บล.ทรีนีตี้:
ไอที ซิตี้ – IT คาดกําไร 1Q22 ยังเติบโตโดดเด่น 12% YoY และแนวโน้ม 2Q22 กำไรพุ่งแรงจากงาน Commart
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย IT ที่ 23.50 บาท อิง PE Ration 27 เท่า Avg +0.5SD ของ COM7 ที่ทำธุรกิจใกล้เคียงกับบริษัท ที่เราให้ Premium บาท ค่าเฉลี่ยของ COM7 เพราะ IT มี Gross Margin ที่ดีกว่า COM7 โดย IT มี Gross Margin 15% ในขณะที่ COM7 มี Gross Margin ที่ 13%
- เราประเมินกำไรใน 1Q22 ของ IT จะอยู่ที่ 46 ล้านบาท +12% YoY, -33% QoQ โดยเติบโต YoY จากราคาของผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ในณะที่ลดลง QoQ เนื่องด้วย 4Q22 มีงาน Commart ทำให้มียอดขายโดดเด่น
- เราประเมินแนวโน้มของผลกำไรของบริษัท IT จะเพิ่มขึ้นทุกๆ ไตรมาส โดยใน 2Q22 จะได้แรงหนุนจากงาน Commart ที่จัดขึ้น
- ประเมินกำไรปี 2022 ที่ 344 ล้านบาท +68% YoY เป็นการเติบโตอย่างก้าวกระโดด ประเมินรายได้จะเติบโตราว 20% โดยแนวโน้มตลาด Notebook เป็น cycle รอบใหม่ และประเมิน Gross Margin ที่ระดับ 17% ใกล้เคียงกับปี 2021 จากบริษัทได้ประโยชน์จาก Economy of scale ส่งผลให้กำไรเติบโตมากกว่าค่าใช้จ่าย
Earning Preview
เราประเมินกำไรใน 1Q22 ของ IT จะอยู่ที่ 46 ล้านบาท +12% YoY, -33% QoQ โดยเติบโต YoY จากราคาของผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น ในณะที่ลดลง QoQ เนื่องด้วย 4Q22 มีงาน Commart ทำให้มียอดขายโดดเด่น
1) ประเมินรายได้ 1Q22 จะอยู่ที่ 2.4 พันล้าบาท +15% YoY, -6% QoQ การเติบโต YoY จากราคาขายของผลิตภัณฑ์มือถือที่เพิ่มขึ้นกว่า 20-30% ในขณะที่คาดว่าปริมาณขายอาจจะปรับลดลง 5-10%
2) ประเมิน Gross Margin จะยังอยู่ในระดับ 15% ใกล้เคียงกับ 1Q21
3) ประเมิน SG&A เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 307 ล้านบาท +9% YoY, -11% ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น
แนวโน้มผลกำไรจะเพิ่มขึ้นทุกๆ ไตรมาส
เราประเมินแนวโน้มของผลกำไรของบริษัท IT จะเพิ่มขึ้นทุกๆ ไตรมาส โดยใน 2Q22 จะได้แรงหนุนจากงาน Commart ที่จัดขึ้นตั้งแต่วันที่ 31 มี.ค. – 3 เม.ย. 2022 ทางผู้บริหารประเมินรายได้จากงาน Commart ตลอดทั้งงานจะอยู่ราว 100-120 ล้านบาท และ 3Q22 จะเป็นช่วง Season ของธุรกิจสินค้า IT และ 4Q22 จะเป็นช่วงที่กลุ่มผลิตภัณฑ์มือถือออกสินค้าใหม่
คงประมาณการกำไรปี 2022-23 ที่ 344 และ 481 ล้านบาท
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2022 ที่ 344 ล้านบาท +68% YoY และปี 2023 ที่ 481 ล้านบาท +40% YoY โดยผู้บริหารยังคงตั้งเป้าในการเติบโตของยอดขาย 20% ต่อปี และเน้นขายสินค้าที่มี Margin สูง ควบคู่ไปกับการให้บริการ Service อื่นๆ เช่น การเปิดเบอร์ใหม่ เป็นต้น
แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.50 บาทต่อหุ้น
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย IT ที่ 23.50 บาท อิง PE Ration ที่ 27 เท่า Avg +0.5SD ของ COM7 ที่ทำธุรกิจใกล้เคียงกับบริษัท ที่เราให้ Premium บาทค่าเฉลี่ยของ COM7 เพราะ IT มี Gross Margin ที่ดีกว่า COM7 โดย IT มี Gross Margin 15% ในขณะที่ COM7 มี Gross Margin ที่ 13%
ความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค, การเปลี่ยนแปลงด้านเทคโนโลยี
