บล.ทรีนีตี้:
ปตท. สํารวจและผลิตปิโตรเลียม– PTTEP
2Q22 กําไรดีตามคาด แนวโน้ม 2H22 ดีกว่า 1H22
- คงคำแนะนำ Trading Buy คงราคาเป้าหมายที่ 173 บาท ตามสมมติฐานราคาน้ำมันที่ USD90-100/bbl โดยปัจจัยสงครามรัสเซีย-ยูเครน ยังเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน
- PTTEP รายงานกำไร 2Q22 ดีตามที่เราและตลาดคาดที่ 2 หมื่นล้านบาท +189%YoY, +96% QoQ จากทั้งปริมาณขายและราคาขายที่เพิ่มขึ้น
- ประเด็นรอยรั่วท่อส่งก๊าซโครงการซอติก้า เราประเมินแล้วว่ากระทบต่อปริมาณขายใน 3Q22 เพียง 2% เท่านั้น
- ประเมินแนวโน้ม 2H22 จะดีกว่า 1H22 จากปริมาณขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาส 3-4 และการปรับราคาขายก๊าซ ยังคงประมาณการกำไรปี 2022-23 ที่ 7.5 หมื่นล้านบาท และ 7.7 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ +94% YoY และ +3% YoY
Result review
PTTEP รายงานกำไร 2Q22 ดีตามที่เราและตลาดคาดที่ 2 หมื่นล้านบาท +189% YoY, +96% QoQ จากทั้งปริมาณขายและราคาขายที่เพิ่มขึ้น สำหรับตัวเลขการดำเนินงานที่สำคัญมีดังนี้
1) ปริมาณขายอยู่ที่ 465 KBOED +5% YoY, +9% QoQ จากโครงการ G1 ที่เริ่ม PSC เมื่อช่วงเดือน เม.ย. ที่ผ่านมา
2) ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นมาเป็น USD55.6/bbl +32% YoY, +8% QoQ ตามราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น
3) Unit Cost เพิ่มขึ้นมาเป็น USD29/bbl จาก Operating Expenses ในโครงการ G1
4) ขาดทุน Hedging ลดลงเหลือ 1.3 พันล้านบาท
ประกาศจ่ายปันผล 4.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield 2.6% (XD 15 ส.ค.)
แนวโน้ม 2H22 จะดีกว่า 1H22
ประเมินแนวโน้ม 2H22 จะดีกว่า 1H22 จากปริมาณขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาส 3-4 และการปรับราคาขายก๊าซของแหล่ง Contract4 และ MTJDA ซึ่งจะปรับไปอิงค่าเฉลี่ยน้ำมันปี 2021 ซึ่งสูงกว่าปี 2020 เรายังคงประมาณการกำไรปี 2022-23 ที่ 7.5 หมื่นล้านบาท และ 7.7 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ +94% YoY และ +3% YoY ตามลำดับ
คงราคาเป้าหมายปี 2022 ที่ 173 บาท
คงคำแนะนำ Trading Buy และราคาเป้าหมายที่ 173 บาท โดยปัจจัยสงครามรัสเซีย-ยูเครน ยังเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาน้ำมัน
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากการสงคราม และการเพิ่ม/ลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC
