บล.กรุงศรีฯ:
PLAN B MEDIA (PLANB TB/ PLANB.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | PLANB |
| มูลค่าพื้นฐาน | 8.50 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 2Q22 Earnings
พลิกเป็นกำไร 174 ล้านบาทจากที่ขาดทุน 71 ล้านบาท (+67% qoq)
กำไรสุทธิของ PLANB ใน 2Q22 อยู่ที่ 174 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิ 71 ล้านบาทใน 2Q21 และเพิ่มขึ้น 67% qoq โดยผลประกอบการออกมาดีกว่าประมาณการของเรา และนักวิเคราะห์ในตลาดเนื่องจากการเติบโตของรายได้จากสื่อ OOH โดยกำไรในงวด 1H22 คิดเป็น 43% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าผลประกอบการใน 3Q22 จะไม่แข็งแกร่งเหมือนกับใน 2Q22 เพราะบริษัทได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ลดลงเพราะเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น แต่เราคาดว่าโมเมนตัมของกำไรจะกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้งใน 4Q22 จากปัจจัยฤดูกาล และกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นหลังจากที่ภาวะเงินเฟ้อผ่อนคลายลง เรายังคงประมาณการกำไรปี 2022 เอาไว้เท่าเดิมที่ 666 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 2 ล้านบาทในปี 2021
- Analysis
รายได้ที่เพิ่มขึ้นหนุนให้กำไรพุ่งสูงขึ้น
รายได้เพิ่มขึ้นเป็น 1.62 พันล้านบาท (+48% yoy และ +35% qoq) จากสื่อ OOH โดยรายได้ของสื่อ OOH เพิ่มขึ้นถึง 66% yoy และ 30% qoq เป็น 1.3 พันล้านบาท ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเป็นเพราะธุรกิจฟื้นตัวจากช่วงที่ COVID ระบาดใน 1Q22 และได้อานิสงส์จากการรวมผลการดำเนินงานของ AQUQ เข้ามาในงบรวมของบริษัท ทั้งนี้ Utilization rate ใน 2Q22 เพิ่มขึ้นเป็น 57% จาก 52% ใน 1Q22 และ 43% ใน 2Q21 นอกจากนี้ รายได้จากธุรกิจ engagement marketing ยังเพิ่มขึ้น 3% yoy และ 56% qoq เนื่องจากบริษัทบันทึกรายได้ประมาณ 100 ล้านบาทจากกิจกรรมการเลือกตั้ง BNK48 ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 28.8% จาก 9.8% ใน 2Q21 และ 28% ใน 1Q22 เพราะได้อานิสงส์จาก operational leverage ส่วนค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นถึง 51% yoy และ 23% qoq ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น
- Implication/ Recommendation
คงคำแนะนำซื้อ และคงราคาเป้าหมายเอาไว้เท่าเดิมที่ 8.50 บาท
เรายังคงคำแนะนำซื้อ PLANB และคงราคาเป้าหมายเอาไว้เท่าเดิมที่ 8.50 บาท โดยมองว่า PLANB ยังเข้าข่ายหุ้นในธีมการฟื้นตัวของเราหลังจากผ่านช่วงที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ไปแล้ว
