Daily Focus: Earnings and Value Play
2022SET Target: 1770
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ปรับตัวลงตามคาดจากแรงขายสินทรัพย์เสี่ยง ปิดลบ 13.72 จุด ณ สิ้นวัน นักลงทุนเริ่มไม่เชื่อมั่น FED ว่าจะคุมเงินเฟ้อได้โดยไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย สถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้น 486 ลบ.และ (ต่างชาติ Short SET50 Index Futures สูงถึง 2.9 หมื่นสัญญา) 528 ลบ. ตามล่าดับ
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index ยังแกว่งตัวในแดนลบต่อเนื่องลงทดสอบ 1,620+- จุด จากบรรยากาศการลงทุนที่ยังเป็นลบต่อเนื่อง เม็ดเงินยังคงไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยง และเข้าถือ Dollar โดยยังคงกังวลต่อนโยบายการเงินของ FED ที่คาดตึงตัวเร็วต่อเนื่อง และมีโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.5-0.75% ในการประชุมเดือน มิ.ย. พร้อมเริ่มลดขนาดงบดุลเพื่อสกัดเงินเฟ้อที่ยังเร่งตัว โดยสัปดาห์นี้ต้องติดตามตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯและจีน เดือน เม.ย. หากเร่งตัวมากกว่าคาดจะเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นต่อเนื่อง ภาพรวม SET Index ที่พักฐานยังสอดคล้องกับมุมมองของเรา อย่างไรก็ตาม มองเป็นจังหวะ “สะสมหุ้นพื้นฐาน” โดยเฉพาะหากเคลื่อนไหวใกล้ 1,600+- จุด เรายังคาดหวังต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ โดยเฉพาะใน 2H22 เป็นต้นไปตามการ Reopening และเปิดประเทศเต็มรูปแบบ ซึ่งจะช่วยหนุนให้ Fund Flow ยังคงอยู่ในทิศทางไหลเข้าในระยะกลาง-ยาว กลุ่มที่ชอบยังเป็น Value Domestic และ Reopening Play ที่มี PER/PBV ไม่สูงเทียบกับในอดีตก่อน COVID-19 ได้แก่ กลุ่มธนาคาร โรงกลั่น ค้าปลีก อสังหาฯ อาหารและเครื่องดื่ม การแพทย์ เป็นต้น ส่วนระยะสั้นเลือกลงทุนหุ้นที่คาดประกาศผลประกอบการ 1022-2Q22 แข็งแกร่ง และหุ้นที่ได้ประโยชน์จากบาทอ่อน
กลยุทธ์ : เก็งกําไรหุ้นที่คาดงบ 1Q22 แข็งแกร่ง และยังเน้นลงทุนหุ้น Value และ Domestic Play
หุ้นเด่นเดือน พ.ค. : GFPT, ILINK, SAPPE, SMT, TH
หุ้นเด่นวันนี้ : SAPPE
- แนะนำ “ซื้อ” มีแนวโน้มปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 33 บาท
- คาดกำไร 1Q22 +136% Q-Q, +50% Y-Y เพราะไม่มีค่าใช้จ่ายก้อนใหญ่เหมือนใน 4Q21 และรายได้ส่งออกยังเติบโตแข็งแกร่ง ช่วยหักล้างการอ่อนลงของรายได้ในประเทศ และยังมีสต็อก Pet Resin พอใช้ถึงกลางปี 2022 รวมถึง Product Mix ที่ดี ทำให้ Gross Margin คาดยังทรงตัวสูง
- กำไร 2Q22 จะเร่งตัวเพราะเข้า High Season และมีแผนทยอยออกสินค้าใหม่มากขึ้น นอกจากนี้ยังเห็นการเติบโตของตลาดอินเดียที่เร่งขึ้นตัวและมีศักยภาพสูง เรามีแนวโน้มปรับประมาณการกําไรปี 2022 ขึ้นจากปัจจุบันที่คาด +6% Y-Y
- แนวรับ 31-30 บาท แนวต้าน 33-34 บาท
Fund Flow: เมื่อวันศุกร์กระแสเงินทุนไหลออกจากภูมิภาคหนาแน่น US$1,302 ล้าน นำโดยไต้หวันและเกาหลีใต้ US$843 ล้านและ US$425 ล้าน ตามลำดับ ส่วนอาเซียนเม็ดเงินค่อนไปในทางไหลออกเช่นกัน แต่บางกว่า โดยฟิลิปปินส์และไทยไหลออกประเทศละ US$15-16 ล้าน แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดยังอยู่ในทิศทางไหลออก เม็ดเงินยังออกจากทุกสินทรัพย์เข้าถือ Dollar ต่อเนื่อง
ประเด็นสำคัญวันนี้
(-) กลุ่มรับเหมาฯ คาดกําไรปกติ 1Q22 อ่อนแอ -87% Q-Q, -92% Y-Y STEC หดตัว Q-Q และ PYLON ลดลง Y-Y ส่วน CK SEAFCO คาดยังขาดทุน โดยภาพรวมรายได้ และ Margin ทรงตัว เนื่องจากหลักๆ เป็นการรับรู้งานที่ทำต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แนวโน้ม 2Q22 คาดฟื้นตัว ได้ Q-Q และ Y-Y รวมถึงมี Catalyst ประมูลงานใหม่ทั้งสายสีแดงต่อขยายและสายสีส้ม ส่วนราคาวัสดุก่อสร้างคาดคลี่คลายขึ้นใน 2H22 ยังเลือก Top Pick เป็น CK (ราคาเป้าหมาย 26 บาท) จากตัวเต็งหลายงานและ Backlog ขาขึ้น ส่วนฐานรากชอบ PYLON (ราคาเป้าหมาย 5.80 บาท)
(+) SYNEX กำไรปกติ 1Q22 -6% Q-Q, +5% Y-Y ถือเป็นระดับที่ดี รายได้ปรับตัวขึ้นแตะสูงสุดในรอบ 12 ไตรมาส หากไม่รวม 4Q21 ที่เป็น Peak Season สะท้อนความต้องการสินค้า IT ที่ยังแข็งแรง ขณะที่ Gross Margin ยังอยู่ในระดับสูงจากการควบคุมต้นทุนที่ดี เรายังคาดกำไรทั้งปี 2022 +20% Y-Y โมเมนตัมกำไรจะอ่อนลงใน 2Q22-3Q22 จาก Low Season ก่อนเร่งตัวอีกครั้งใน 4Q22 ขณะที่ระยะยาวคาดได้อานิสงส์จากการสร้างแบรนด์ตัวเอง S-Gear รวมถึง Platform สินค้า IT มือสอง SWOPMART คงราคาเป้าหมาย 32 บาท แนะนำ “ซื้อ ลงทุน”
(+) SCCC กำไรปกติ 1Q22 +43%Q-Q, +41% Y-Y ดีกว่าที่ตลาดคาด จากทั้งยอดขายที่เร่งตัวตามความต้องการปูนซีเมนต์ รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก LANNA ที่เพิ่มขึ้นตามราคาถ่านหิน ซึ่งชดเชย Gross Margin ที่ชะลอจากต้นทุนวัตถุดิบและเชื้อเพลิงที่ปรับขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไร 2Q22-3Q22 จะอ่อนตัวลงจาก Low Season และต้นทุนที่พุ่งจากปัญหาสงครามรัสเซีย-ยูเครน รวมถึงปัญหาในศรีลังกา อย่างไรก็ตาม Valuation ปัจจุบันยังไม่แพง เทรด PER เพียง 13 เท่า และให้ Dividend Yield 6% ต่อปี ยังคงราคาเป้าหมาย 190 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(+) RBF กำไรปกติ 1Q22 +62% Q-Q, +5% Y-Y ดีตามคาดจากคำสั่งซื้อที่ฟื้นตัวทุกกลุ่ม ขณะที่ Margin ฟื้นแรง Q-Q แนวโน้ม 2Q22 คาดทรงถึงปรับขึ้น Q-Q และโตแรง Y-Y ต่อเนื่อง โดยเริ่มรับรู้รายได้กัญชงมากขึ้น และล็อคต้นทุนวัตถุดิบล่วงหน้าแล้ว ส่วน 2H22 อาจอ่อนตัวตามฤดูกาลและต้นทุนแป้งสาลีสูงขึ้น เรายังคาดกำไรปี 2022 +83% Y-Y คงราคาเป้าหมาย 18 บาท แนะน่า “เก็งกำไร”
(-) ตลาดดาวโจนส์ ลดลง 98.60 จุด หรือ 0.30% ปิดที่ 32,899.37 จุด จากความกังวลเกี่ยวกับเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเพื่อสกัดกั้นเงินเฟ้อ หลังรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 428,000 ตำแหน่งในเดือนเม.ย. สูงกว่านักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ 400,000 ตำแหน่ง ลดลง 1,063.09 จุด หรือ 3.12% ปิดที่ 32,997.97 จุด
(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบ จากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มค้าปลีก ท่ามกลางแนวโน้มเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น
(-) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับลง ตามทิศทางตลาดดาวโจนส์ จากความกังวลเกี่ยวกับเฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ย ท่ามกลางจีนเปิดเผยยอดนำเข้า, ส่งออก และดุลการค้าเดือนเม.ย.ในเช้านี้
(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่าลง อยู่ที่บริเวณ 34.39 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 1.51 ดอลลาร์ หรือ 1.4% ปิดที่ 109.77 ดอลลาร์/บาร์เรล ท่ามกลางภาวะน้ำมันตึงตัวในตลาด หลังโอเปกพลัสมีมติยึดมั่นตามข้อตกลงเดิมในการกำหนดนโยบายการผลิต สําหรับเดือนมิ.ย.
(+) ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 7.1 ดอลลาร์ หรือ 0.38% ปิดที่ 1,882.8 ดอลลาร์/ออนซ์ จากการอ่อนค่าของสกุลเงินดอลลาร์
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,082.00 / -2.98
