บล.ทรีนีตี้:
เอสซีจี แพคเกจจิ้ง – SCGP กำไรลดลงเหลือ 1.6 พันล้านบาท ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น
- ปรับคำแนะนำลงเป็น ถือ และปรับราคาลงเป็น 61 บาท อิง PER 30 เท่า แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นยังเป็นปัจจัยส่งผลต่อผลประกอบการ
- SCGP รายงานกำไรสุทธิ 1Q22 ลดลงเหลือ 1.6 พันล้านบาท -22% YoY, -22% QoQ ถ้าไม่รวมรายการขาดทุนการปรับโครงสร้าง และ Fx กำไรปกติของบริษัทอยู่ ที่ 1.7 พันล้านบาท -23% YoY, +28% QoQ ผลกระทบต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น
- ปรับประมาณการกำไรปี 2022 ลงเป็น 8.7 พันล้านบาท จากต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ทำให้เราปรับสมมติฐาน EBITDA Margin จาก 17% เหลือ 15.5%
Result review
- SCGP รายงานกำไรสุทธิ 1Q22 ลดลงเหลือ 1.6 พันล้านบาท -22% YoY, -22% QoQ ถ้าไม่รวมรายการขาดทุนการปรับโครงสร้าง และ Fx กำไรปกติของบริษัทอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท -23% YoY, +28% QoQ ผลกระทบต้นทุนวัตถุดิบ และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น
1) รายได้ 1Q22 อยู่ที่ 3.6 หมื่นล้านบาท +34% YoY, +4% QoQ มาจากผลของการ M&P ของ Duy Yan, Intan Group และ Deltalab
2) EBITDA Margin ลดลงเหลือ 12.7% (1Q21=15%, 4Q21=12.3%) ซึ่งเป็นผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ปรับสูงขึ้น
ปรับประมาณการกำไรปี 2022 ลงเหลือ 8.7 พันล้านบาท
เราปรับประมาณการกำไรปี 2022 ลงเป็น 8.7 พันล้านบาท (-24%) และปี 2023 ลงเป็น 1 หมื่นล้านบาท (-17%) จากต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ทำให้เราปรับสมมติฐาน EBITDA Margin จาก 17% เหลือ 15.5% แนวโน้ม 2Q22 คาดว่าจะมีปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจาก การขยายกำลังการผลิตในฟิลิปปินส์ ไทยและเวียดนามที่เริ่ม COD ไปเมื่อ มี.ค. 2022 ที่ผ่านมา
ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 61 บาท
ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 61 บาท อิง PER 30 เท่า แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนพลังงานที่สุดขึ้นยังเป็นปัจจัยส่งผลต่อผลประกอบการในปีนี้
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากการเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
