Daily Focus: Earnings and Value Play
2022 SET Target: 1770
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index รีบาวด์ได้แข็งแกร่งกว่าคาด ปิดลบ 7.56 จุด ณ สิ้นวัน อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นของหุ้นยังกระจายตัวได้ไม่ดีนัก ทำให้เรายังมอง Upside การปรับขึ้นยังไม่กว้างนัก สถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติพลิกมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้น 580 ลบ. และ 2.4 พันลบ. ตามลำดับ (ต่างชาติยัง Short SET50 Index Futures เพิ่มอีกเกือบ 1.1 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่ง Sideways ในกรอบ 1,670-1,680+- จุด โดยวันนี้คาดกลุ่มพลังงานจะถ่วงตลาดจากราคาน้ำมันดิบที่ร่วงแรงกว่า 5% หลัง IMF ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP โลกปี 2022-2023 ลงเหลือปีละ +3.6% Y-Y จากผลกระทบของสงครามรัสเซีย-ยูเครน และเตือนว่าเงินเฟ้อทั่วโลกจะพุ่งแรง โดยสหรัฐฯจะแตะระดับ +7.7% ยูโรโซน +5.3% และตลาดเกิดใหม่ +8.7% ซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะกดดันให้ธนาคารกลางทั่วโลกดำเนินนโยบายการเงินที่จะดึงตัวขึ้นเร็ว กดดันให้ Bond Yield ปรับตัวขึ้น ซึ่งเป็นลบต่อตลาดหุ้น เราประเมินว่า SET Index มีโอกาสพักตัวในช่วงสั้น 1-2 เดือนนี้หาระดับ 1,650+- จุด หรือต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม ยังมองเป็นโอกาสในการ “สะสม” เพื่อถือลงทุนระยะกลา-งยาว โดยยังให้น้ำหนักบวกต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่จะไหลเข้าตลาดหุ้นไทยใน 2H22 จากเศรษฐกิจที่จะเติบโตในอัตราเร่ง โดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยวที่จะฟื้นชัดขึ้นใน 2H22 เป็นต้นไป หุ้นที่เราชอบยังคงเป็นกลุ่ม Value และ Domestic Play ที่มี PER/PBV ต่ำ ได้แก่ กลุ่ม ธนาคาร โรงกลั่น ค้าปลีก อสังหาฯ อาหารและเครื่องดื่ม การแพทย์ เป็นต้น ส่วนระยะสั้นเลือก เก็งกำไรหุ้นที่คาดประกาศผลประกอบการ 1Q22 แข็งแกร่ง
กลยุทธ์ : เก็งกําไรหุ้นที่คาดงบ 1Q22 แข็งแกร่ง และยังเน้นลงทุนหุ้น Value และ Domestic Play
หุ้นเด่นเดือน เม.ย. : BCP, ICHI, IVL, ORI, SHR
หุ้นเด่นวันนี้ : ILINK
- แนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12 บาท
- เรามองบวกต่อกําไรปี 2022 จากธุรกิจ Distribution จากการเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีโครงข่าย และความต้องการใช้อินเตอร์เน็ตที่รวดเร็วและเสถียร ทําให้มีความต้องการ Cabling ซึ่ง ILINK มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุด ขณะเดียวกัน ITEL จะฟื้นหลังถูกกระทบจากโควิด และได้ Strategic partner รุกธุรกิจ Data center
- คาดกําไรสุทธิปี 2022-2023 +16% Y-Y และ +15% Y-Y ตามลำดับ และมี Upside ราว 15% ต่อปีใน 2 ปีข้างหน้าหากชนะงานประมูลก่อสร้างสายเคเบิ้ลใต้น้ำไปยังเกาะเต่า มูลค่ากว่า 1 พันลบ. มีผลต่อราคาเป้าหมายราว 1.2-1.4 บาท/หุ้น
- แนวรับ 9.40-9.50 // 9 บาท แนวต้าน 10 บาท
Fund Flow: วานนี้กระแสเงินทุนพลิกมาไหลเข้าภูมิภาค US$314 ล้าน ไหลเข้าเกือบทุกประเทศ นําโดยเกาหลีใต้ US$173 ล้าน และไทย US$70 ล้าน มีเพียงฟิลิปปินส์ที่เม็ดเงินไหลออกบางๆ อย่างไรก็ตาม จาก Dollar Index และ Bond Yield ที่ยังปรับพุ่งขึ้นต่อเนื่อง ทำให้เรามองว่ากระแสเงินทุนที่ไหลเข้ายังเป็นเพียงชั่วคราว แนวโน้มเรายังมองค่อนไปในทิศทางไหลออก ล่าสุด IMF ปรับลดการเติบโต GDP โลกลง
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) EKH คาดกำไร 1Q22 +20% Q-Q, +93% Y-Y รายได้เติบโตเล็กน้อย Q-Q แต่ Margin ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยยะ จากโครงสร้างรายได้ที่เปลี่ยนไปเป็นกลุ่มลูกค้าเงินสดมากขึ้น ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปี โดยคาดกำไรไรปี 2022 -46% Y-Y แต่ยังสูงกว่าปี 2019 ก่อนมี COVID-19 เรามอง EKH เป็นหนึ่งหุ้น Reopening ที่แข็งแรง ได้อานิสงส์จากการเปิดประเทศ รวมถึงการลงทุนต่อยอดธุรกิจโรงพยาบาลเดิม คงราคาเป้าหมาย 9.40 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(0) LEO คาดกําไร 1Q22 +10% Q-Q, +215% Y-Y จะทําจุดสูงสุดใหม่ จากค่าระวางเรือที่ยังปรับขึ้น แต่เราคาดกำไร 2Q22 มีโอกาสปรับลงตามค่าระวางที่ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ขณะที่ไม่สามารถปรับเพิ่มปริมาณขนส่งได้ทัน อาจทำให้ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายรายได้ปี 2022 ที่ +20%-25% ได้ อย่างไรก็ตา มด้วยแนวโน้มกำไร 1Q22 ดูดีกว่าที่เคยคาด เราจึงปรับเพิ่มกำไรปี 2022 ขึ้นเป็น +17% Y-Y แต่ปรับลด PE เป็น 20 เท่า กลับมาใกล้เคียงค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อน COVID-19 ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 15 บาท จึงแนะนํา เก็งกำไร
(0) TOA คาดกำไรปกติ 1Q22 +19% Q-Q จากการปรับราคาขาย แต่ยัง -23% Y-Y ถูกกดดันด้วยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นทั้ง TiO2 และ Oil linked ขณะที่แนวโน้ม 2Q22 คาดประคองตัวก่อนกลับมาขยายตัวได้อีกครั้งใน 2H22 จากการขยับขึ้นราคาขายที่ส่งผลเต็มที่, การรับรู้ GMT และธุรกิจ Hardware, อุปสงค์ที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ ท่ามกลางต้นทุนพลังงานคาดกลับสู่ระดับปกติ เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2022 ทรงตัว Y-Y และราคาเป้าหมาย 32 บาท แต่ยังขาด Catalyst ระยะสั้น แนะนำ “ซื้อลงทุน”
(+) SC คาดกำไร 1Q22 -30% QQ, -8% Y-Y ตามยอดโอนที่ชะลอจากฐานสูงใน 4Q21 คอนโดพร้อมโอนเหลือไม่มาก และเพิ่มสต็อกแนวราบไม่ทันยอดขาย แต่ Margin ยังอยู่ในระดับที่ดี โมเมนตัมกำไรจะเร่งขึ้นใน 2Q22 และจะเด่นมากใน 2H22 จากการรุกเปิดโครงการแนวราบจำนวนมาก และโอนคอนโดใหม่ 3 แห่ง เรายังคาดกำไรปี 2022 New High +17% Y-Y คงราคาเหมาะสม 4.60 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(-) SPVI คาดกำไร 1Q22 -59% Q-Q, -27% Y-Y จากทั้งปัจจัยฤดูกาลและฐานสูงปีก่อน นอกจากนี้กระแสการซื้อสินค้าเทคโนโลยีเพื่อ Work/Learn from home ชะลอจากในช่วง 2 ปีก่อนหน้า แนวโน้มใน 2Q22 ยังไม่ดีขึ้นมากนัก เพราะมีวันหยุดจำนวนมาก กำไรใน 1Q22 คิดเป็น 19.3% ของประมาณการทั้งปีที่คาด +2% Y-Y เราจึงยังคงประมาณการและราคาเป้าหมายที่ 6.40 บาท ราคาหุ้นเต็มมูลค่า คงคำแนะนำ “ขาย”
(+) ตลาดดาวโจนส์ ปิดที่ 34,911.20 จุด เพิ่มขึ้น 499.51 จุด หรือ 1.45% หนุนจากการเปิดเผยผลประกอบการที่ดีกว่าคาดของบริษัทจดทะเบียน รวมถึงการแสดงความเห็นเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)
(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบ จากความกังวลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในยุโรปและสหรัฐที่ปรับขึ้น รวมถึง IMF และธนาคารโลกปรับลดคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจโลก
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับตัวผสม ท่ามกลางติดตามธนาคารกลางจีนกําหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ LPR ในเช้านี้
(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่าลง อยู่ที่บริเวณ 33.83 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(-) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ลดลง 5.65 ดอลลาร์ หรือ 5.2% ปิดที่ 102.56 ดอลลาร์/บาร์เรล หลัง IMF ปรับลดตัวเลขคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจโลกในปีนี้และปีหน้า
(-) ราคาทองคํา COMEX ลดลง 27.4 ดอลลาร์ หรือ 1.38% ปิดที่ 1,959 ดอลลาร์/ออนซ์ จากการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและการแข็งค่าของสกุลเงินดอลลาร์
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1106.74 / +6.38
