บล.กรุงศรีฯ:

INTOUCH HOLDINGS (INTUCH TB/ INTUCH.BK)

INTUCH – กำไรสุทธิดีเกินคาด (TP Bt80.00, BUY)
กลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร
หุ้นINTUCH
มูลค่าพื้นฐาน80.00
คำแนะนำBUY
  • 2Q22 Earnings

ผลประกอบการดีเกินคาดเพราะ THCOM 

กำไรสุทธิของ INTUCH ใน 2Q22 อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท ลดลง 6% yoy แต่เพิ่มขึ้น 2% qoq โดยผลประกอบการออกมาดีกว่าที่เราและตลาดคาดเอาไว้เล็กน้อย เนื่องจาก THCOM มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 230 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท (-5% yoy และ -8% qoq) เพราะผลประกอบการของทั้ง ADVANC และ THCOM อ่อนแอ ทั้งนี้ กำไรในงวด 1H22 คิดเป็น 45% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ดังนั้น เราจึงปรับลดประมาณการกำไรลง 2% เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรของ ADVANC นอกจากนี้ INTUCH ยังประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 1.76 บาท/หุ้น (ขึ้น XD วันที่ 24 สิงหาคม 2022)

  • Analysis

กำไรของ ADVANC ลดลงใน 2Q22

กำไรของ ADVANC อยู่ที่ 6.3 พันลบ. (-10% yoy, ทรงตัว qoq) ต่ำกว่าประมาณการของเรา และของตลาดเนื่องจากมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 335 ล้านบาทใน 2Q22 แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรจากธุรกิจหลักจะเป็นไปตามประมาณการของเราที่ 6.6 พันล้านบาท (-1% yoy แต่ +5% qoq) ถึงแม้ว่ากำไรจะ เป็นไปตามที่เราคาดเอาไว้ แต่ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจในงบ 2Q22 คือจำนวนลูกค้าใหม่ที่สูงเกินคาดที่ 881,000 ราย

ผลประกอบการของ THCOM ดีเกินคาด เพราะกำไรที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว 

กำไรของ THCOM ออกมาดีเกินคาดที่ 309 ลบ. โดยพลิกจากที่ขาดทุน 42 ลบ. ใน 2Q21 และเพิ่มขึ้นจากที่มีกำไร 51 ลบ. ใน 1Q22 ทั้งนี้ สาเหตุที่ทำให้กำไรสูงเกินคาดคือมีการบันทึกกำไรที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว 280 ลบ. ซึ่งเกิดจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน, การกลับรายการหนี้เสีย และรายได้จากพันธมิตรในอินเดีย แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าว กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 29 ลบ. จากที่ขาดทุน 102 ลบ. และเพิ่มขึ้นจาก 11 ลบ.ใน 1Q22

  • Implication/ Recommendation

แนะนำถือ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 80 บาท จากเดิมที่ 74 บาท

เราปรับไปใช้  TP กลางปี 2023 ที่ 80 บาท จาก 74 บาท เราคิดว่าราคาหุ้นปัจจุบันไม่น่าสนใจ แทบไม่มีส่วนลด NAV ของบริษัทลูก ADVANC และ THCOM เลย

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน