บล.บัวหลวง:
Carabao Group (CBG TB/CBG.BK)
CBG – กำไรไตรมาส 2/65 เป็นไปตามคาด
กําไรไตรมาส 2/65 เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
CBG รายงานกําไรหลักที่ 742 ล้านบาทในไตรมาส 2/65 (เทียบกับกำไรหลัก 967 ล้านบาทในไตรมาส 2/64 และ 660 ล้านบาทในไตรมาส 1/65) ซึ่งกําไรหลักเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
ประเด็นสําคัญจากผลประกอบการ
รายได้รวมอยู่ที่ 5.25 พันล้านบาทในไตรมาส 2/65 เพิ่มขึ้น 5% YoY และ 10% QoQ รายได้ที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจากผลประกอบการจากธุรกิจขายและจําหน่ายเครื่องดื่มในประเทศที่เพิ่มขึ้น (การส่งออกลดลง)
ธุรกิจหลักทั้งสามของ CBG ได้แก่ แบรนด์ที่เป็นเจ้าของเอง (เครื่องดื่มชูกำลังและเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ) ธุรกิจรับจ้างผลิต (น้ำและกาแฟ) และการจัดจําหน่าย (เครื่องดื่มและกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค) ยอดขายแบรนด์ที่เป็นเจ้าของเอง (คิดเป็น 68% ของรายได้ไตรมาส 2/65) ลดลง 9% YoY เนื่องจากการส่งออกที่ลดลง รายได้ธุรกิจรับจ้างผลิต (คิดเป็น 3% ของรายได้ในไตรมาส 2/65) ลดลง 5% YoY เนื่องจากยอดขายกาแฟพร้อมดื่มที่ลดลง ในทางตรงกันข้าม รายรับจากการจัดจําหน่าย (คิดเป็น 24% ของรายได้ไตรมาส 2/65) เพิ่มขึ้น 59% YoY จากการเปิดประเทศและรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผลิตภัณฑ์ใหม่
อัตรากำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 2/65 ของ CBG อยู่ที่ 16.2% (เทียบกับ 22.7% ในไตรมาส 2/64 และ 15.5% ในไตรมาส 1/65) อัตรากําไรที่ลดลง YoY เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนของยอดขายและราคาวัตถุดิบ และบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น
แนวโน้ม
เราคาดกำไรไตรมาส 3/65 จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ หนุนโดยยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังที่เพิ่มขึ้น (การสร้างส่วนแบ่งตลาด) การฟื้นตัวของการส่งออก และแรงกดดันด้านต้นทุนที่คลี่คลาย นอกจากนี้อาจมีรายได้เพิ่มเติมจากผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เปิดตัวในครึ่งหลังของปี 2565
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
กําไรครึ่งแรกของปี 2565 คิดเป็น 46% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา ปัจจัยหนุนกำไรครึ่งหลังของปี 2565 ได้แก่รายได้ที่เพิ่มขึ้นและอัตรากำไรที่ขยายตัว
คําแนะนํา
CBG เป็นหุ้นที่ดีที่สุดทั้งระยะสั้นและระยะยาว โดย PER ปัจจุบันอยู่ที่ 36.8 เท่า (เท่ากับค่าเฉลี่ยแปดปี) เทียบกับปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ซื้อ!
