Daily Focus: Earnings and Value Play // Hold for Profit Taking
2022 SET Target: 1670
ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ปรับตัวบวกได้ค่อนข้างดีอีก 7.58 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 5.8 หมื่นลบ. หนุนจากธปท.ที่ระบุ GDP 2Q22 มีแนวโน้มขยายตัวดี และจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป สถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้น 1.7 พันลบ.และ 1.5 พันลบ. ตามลำดับ (และ Long Index Futures สูงถึง 2.5 หมื่นสัญญา)
แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาด SET Index แกว่ง Sideways ในกรอบ 1,550-1,570 จุด โดยคาดการปรับขึ้นจำกัดมากขึ้น เนื่องจากตลาดหุ้นไทยกำลังเข้าช่วงวันหยุดยาว ก่อนทราบผลการประชุม FED 26-27 ก.ค. นี้ ซึ่งตลาดคาดปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ด้วย ความน่าจะเป็นราว 77% รวมถึงผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนฝั่ง Real Sector ที่จะทยอยประกาศออกมาหนาแน่นขึ้นในเดือนหน้า กลุ่ม Domestic Play คาดยังปรับตัวได้แข็งแรงจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่เร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะใน 2H22 ขณะที่ธปท. ระบุว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคาร ไฟแนนซ์ อสังหาฯ ซึ่งราคาปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้า ส่วนค่าเงินบาทประเมินว่ามีแนวโน้มพลิกมาแข็งค่าใน 4Q22 หลังเข้า High Season ของกลุ่มท่องเที่ยว หนุนกระแสเงินทุนไหลเข้าใน ระยะกลาง-ยาว เรายังเน้นลงทุนในหุ้น Value Play ที่ Valuation ถูกกว่าช่วงก่อน COVID-19 ส่วนหุ้นที่มีแนวโน้มกำไร 2Q22 โดดเด่นคาดว่าจะ Outperform ตลาดช่วงนี้
กลยุทธ์ : เก็งกำไรงบ 2Q22 และหุ้น Value Play // ถือรอทำกำไรหลังฟื้นตัวจากแนวรับ 1,520+/- จุด
หุ้นเด่นเดือน ก.ค. : CK, CPN, GFPT, KTB, MAKRO
หุ้นเด่นวันนี้ : CPN
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายจาก FSSIA 82 บาท
- คาดผลการดำเนินงาน 2Q22 ทยอยฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ตามการ Reopening หนุน Traffic เข้าห้างดีขึ้นเป็น 84% เทียบกับช่วงก่อน COVID-19 และการให้ส่วนลดค่าเช่าที่จะทยอยลดลงอย่างต่อเนื่อง
- เราคาดกําไรปี 2022-2023 +202% Y-Y และ +33% Y-Y ได้อานิสงส์จากการเปิดสาขาห้างใหม่ การเข้าซื้อศูนย์การค้าจาก SF ส่วนการเติบโตระยะยาวรองรับด้วยแผนการลงทุน 5 ปี 1.2 แสนลบ.ทั้งธุรกิจศูนย์การค้า Residential อาคารสำนักงาน และโรงแรม
- แนวรับ 61.50-61 บาท แนวต้าน 63-64 บาท
Fund Flow : วานนี้กระแสเงินทุนทรงตัว ไหลออกจากภูมิภาคบางเพียง US$14 ล้าน นำโดยไต้หวัน US$49 ล้าน แต่ไหลเข้าไทยสูงสุด US$41 ล้าน แนวโน้มของกระแสเงินทุนคาดยังคงเบาบางต่อเนื่อง รอดูผลการประชุม FED และตัวเลข GDP 2Q22 ของทั้งสหรัฐฯ และยูโรโซนปลายสัปดาห์นี้
ประเด็นสำคัญวันนี้
(+) ธปท.มองเศรษฐกิจ 2Q22 พื้นดี และขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไป โดยคาด GDP โตสูงกว่า 3% เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารจากภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นต่อเนื่อง ส่วนการส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไปเรามองไม่ได้เป็นลบต่อกลุ่มธนาคาร เพราะดอกเบี้ยยังคงเป็นขาขึ้น ขณะที่กลุ่มไฟแนนซ์ได้ Sentiment บวกโดยตรง นอกจากนี้เรา ประเมินทิศทางค่าเงินบาทคาดเริ่มทรงตัวได้ และอาจอ่อนค่าอีกเพียงเล็กน้อยจากส่วนต่างดอกเบี้ยไทยและต่างประเทศที่ยังกว้าง แต่เป็นบวกต่อกลุ่มส่งออก ก่อนกลับมาแข็งค่าอีกครั้งใน 4Q22 จาก High Season ของภาคการท่องเที่ยวหนุนให้ไทยคาดกลับมาเกินดุลบัญชีเดินสะพัดอีกครั้ง
(0) กลุ่มขายสินค้า IT ราคาหุ้นในกลุ่มปรับลงถึง 45% YTD ทำให้ PE ปี 2022 อยู่ที่ 22 เท่า และปี 2023 ที่ 16 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 28-32 เท่า เราคิดว่า COM7 (ราคาเป้าหมาย 40 บาท) SYNEX (ราคาเป้าหมาย 24 บาท) TKS (ราคาเป้าหมาย 14 บาท) เริ่มน่าสนใจซื้อลงทุน โดยต้องมองข้ามกำไร 2Q22 คาดทั้งกลุ่ม -16% Q-Q และ 3Q22 ที่เป็น Low season เราคาดกำไรกลุ่มปีนี้ +9% (ปรับลงจากเดิม +18% Y-Y) ก่อนจะโตเร่งตัว +24% ในปี 2023
(-) DOD แนวโน้มธุรกิจยังเหนื่อย หลังลูกค้ารายใหญ่ (สัดส่วนรายได้ 70% ของรายได้รวม) ถูกกระทบจากกำลังซื้อ และเริ่มจ่ายหนี้ล่าช้า ขณะที่สินค้ากัญชงยังถูกเลื่อนออกไปจากกระแสตีกลับ และกฎหมายไม่เอื้อต่อสินค้าอาหารเสริมเพราะใส่ CBD ได้น้อย เบื้องต้นคาดรายได้ 2Q22 จะต่ำสุดในรอบ 13 ไตรมาส และคาด 2Q22 อาจเผชิญ ขาดทุนต่อ (1Q22 ขาดทุน -7 แสนบาท, 2Q21 ขาดทุน -58 ลบ.) และยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัวใน 2H22 แนะน่าชะลอการลงทุน
(0) TOA คาดกําไรปกติ 2Q22 -6% Q-Q จาก Low Season และ -23% Y-Y จากราคาวัตถุดิบสูงทั้ง TiO2 และ Oil linked กดดัน Margin เราปรับลดประมาณการกำไรปกติเป็น -6% Y-Y ในปี 2022 ก่อน +18% Y-Y ในปี 2023 ปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 30 บาท อย่างไรก็ดี 2H22 คาดว่าความผันผวนราคาวัตถุดิบน้อยลง H-H บวกกับรับผลบวกของการปรับขึ้นราคาทั้ง 3 รอบ หนุน Margin ทยอยขยับขึ้น ท่ามกลางการฟื้นตัวของการใช้สีในตลาดบ้านใหม่และตลาดซ่อมแซม-ปรับปรุง ยังแนะนำ “ซื้อ”
(+) ตลาดดาวโจนส์ ปิดที่ 31,990.04 จุด เพิ่มขึ้น 90.75 จุด หรือ +0.28% โดยนักลงทุนรอผลการประชุม Fed และการรายงายผลประกอบการบริษัท เทคโนโลยีรายใหญ่ในสัปดาห์นี้
(0) ตลาดหุ้นยุโรป ปิดทรงตัว จากนักลงทุนรอผลการประชุม Fed
(0) ตลาดหุ้นเอเชีย แกว่งตัวผสม จากนักลงทุนรอผลการประชุม Fed
(0) ค่าเงินบาท แกว่งตัวแคบ อยู่ที่บริเวณ 36.71 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ
(+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX เพิ่มขึ้น 2 ดอลลาร์ หรือ 2.1% ปิดที่ 96.70 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการคาดการณ์เกี่ยวกับภาวะอุปทานน้ำมันจะตึงตัว
(-) ราคาทองคำ COMEX ลดลง 8.3 ดอลลาร์ หรือ 0.48% ปิดที่ 1,719.1 ดอลลาร์/ออนซ์ จากนักลงทุนลดน้ำหนักทองคำลง เพื่อรอผลการประชุม Fed
SPDR Gold Trust ถือครองทองคำ 1,005.29 / -0.58
