บล.ทิสโก้:
Land Transportation (Overweight) จำนวนผู้โดยสาร พ.ค. ฟื้นตัว
BEM : รถใช้ทางด่วนกลับไปใกล้เคียงกับก่อนโควิด-19 ผู้โดยสารรถไฟฟ้าโต YoY, MoM
จำนวนรถใช้ทางด่วนในเดือนพฤษภาคมเฉลี่ยอยู่ที่ 1.04 ล้านคันต่อวัน (6.5% MoM 55.6% YoY) ซึ่งเติบโตทุกเส้นทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเส้นทางนอกเมือง SOE และ Sector D (พระราม 9 – ศรีนครินทร์) ด้วยการเติบโต 63% YoY และ 79% YoY ตามลำดับ สำหรับจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้าเฉลี่ยอยู่ที่ 229,660 เที่ยวต่อวัน (28% MoM 154% YoY)
BTSGIF : ผู้โดยสารเติบโตในทิศทางเดียวกันกับ BEM
BTSGIF รายงานจำนวนผู้โดยสาร พ.ค. 22 อยู่ที่ 10.4 ล้านเที่ยว หรือเฉลี่ยอยู่ที่ 3.35 แสนเที่ยวต่อวัน ซึ่งเติบโต 30% MoM, 148% YoY เมื่อเทียบกับ 2.66 แสนเที่ยวต่อวันในเม.ย.
แนวโน้มการฟื้นตัวมากขึ้นในมิถุนายน
ตัวเลขพฤษภาคมที่เติบโต YoY และ MoM เป็นผลมาจากการเปิดประเทศ การเปิดภาคเรียน การลดการทำงานที่บ้านลดลงของหน่วยงานต่างๆ และกิจกรรมรอบเส้นทางที่มากยิ่งขึ้น โดยจากอัพเดตล่าสุดจาก BTSGIF จำนวนผู้โดยสารวันทำงานในช่วงต้นเดือนมิ.ย. เฉลี่ยอยู่ที่ 4.3-4.6 แสนเที่ยวต่อวัน เมื่อเทียบกับเฉลี่ยอยู่ที่ 3.9 แสนเที่ยวต่อวันใน พ.ค. คิดเป็นการเติบโต 10% MoM เช่นเดียวกับ BEM ที่เปิดเผยว่าจำนวนรถใช้ทางด่วนอยู่ที่ 1.1 ล้านคันต่อวัน ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับปี 2019 ที่เฉลี่ย 11.1-1.2 ล้านคันต่อวัน และผู้โดยสารสำหรับวันทำงานอยู่ที่ 3.10 แสนเที่ยวต่อวัน (มิ.ย. 19 ผู้โดยสารวันทำงานอยู่ที่ 3.69 แสนคนต่อวัน) เราคาดจำนวนผู้โดยสารจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยเรามีสมมติฐานจำนวนผู้โดยสารสำหรับ BTSGIF อยู่ที่ 4.58 แสนเที่ยวต่อวัน (126% YoY) (ผู้โดยสาร YTD เฉลี่ยอยู่ที่ 3 แสนเที่ยวต่อวัน +48% YoY) และสำหรับ BEM เรามีสมมติฐานจำนวนผู้โดยสาร อยู่ที่ 2.78 แสนเที่ยวต่อวัน (90% YoY) และจำนวนรถใช้ทางด่วนที่ 1.1 ล้านคันต่อวัน (29% YoY) (YTD จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 1.95 แสนเที่ยวต่อวัน +33% YoY และจำนวนรถใช้ทางด่วนเฉลี่ยอยู่ที่ 9.78 แสนคันต่อวัน +15% YoY)
ยังคงแนะนำ “ซื้อ”
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ BEM ด้วยมูลค่าที่เหมาะสมที่ 9.80 บาท (SOTP) BTSGIF มูลค่าเหมาะสมอยู่ที่ 5.70 บาท (DDM) BTS มูลค่าเหมาะสมที่ 10.80 บาท (SOTP) และ TFFIF มูลค่าเหมาะสม 10 บาท (DDM) ตามแนวโน้มการฟื้นตัวของผู้โดยสารและรถใช้ทางด่วน และการฟื้นตัวของแต่ละธุรกิจหลังจากผ่านผลกระทบจากโควิด-19 ไปแล้ว
