Daily Focus: Value and Laggard Play
2022 SET Target: 1770
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index รีบาวด์ขึ้นได้ต่อเนื่อง ปิดบวก 4.45 จุด ณ สิ้นวัน โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มธนาคารที่ปรับขึ้นแรงจากกระแสการปรับขึ้นดอกเบี้ยของกนง.ในอนาคต แต่ยังถูกกดดันจากหุ้นในกลุ่มอื่นๆ อยู่บ้าง ทำให้การฟื้นตัวยังจํากัด สถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้น 866 ลบ.และ 1.1 พันลบ. ตามลำดับ (ต่างชาติพลิกมา Long Index Futures หนาแน่น 2.2 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่งตัว Sideways Down ในกรอบ 1,630 1,640 จุด จากบรรยากาศการลงทุนที่เป็นลบในต่างประเทศ นักลงทุนเทขายสินทรัพย์เสี่ยงสูงอย่างหุ้น รวมถึงสินทรัพย์เสี่ยงต่ำอย่างพันธบัตร เข้าถือครองดอลลาร์ โดยรอดูตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯเตือน พ.ค. ซึ่งคาดการณ์ยังอยู่ในระดับสูงกดดันให้ FED เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุม 2 ครั้งถัดไปเป็นอย่างน้อย ส่วนฝั่ง ECB แม้จะยังคงดอกเบี้ยในการประชุมวานนี้ แต่จะยุติ QE เดือนนี้ และปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือน ก.ค. และ ก.ย. ขณะที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มเติบโตชะลอตัวและเข้าข่ายภาวะ Stagflation ซึ่งเป็นลบต่อตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม สําหรับไทยภาพรวมเรามองแข็งแรงกว่าจากเศรษฐกิจที่โตในอัตราเร่งจากการเปิดประเทศ อย่างไรก็ตาม Upside ระยะสั้นยัง จํากัด กลยุทธ์จึงแนะนำทยอยลดพอร์ตบางส่วน ระยะสั้นช่วงตลาดปรับขึ้นจาก Valuation ของตลาดฯ ที่ค่อนข้างตึงตัว และประมาณการ EPS และ SET Target ปัจจุบันที่ 1,770 จุด มี Downside และอยู่ระหว่างทบทวน โดยการลงทุนยังคงเน้นกลุ่ม Value Play ที่เกี่ยวข้องกับปัจจัย 4 สินค้าบริการจำเป็น ที่มี PER/PBV ต่ำกว่าช่วงปี 2019 ก่อนมี COVID-19
กลยุทธ์ : เน้นลงทุนหุ้น Value และ Laggard Play ที่แนวโน้มกำไร 2Q22-2H22 แข็งแกร่ง
หุ้นเด่นเดือน มิ.ย. : BCP, CK, CPALL, MAJOR, SAWAD
หุ้นเด่นวันนี้ : BAM
- แนะนํา “ซื้อ” ราคาเป้าหมายจาก FSSIA 25.50 บาท
- คาดกำไร 2Q22 จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะ Q-Q จากรายได้จากลูกหนี้ปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น รายได้ขาย NPA ที่เลื่อนจาก 1Q22 มา และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ
- คาดกำไรปีนี้ +23% Y-Y ฟื้นตัวแกร่ง หลังถูกกระทบจาก COVID-19 หลายระลอกในปีก่อน ราคาหุ้นยัง Laggard หุ้น AMC อื่นๆ ในกลุ่ม และปัจจุบันเทรด PER เพียง 20 เท่า ต่ำกว่าคู่แข่งมาก
- แนวรับ 18.80//18.40-18.20 บาท แนวต้าน 19.50-19.60//20 บาท
Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนไหลออกจากภูมิภาคหนาแน่น US$1,006 ล้าน นำโดยเกาหลีใต้และไต้หวัน US$837 ล้าน และ US$282 ล้าน ตามลำดับ แต่อาเซียนส่วนใหญ่ยังไหลเข้า นำโดยอินโดนีเซีย US$80 ล้าน รวมถึงไทย แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดยังอยู่ในทิศทางไหลออก และตลาดรอจับตาตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน พ.ค. ในคืนนี้
ประเด็นสําคัญวันนี้
(0) จับตาเงินเฟ้อสหรัฐฯ คืนนี้ สําหรับเดือน พ.ค. ตลาดคาดเงินเฟ้อทั่วไป +0.7% M-M, +8.3% Y-Y เร่งตัวขึ้นหลักๆ คาดมาจากราคาพลังงาน ส่วนเงินเฟ้อพื้นฐานตลาดคาด +0.5% M-M, +5.9% Y-Y ซึ่งหากออกมาตามคาดจะเป็นการเติบโต Y-Y ที่ชะลอลงเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน ตัวเลขเงินเฟ้อจะเป็นข้อมูลชุดสุดท้ายก่อนการประชุม FED สัปดาห์หน้า ซึ่งตลาดคาดว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.5% และคาดปรับขึ้นต่อเนื่องในเดือน ก.ค. อีก 0.5% เช่นกัน ภาพรวมยังมองกลุ่ม Value Play ยัง Outperform ตลาด
(+) ORI ยอด Presales เดือนเม.ย.-พ.ค. ทำได้ 7 พันลบ. +37% Y-Y จากการขายแนวราบและคอนโดที่ไปได้ดี ทั้งโครงการเดิมและโครงการเปิดใหม่ตั้งแต่ต้นปี ทําให้ 5M22 แข็งแกร่ง 1.5 หมื่นลบ. คิดเป็น 43% ของเป้าปีนี้ ขณะที่เดือนมิ.ย.มีแผนเปิดตัว 2 โครงการ และกระจุกใน 2H22 อีก 19 โครงการ เปิด Upside ต่อเป้า Presales ทั้งปี โมเมนตัมผลประกอบการคาดไต่ระดับขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ 2Q22 และทำจุดสูงสุดใน 4Q22 ตามคอนโดสร้างเสร็จใหม่ รวมถึงการเก็บเกี่ยวรายได้จากการลงทุนธุรกิจอื่นอย่างคลังสินค้า Alpha, กัญชง, Condo Wellness ใน 2H22 คงประมาณการกำไรปกติปี 2022 +35% Y-Y ทำ New High พร้อมมีแผน Spin-Off PRIMO ในปลายปีนี้ คงราคาเป้าหมาย 15 บาท แนะนำ “ซื้อ”
(0) M คาดกำไร 2Q22 กลับมาฟื้นตัว Q-Q และพลิกจากขาดทุนใน 2Q21 Traffic กลับมาฟื้นสดใสหลัง Reopen และการท่องเที่ยวกลับมาคึกคัก ขณะที่บริษัทปรับขึ้นราคาอาหารเพื่อลดผลกระทบของต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงยังขยายสาขาใหม่มากขึ้น จึงคาดกำไรจะฟื้นตัวได้ต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี อย่างไรก็ตาม เราปรับลดกำไรปี 2022 ลงเป็น 1.6 พันลบ. และคาดเติบโตเป็น 2.1 พันลบ. อีกครั้งในปี 2023 จากกําไรที่ผ่านจุดต่ำสุดแล้วใน 1Q22 และไม่มีหนี้เงินกู้ที่มีดอกเบี้ยจึงปลอดภัยในยามอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น เราปรับใช้ราคาเป้าหมายกลางปี 2023 ที่ 54 บาท แนะนำ “ถือ”
(0) คาดการณ์หุ้นเข้าออก SET50-SET100 งวด 2H22 สําหรับ SET50 คาดหุ้นเข้า JMT JMART หุ้นออก RATCH STGT ส่วน SET100 คาดหุ้นเข้า AAV ASK FORTH ONEE PSL TIPH หุ้นออก BPP MAJOR RS SIRI STEC TTA
(-) ตลาดดาวโจนส์ ลดลง 638.11 จุด หรือ 1.94% ปิดที่ 32,272.79 จุด ท่ามกลางแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ, การเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น
(-) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดลบ หลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) เปิดเผยในการประชุมว่า จะยุติโครงการซื้อพันธบัตรในวันที่ 1 ก.ค. และจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนก.ค. และอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 0.25% ในเดือนก.ย.
(-) ตลาดหุ้นเอเชีย ปรับลง ตามทิศทางตลาดดาวโจนส์ และ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ค.เป็นครั้งแรกในรอบ 11 ปี ท่ามกลางติดตามจีนรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพ.ค. เดือนพ.ค.ในเช้านี้
(-) ค่าเงินบาท อ่อนค่าลง อยู่ที่บริเวณ 34.61 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(-) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ลดลง 60 เซนต์ หรือ 0.5% ปิดที่ 121.51 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังนครเซี่ยงไฮ้ประกาศล็อกดาวน์พื้นที่บางส่วนพื่อสกัดการแพร่ระบาดของ COVID-19
(-) ราคาทองคำ COMEX ลดลง 3.7 ดอลลาร์ หรือ 0.2% ปิดที่ 1,852.8 ดอลลาร์/ออนซ์ หลังจาก ECB ส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือน ก.ค. รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,065.39 / +-
