บล.บัวหลวง:
SABUY – ขยายธุรกิจใน SEA และลงทุนใน RS
What’s new?
หลังจากเมื่อวานช่วงบ่ายบริษัทมีการแถลงแผนงานในการขยายธุรกิจใน SEA และ Innotainment เช้านี้มีการประกาศดีลใน 2 ส่วนที่ได้แถลงไว้ทันที
Highlights:
- SABUY Speed (SABUY ถือ 80%) ตั้ง JV ร่วมกับ CollectCO (50:50) ซึ่งดำเนินธุรกิจ Drop-off ในมาเลซียมีสาขากว่า 2 พันสาขา (SABUY มี 1.4 หมื่นสาขาในไทย) คาดธุรกรรมเสร็จในเดือน ต.ค.
- บริษัทจะเข้าลงทุนใน RS 15 ล้านหุ้น (1.54%) มูลค่า 255 ล้านบาท หรือ 17 บาท/หุ้น คาดแล้วเสร็จในเดือน ส.ค.
- ดีล ColletCO จะทำให้ SABUY เป็น Regional player ตามแผนที่ได้วางไว้ในทันที โดยไม่ต้องสร้างธุรกิจใหม่ โดยนอกจากรายได้ที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคตจากตลาดที่ใหญ่ขึ้นแล้ว เรามองว่ายิ่ง Scale ใหญ่ ต้นทุน/transaction จะยิ่งลดลงทำให้เกิด Economy of scale ในอนาคต
- ดีล RS จะทำให้ SABUY ขยายได้ในหลายส่วนทั้งด้านของ Entertainment (สื่อ), การขายสินค้า (ได้ทั้งผลิตภัณฑ์และช่องทาง Telesales) และ AMC (Chase) ทำให้แผนงานใน Ecosystem เดินได้อย่างรวดเร็ว
- ฝั่ง RS จะได้ประโยชน์จากการเข้ามาใช้ Ecosystem ของ SABUY เช่น ช่องทาง Offline ที่แข็งแกร่ง รวมถึงสามารถสร้าง Synergies กับพันธมิตรในเครือ เช่น การขยายช่องทางการขาย MLM ผ่าน TSR และบริษัทอื่นๆ
View From Fundamental:
- เรามองว่าทั้ง 2 ดีลเป็นบวกกับ SABUY ซึ่งเป็นการขยายธุรกิจตามแผนที่ได้แถลงไว้ทางลัดอย่างรวดเร็ว จากก่อนหน้าที่แต่ละดีลจะเข้ามาเติมให้ความชัดเจนของประมาณการณ์กำไรของเราที่ 787 ล้านบาทชัดเจนขึ้น ตอนนี้แต่ละดีลที่เข้ามาจะเปลี่ยนเป็นอัพไซด์ที่จะทำให้กำไรเข้าแตะ 1.2-1.5 พันล้านบาทแทน เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
- Advertisement -
