KS Daily View 14.07.2022 > เงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่าคาดที่ 9.1%YoY หนุน Fed รอบ ก.ค. ขึ้น 75bps/ดอกเบี้ยไทยอาจขึ้น 50bps SET วันนี้คาดแกว่งในกรอบ 1530-1540 จุด หุ้นแนะนำ PTG, BBL
ต่างประเทศ : Highlight สำคัญเมื่อคืนคือ สหรัฐรายงานอัตราเงินเฟ้อทั่วไป เดือน มิ.ย.อยู่ที่ 9.1%YoY สูงกว่าที่ Consensus คาดที่ 8.8%YoY และเพิ่มขึ้นจากเดือน พ.ค.อยู่ที่ 8.6% และยังเพิ่มขึ้น 1.3%MoM สูงกว่าที่ตลาดคาด 1.1%MoM ทำให้ตลาดมีมุมมอง Fed จะเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยฯ สะท้อนจากล่าสุด Fed Watch tool ของ CME Group คาดโอกาสการประชุม Fed รอบ 27 ก.ค.จะขึ้น 75bps โอกาสอยู่ที่ 59.6% และคาดจะขึ้น 100bps โอกาสอยู่ที่ 40.4% โดย KS ประเมินในช่วงก่อน 2 สัปดาห์ก่อนการประชุม Fed รอบ 27 ก.ค.คาดตลาดหุ้นโลกและไทยแกว่งตัวผันผวนประเมินหากโทนความเชื่อตลาดคาดจะขึ้นดอกเบี้ย 75bps ถือว่าไม่ได้ Surprise และแรงกดดันต่อตลาดหุ้นได้ Price In ไปในราคาแล้วในช่วงที่ผ่านมา ประเมินแนวรับของ SET Index อยุ่ที่ 1525 จุด แต่ถ้า Fed ขึ้นดอกเบี้ย 100 bps คาดตลาดหุ้นจะถูกกดดันและจะทำให้ในไทยคาดธนาคารแห่งประเทศอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมรอบใกล้ที่สุดคือ เดือน ส.ค. เป็น 50 bps มาอยู่ที่ 1%(มากกว่าเดิมที่คาดจะขึ้น 25 bps) KS ประเมินว่าทุกๆ การปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 25bps. จะเป็น upsides บวกต่อกำไรปี 2023 ของธนาคารขนาดใหญ่ BBL, KTB, SCB ราวๆ +7%, BAY +5%, TTB และ KKP +1% โดยรวมประเมินแนวรับของ SET Index อยู่ที่ 1472 จุด
ทิศทางสินทรัพย์ต่างๆ หลังจากเงินเฟ้อสหรัฐออกมาสูงกว่าคาดหนุน Bond yield 2 ปีสหรัฐขยับขึ้นแตะ 3.15% แต่อายุ 10 ปียังต่ำกว่า 3% อยู่ที่ 2.92% ทำให้ US 10-2 Year Treasury Yield Spread ติดลบเพิ่มขึ้นอยูที่ -0.22% ทำให้ตลาดยังกังวลภาวะ Recession เป็นปัจจัยกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ผันผวน โดยรวม KS ยังคงมุมมองเดิมคือในช่วง 3Q65 คาด Bond yield, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ อาทิ ราคาน้ำมันฯลฯ ได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว(Peak) และตลาดหุ้นจะเป็นจุดต่ำสุด(Bottomed out)
ในประเทศ : วันนี้ประเด็นที่ให้น้ำหนัก คือ
1.) ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์ ล่าสุดยืนเหนือ 36 บาทอยู่ที่ 36.23 บาท KBANK คาดแนวโน้มจะอ่อนค่าต่อโดยประเมินแนวต้าน 36.75 บาทผลจากส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐ-ไทยที่กว้าง และจะกลับมาแข็งค่าในช่วงไตรมาสที่ 4 ปีนี้ และ ณ.สิ้นปี 2565 คาดที่ 35 บาท
2.) การรายงานงบการเงินงวด 2Q65 คือ TISCO (KS คาดกำไรที่ 1,694 ล้านบาท -5.7% QoQ, +1.6% YoY) และธนาคารพาณิชย์อื่นๆในสัปดาห์หน้า
3.) ประเด็นที่กดดันตลาดหุ้น KS ในประเทศประเมินคือ การเมืองในประเทศ ล่าสุด พรรคเศรษฐกิจไทยประกาศถอนตัวพรรคร่วมรัฐบาล โดยวันที่ 19-22 ก.ค.จะเริ่มการอภิปรายไม่ไว้วางใจรัฐบาล และสถานการณ์ Covid ติดเชื้อโอมิครอน สายพันธุ์ย่อย BA.4 / BA.5
Theme ลงทุนหลัก:
1.) กลุ่ม Anti commodity แนะนำ CBG, OSP, RBF, CPF, GFPT, TOA และ PTG) ได้ประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงจากต้นทุนการผลิตที่ต่ำลง
2.) กลุ่ม Tech consults อาทิ BE8,BBIK, IIG และกลุ่มการเงินอาทิ MTC TIDLOR จะได้ประโยชน์จากอัตราลดและต้นทุนดอกเบี้ยที่ต่ำลง
Theme Event Play :
1.) กระแสหน้าฝน บวกต่อหุ้น CKP
2.) กระแส Covid ผู้ติดเชื้อยังเพิ่มบวกต่อกลุ่มโรงพยาบาล, หุ้น STGT
3.) กระแสสหรัฐ-จีนผ่อนคลายภาษีนำเข้าจะบวก JWD, DELTA
มุมมองตลาดหุ้น SET วันนี้คาดแกว่งในกรอบ 1530-1540 จุด หุ้นแนะนำ PTG, BBL
Top pick :
- PTG (ราคาพื้นฐาน 17.0 บาท) 1.) เราคาดกำไรงวด 2Q22 อยู่ที่ 400 ล้านบาท จะเติบโตสูง 150%QoQ แรงหนุนจาก GPM/ลิตร ทีสูงและวอลุ่มขายน้ำมันที่สูงคาด 7%QoQหนุน SG&A/ลิตร ปรับลง 2.) ประเมินกำไร 2H22 จะเติบโตดีกว่าช่วงครึ่งปีแรก จากการเดินหน้าเปิดเมืองในประเทศ โดยยังมี Upside จากประมาณการณ์ 3.) ราคาหุ้น PTG ปัจจุบัน Valuation ค่อนข้างถูกสะท้อนจากPBV ปี 2566 อยู่ที่ 2.29x ต่ำกว่า -1SD สวนทางผลประกอบการที่กลับมาภาวะปกติ และได้ Sentiment บวกจากราคาพลังงานที่ลง
- BBL (ราคาพื้นฐาน 151.0 บาท) เราชอบ BBL จาก 1.) การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2565 คุณภาพสินทรัพย์ที่ปลอดภัยจากความเสี่ยงในการปล่อยสินเชื่อในกลุ่มบริการและกลุ่มท่องเที่ยว และ SME ที่ลดลง 2.) ทิศทางดอกเบี้ยไทยที่เป็นขาขึ้น KS ประเมินว่าทุกๆ การปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 25bps. จะเป็น upsides ต่อกำไรปี 2566 ของ BBL ราวๆ +7% ซึ่งจะได้ Benefit จากดอกเบี้ยที่ขึ้นมากกว่าธนาคารขนาดเล็ก 3.) มูลค่าหุ้นที่ไม่แพง โดยซื้อขายอิง PBV ปี 2565 ที่ 0.49 เท่า หรือ 1.7SD ต่ำกว่า PBV เฉลี่ยในอดีต
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
- วันพฤหัสฯ ติดตามดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. คาด +0.8% MoM และ +10.7% YoY ดัชนี Core PPI ของสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. คาด +0.5% MoM และ +8.3% YoY ตัวเลขการขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. คาด +235K ทรงตัว MoM ถ้อยแถลงของ Fed Waller และตัวเลข FDI ของจีนเดือน มิ.ย. คาด +15% YoY (เทียบเดือนก่อนหน้าที่ +17% YoY)
- วันศุกร์ ติดตาม ตัวเลข GDP 2Q22 ของจีนคาด -2.3% QoQ และ +1% YoY ตัวเลข Retail sales ของจีนเดือน มิ.ย. คาด +0.3% YoY (จากเดือนก่อนหน้าที่ -6.7% YoY) ตัวเลข Fixed asset investment ของจีนใน 1H22 คาด +6% YoY ตัวเลข Industrial production ของจีนเดือน มิ.ย. คาด +0.7% YoY ตัวเลข Wholesale Price ของเยอรมันเดือน มิ.ย. คาด +1% MoM และ +22.9% YoY ตัวเลข Retail sales ของสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. คาด +0.8% MoM และ +6.5% YoY ตัวเลข Industrial production ของสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. คาด +0.1% MoM และ +4.8% YoY ตัวเลข Michigan Consumer Sentiment ของสหรัฐฯ เดือน ก.ค. คาด -0.4% MoM เป็น 49.8 จุด
