บล.บัวหลวง:

WHA and WHAUP – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

What’s new?

เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์กับทาง WHAUP และ WHA เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการของทั้ง 2 บริษัท

Highlights:

  • ในช่วงวิกฤติ COVID-19 ที่นักลงทุนไม่สามารถเดินทางได้สะดวก WHA ได้พัฒนาโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่องทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม ส่งผลให้มีอสังหาริมทรัพย์รอขายจำนวนมาก
  • สำหรับธุรกิจโลจิสติกส์ บริษัทน่าจะสามารถพัฒนาพื้นที่ให้เช่าตามเป้าสัญญาใหม่ 100,000 ตรม. และสัญญาระยะสั้น 185,000 ตรม. ได้ไม่ยาก
  • สำหรับธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม WHA ปรับเป้าจองซื้อที่ดินเพิ่มขึ้นจาก 1,250 ไร่ ขึ้นมาอยู่ที่ 1,650 ไร่ (ในประเทศไทย เพิ่มขึ้นจาก 950 ไร่ มาอยู่ที่ 1,400 ไร่ แต่ในประเทศเวียดนาม ลดลงจาก 300 ไร่ มาอยู่ที่ 250 ไร่) เราคาดว่าจะเห็นการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในปี 2022-23 ของเราและตลาดในอนาคตอันใกล้
  • นอกจากแนวโน้มการคลายมาตรการด้านการเดินทาง วิกฤติพลังงานในยุโรปและสหรัฐยังส่งผลให้เริ่มมีนักลงทุนจากกลุ่มประเทศดังกล่าวกระจายการลงทุนเข้ามายังประเทศไทย (ในกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมของ WHA) มากขึ้น
  • มีกลุ่มบริษัท EV จำนวนมากจากประเทศจีน (เช่น BYD ที่ประกาศล่าสุด) ที่สนใจเข้ามาลงทุนในประเทศไทย และอยากให้ WHA สร้างนิคมอุตสาหกรรมที่เป็น cluster ของ EV supply chain
  • WHA ได้เป็น carbon neutrality แล้วตั้งแต่ปี 2021 และสามารถสร้าง carbon credit ซึ่งจะสามารถนำไปขายให้ผู้ที่ต้องการซื้อได้
  • สำหรับ WHAUP ยอดขายน้ำยังคงมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องทุกผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะ น้ำดิบ (IPP ของ GULF ทยอยเข้าระบบ) แต่ธุรกิจโรงไฟฟ้า SPP ยังได้รับผลกระทบจากราคาก๊าซที่สูงขึ้นเร็วกว่าค่าไฟฟ้า (คาดว่าปี 2023 จะเห็นการฟื้นตัวชัดเจน)
  • หากค่าไฟฟ้าปรับเพิ่มขึ้นทุกๆ 0.10 บาทต่อหน่วยจะส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิของ WHAUP ราว 40 ล้านบาทต่อปี ในขณะที่หากราคาก๊าซปรับเพิ่มขึ้น 10 บาทต่อล้าน BTU จะส่งผลลบต่อกำไรสุทธิของ WHAUP ราว 20 ล้านบาทต่อปี
  • ธุรกิจ Solar rooftop ขยายตัวอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 125MW ซึ่งน่าจะส่งผลให้บริษัทขยายธุรกิจได้ตามเป้าปี 2022 ที่ 150 MW ได้ไม่ยาก

View From Fundamental:

  • สำหรับ WHA (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 3.90 บาท) เราเชื่อว่าแนวโน้มการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายของเราและตลาด จะส่งผลบวกเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้น และสำหรับ WHAUP (ไม่ได้อยู่ภายใต้การวิเคราะห์ของเรา) เรามองเป็นหนึ่งในหุ้น laggard play สำหรับธีมค่าไฟฟ้าขาขึ้น
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน