บล.กรุงศรีฯ:
TFG – ดูดีมี Growth (UNRATED)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร |
| หุ้น | TFG |
| มูลค่าพื้นฐาน | 0.00 |
| คำแนะนำ |
- What’s new
TFG จัดประชุมนักวิเคราะห์ 22 มิ.ย. 2022
TFG เป็นผู้ผลิตอาหารครบวงจรที่มีความเชี่ยวชาญในการผลิตไก่และสุกร ดำเนินงานในไทยและเวียดนาม
- Analysis
ภาพเชิงบวกในธุรกิจไก่เนื้อ
หนุนโดย Demand ที่แข็งแกร่งขึ้นจากทั้งตลาดในประเทศและต่างประเทศ โดยตลาดในประเทศเป็นผลจากการขาดแคลนซัพพลายสุกร ราคาไก่เนื้อในประเทศ เดือน มิ.ย. อยู่ที่ 43 บาทต่อกก. (+30%yoy) และคาดว่าจะเพิ่มขึนอีก 10% ใน 3Q ขณะที่ Demand การส่งออกมาจากตลาด EU เพื่อทดแทนปริมาณการนำเข้าเนื้อไก่ที่จากยูเครนซึ่งคิดเป็น 15% ของปริมาณการนำเข้า ขณะที่ราคาส่งออกมีแนวโน้มสูงขึ้นจาก 2,800 USD ต่อตันใน 2021 เป็น 4,300 USD ต่อตันใน 3Q และปริมาณส่งออกของไก่แช่แข็งในปี FY22F เพิ่มขึ้น 25% เป็น 75,000 ตัน ส่วนไก่แปรรูปจะเพิ่มขึ้น 50% เป็น 18,000 ตัน
ร้านค้าปลีกและธุรกิจในเวียดนามเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต
ร้านค้าปลีกในแบรนด์ Thai Foods Fresh market จะขยายสู่ 200 สาขาในปี 2022 และ 350 สาขาในปี 2023 จาก 85 สาขาในปี 2021 ร้านค้าเหล่านี้จะช่วยให้บริษัทมีราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้นและสามารถทำกำไรได้สูงขึ้น โดยร้านหนึ่งสาขาใช้เงินลงทุนประมาณ 8.0 ลบ. และสร้างรายได้ประมาณ 3.0-4.5 ลบ. ต่อเดือน ขณะที่ตลาดเวียดนามซึ่งเป็นตลาดที่มีศักยภาพสูงตามการเติบโตของเศรษฐกิจและจำนวนประชากรที่สูงขึ้น โดยบริษัทยังวางแผนขยายกำลังการผลิตสุกรเพิ่มอีก 100% เป็น 360,000 ตัวต่อปีในปี 2021 และ 720,000 ตัวในปี 2023
- Action/ Recommendation
กำไร 2Q, 3Q และ 4Q มีแนวโน้มเติบโต qoq
บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี FY22F เติบโต 10%-15%yoy เป็น 3.8-4.0 หมื่นลบ. จาก เดิม 3.5 หมื่นลบ. โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ย 14% เราคาดกำไร 2Q, 3Q และ 4Q จะเติบโตต่อเนื่อง qoq หนุนจาก (1) ราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้น และ (2) ปริมาณการส่งออกที่มากขึ้น
IAA consensus มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยของ TFG ที่ 6.62 บาทต่อหุ้น (ซื้อ / ถือ / ขาย: 5 / 1 / 0)
