AP แนะนํา ซื้อ ราคาเป้าหมาย 12.80 บาท

บล.ไอร่า:

AP : Presale แนวสูงเติบโตโดดเด่นเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน

• AP เผย Presale-2Q65 จำนวน 12,572 ล้านบาท ทรงตัว qoq แต่โดดเด่น yoy จากฐานโครงการแนวสูงที่ต่ำ และได้รับแรงหนุนจากการเปิด 10 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 12,140 ล้านบาท แบ่งเป็นแนวราบ 9 โครงการ และคอนโด 1 โครงการ โดยสัดส่วน Presale กว่า 77% ยังคงเป็นแนวราบ ทำให้ 1Q65 มียอด Presale อยู่ที่ 25,531 ล้านบาท (+43.3%yoy) คิดเป็น 51% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 50,000 ล้านบาท
• ขณะที่มี Backlog ล่าสุด จำนวน 41,320 ล้านบาท ทรงตัว qoq และ yoy แบ่งเป็น (1) Condo จำนวน 19,061 ล้านบาท ลดลง 20%yoy ผลจากการชะลอการเปิดโครงการ JV และมีการปรับรูปแบบโครงการให้มีขนาดเล็กลง โดยส่วนใหญ่รับรู้รายได้ในปี’65-66 และ (2) Housing จำนวน 22,259 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33%yoy ตามโครงการแนวราบที่เติบโตสูงกว่ากลุ่ม และสามารถเพิ่ม Market share ได้อย่างต่อเนื่อง คาด ทยอยโอนและรับรู้ 3-9 เดือนข้างหน้า
• ทางด้าน Available for Sale อยู่ที่ 68,730 ล้านบาท ทรงตัว qoq และ yoy จากโครงการเปิดใหม่ในกลุ่ม Housing ขณะที่ความต้องการกลุ่ม Condo เริ่มเห็นการที่เริ่มฟื้นตัวหลัง Covid-19 คลี่คลาย และเริ่มเห็นสัญญาณการกลับมาของลูกค้าต่างชาติ โดยสัดส่วนดังกล่าวแบ่งเป็น Housing 62% ส่วนที่เหลือ 38% เป็น Condo
• คาด AP มีโอกาสเปิดโครงการใหม่ตามแผน 65 โครงการ มูลค่ารวม 78,000 ล้านบาท (แนวราบ : แนวสูง 80 : 20) คาดเร่งเปิดโครงการต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี ราว 40 โครงการ เพื่อชดเชยโครงการบางส่วนที่ถูกเลื่อนจากปี’64 โดยโครงการเปิดใหม่สามารถทำยอดขายในช่วงเปิดตัว (Take up rate) อยู่ในระดับที่น่าพอใจกว่า 20% และกว่า 30% ในกลุ่ม Condo(row-rise) สะท้อนกำลังซื้อในกลุ่มลูกค้าระดับกลาง-บน ซึ่งเป็นกลุ่มลูกค้าหลักของ AP ยังคงแข็งแกร่ง และได้รับผลกระทบทางเศรฐกิจที่จำกัดกว่าคู่แข่ง
• (Bloomberg Consensus) คาดรายได้และกำไรสุทธิปี’65 อยู่ที่ 37.19 พันล้านบาท และ 5.02 พันล้านบาท เติบโต 17% และ 10% ตามลำดับ ราคาเป้าหมายที่ 12.80 บาท คงคําแนะนํา “ซื้อ”

- Advertisement -