q21 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 24.2 ล้านบาท ลดลง -8.6%QoQ แต่เพิ่มขึ้น +44.2%YoY ทั้งนี้ประกอบการทั้งปี 21 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 105.4 ล้านบาท เติบโต +5.6%YoY ใกล้เคียงประมาณการของเรา

คาดผลประกอบการปี 22 ยังเติบโตได้ดี

  • คาดแนวโน้มผลประกอบการปี 22 ยังเติบโตได้ดี โดยได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้เต็มปีของบริษัท Green leaf chemical ประกอบกับคำสั่งซื้อจากลูกค้าที่มีเข้ามาต่อเนื่อง หลังผู้ประกอบการบางรายหยุดการนำเข้าเคมีภัณฑ์ในช่วงการแพร่ระบาดโควิด-19 นอกจากนั้น บริษัทยังได้เตรียมแผนแตกไลน์ธุรกิจใหม่เพิ่มเติม ซึ่งขณะนี้อยู่ในขั้นตอนของการศึกษาและพิจารณารายละเอียด เราประมาณการรายได้และกำไรสุทธิปี 22 ไว้ที่ระดับ 1,027.6 ล้านบาท และ 125.7 ล้านบาท เติบโต +9.1% และ +19.5% ตามลำดับ

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 22 เท่ากับ 5.60 บาท

ประเมินราคาเหมาะสมอิงค่าเฉลี่ย PER เฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี ที่ 18 เท่า ได้ราคาเหมาะสมปี 22 ที่ 5.60 บาท มี Upside จากราคาปัจจุบันราว 10.9% คงคำแนะนำ “ซื้อ”

ความเสี่ยง

i) เศรษฐกิจชะลอตัว

ii) การส่งสินค้าล่าช้า

iii) ราคาสินค้าและวัตถุดิบผันผวน

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน