บล.บัวหลวง:
BLS.Tactical Plays – Management Guidance: Buy the dips…
เรารวบรวมมุมมองของการประชุมนักวิเคราะห์ช่วงหลังประกาศผลประกอบการ 2Q22 เพื่ออ่านวิสัยทัศน์ผู้บริหาร ต่อแนวโน้มงบ 3Q และแนวโน้มทั้งปีว่าเป็นไปตามที่ตั้งเป้าไว้หรือไม่…พบผู้บริหารส่วนใหญ่มั่นใจต่อผลประกอบการ 3Q-4Q22 มากกว่าเดิม หลังครึ่งปีแรกผ่านมรสุมมาแล้ว ทั้งสงครามยูเครน-รัสเซีย เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และมีบางส่วน ที่นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มประมาณการณ์กำไรตามมุมมอง ผบห.ไปแล้ว ขณะที่ราคาหุ้นหลายตัวตอบรับเชิงบวก แต่หากเจาะลึกดูพื้นฐานทั้ง Eamings momentum และปัจจัยหนุนที่แกร่ง จะพบหุ้นเด่นบางกลุ่มมีโอกาสให้เข้าลงทุน: Buy the dips…
ไตรมาส 3 ยังคงมั่นใจการเติบโตก้าวกระโดด YoY …
จากการสํารวจความเห็นผู้บริหาร 120 บริษัทที่ BLS ให้คำแนะนำ พบว่า 40 บริษัท (คิดเป็น 33% ของทั้งหมด) มองกำไร 3Q22 ในเชิงบวก (Positive) มากกว่า Guidance เดิม ที่เด่นๆ เช่น TFG GFPT CPF TVO KSL JMT CPN CRC BANPU BDMS BH WHA AMATA SIRI SNNP IIG SABUY CENTEL ERW MINT AAV และอีก 68 บริษัท (57%) เหมือนกับที่เคยให้มุมมองไปครั้งที่แล้ว ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการตอกย้ำความมั่นใจต่อแนวโน้มกำไรที่ดี/ฟื้นตัว ขณะที่มีเพียง 12 บริษัท (10%) ที่มองลบกว่าเดิม ได้แก่ TFM NCAP OSP CBG GGC PSH BCH ITEL และกลุ่มรับเหมาก่อสร้างฯ
และหลังผ่านมาครึ่งปี สรุปภาพรวมแนวโน้มผลประกอบการปี 2022 มี 29 บริษัท (คิดเป็น 24%) ที่ผู้บริหารมองบวกมากกว่าเดิม ที่เด่นๆ ได้แก่ หุ้นอิงเปิดเมือง/ ท่องเที่ยว (CPN CRC CENTEL ERW MINT AAV BEM OR SNNP BH BDMS) ธนาคาร-การเงิน (KKP KTB KTC) เกษตรฯ-อาหาร (TFG GFPT CPF) ถ่านหิน (BANPU) นิคมฯ (WHA AMATA) อสังหาฯ (AP SIRI) เทคฯ (SABUY IIG)
… แนวโน้มกําไรไตรมาส 4 ส่วนใหญ่เติบโตสูงทั้ง YoY และ/หรือ QoQ
นักวิเคราะห์ของเราได้ประเมินแนวโน้มทิศทางกำไรสำหรับ 4Q22 โดยส่วนใหญ่กว่า 62% คาดว่ากำไรจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ มีปัจจัยบวกจากฐานที่ต่ำใน 4Q21 การเปิดเมือง/ท่องเที่ยว (หนุนการฟื้นด้วภาคบริการ) รวมทั้งต้นทุนวัตถุดิบผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว กลุ่มที่คาดว่าจะโดเด่นมากสุดและเป็นจุดสนใจของตลาด ได้แก่ Consumer (CPN CRC M CBG JMART SNNP) ท่องเที่ยว (AOT CENTEL ERW AAV) เทคโนโลยี (YGG SABUY IIG HUMAN) นิคมฯ (WHA AMATA) วางระบบ (ITEL AIT MFEC) ขนส่งสาธารณะ (BTS BEM) ส่วนที่เติบโตได้ YoY หรือ QoQ เช่น BANPU LH CHAYO SYNEX COM7 BGRIM GPSC ในทางตรงข้ามกลุ่มแนวโน้มกำไรลดลงทั้ง 2 ขา ที่ควรเพิ่มความระมัดระวังมากขึ้น คือ รพ. รับโควิด (BDMS BCH CHG) ขณะที่ปัจจัยลบข้างหน้า อาจมาจากการปรับเพิ่มค่าแรง ดอกเบี้ย และกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัวในปีถัดๆ ไป ส่วนกลุ่มเกษตรฯ คาดกำไรจะเริ่มปรับฐานลดลง QoQ ใน 4Q22 หลัก ยกฐานขึ้นมาสูงช่วงกลางปี
กลยุทธ์ แนะ Buy the dips
กลยุทธคัดเลือกหุ้นจากบริษัทที่ Management Guidance ออกมาบวกกว่าครั้งก่อน และ/หรือ ผู้ยังคงมั่นใจต่อทิศทางกำไรที่ดีต่อเนื่องใน 2H22 ราคารีบาวน์ยังไม่มากหรือไปต่อได้ ประกอบกับมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่จะเห็นเพิ่ม และโอกาสปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาดในอนาคต ได้แก่ BANPU HMPRO M DITTO YGG SIRI WHA AAV COM7 JMART…รายละเอียด ดังนี้…..
- BANPU กำไรหลัก 3Q-4Q22 แนวโน้มทำ New high ต่อเนื่อง และมีปัจจัยหนุนเพิ่มเติม จากโอกาสที่ยุโรปจะหันมาใช้ถ่านหินเป็นเชื้อเพลิงทางเลือกในช่วงฤดูหนาว ทดแทนแก๊สที่ราคาสูง
- HMPRO หุ้น laggard กลุ่มค้าปลีก ที่รายได้ยังเติบโตได้ดี และเตรียมรับอานิสงค์การซ่อมแซมบ้านเรือนหลังน้ำท่วม อีกทั้ง Exposure สินค้าเหล็กที่จะกดดัน margin น้อยกว่ากลุ่มฯ อย่างมีนัยฯ
- M ธุรกิจอาหารพร้อม turnaround และมีโอกาสกำไรกลับไปมากกว่าก่อนโควิดได้ใน 1-2 ปี จาก Mk ฟื้นและ ประคองตัวได้ดี บวกมีรายได้เพิ่มจากแหลมเจริญที่ซื้อมาแล้วเคยสะดุดไปช่วงโควิดกลับมาเป็นตัวหนุนการเติบโต
- DITTO หุ้น Software tech ที่ราคายัง laggards คู่เทียบ แต่มีปัจจัยบวกรออยู่เพียบทั้งการทำ Digital transformation ครั้งใหญ่ของรัฐ รวมถึงการก้าวสู่ธุรกิจ Cardon credit
- YGG หุ้นเกมส์ที่อยู่ใน Cycle ของการเร่งเติบโต เตรียมออกเกมส์ใหม่ และบน platform ใหม่ ในครึ่งปีหลัง พร้อม สร้างฐานรายได้ประจำในระยะยาว ราคาเพิ่งเริ่มแรลลี่รอบใหม่
- SIRI แนวโน้มกำไรกลับมาเติบโตต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง จากการโอนโครงการคอนโดใหม่ พร้อมทั้งธุรกิจบริการที่เป็นตัวฉุดในช่วงโควิด (เช่น โรงแรม) กลับมาฟื้นตัว และเป็นตัวหนุนผลประกอบการดีขึ้นแทน
- WHA หุ้นนิคมฯ เข้าสู่ High season ของการขาย/โอน ที่ดินปลายปี ที่ปีนี้คาดมาจริงไม่มาหลอก จากการเดินทางสะดวกขึ้น และจะมาพร้อมความต้องการที่อัดอั้นไว้ด้วย
- AAV หนึ่งในผู้ที่ได้ประโยชน์โดยตรงตามกลุ่มท่องเที่ยวคึกคัก แต่ราคาหุ้นยังทรงๆ ไม่สะท้อนแนวโน้มผล ประกอบการที่เตรียมพลิกมาเป็นกำไร
- COM7 เข้าสู่ High season ของการขายมือถือ โดยเฉพาะ iPhone ที่คาดปีนี้มีกำหนดการขายเร็วกกว่าทุกครั้ง คาดทําให้หุ้นกลับมาคึกคักต่อส่งท้ายปี
- JMART ธุรกิจหลักมีปัจจัยบวกเช่นเดียวกับ COM7 เพิ่มเติมด้วย Catalyst จาก SINGER ที่เติบโตก้าวกระโดด ทั้งยังได้ฐานลูกค้าเพิ่มจาก BRR และเตรียมนำ SGC เข้าจดทะเบียนฯ ปลายปีนี้
