บล.บัวหลวง:
III – ANI – แผนการเติบโตที่แข็งแกร่ง
What’s new?
III ประกาศแผนการเข้าซื้อ Asia GSA (M) ผ่าน ANI พร้อมกับจัดประชุมนักวิเคราะห์ เมื่อช่วงสายที่ผ่านมา โดยเรามีมุมมองเชิงบวกต่อดีลดังกล่าว
Highlights:
- ANI จะเข้าลงทุนใน Asia GSA (M) อีก 80% ที่เหลือ (เข้าลงทุนไปแล้ว 20% ในช่วงต้นปีที่ผ่านมา) ให้แล้วเสร็จภายในสิ้นปีนี้
- ดีลดังกล่าวจะมีค่าใช้จ่ายสำหรับ ANI อยู่ที่ราว 5,520 ล้านบาท โดย ANI จะทำการกู้ยืมเงิน ปรับโครงสร้าง และทำการเพิ่มทุนในภายหลัง
- III สนับสนุนโดยการซื้อหุ้นเพิ่มทุนของ ANI ผ่านการทำ share swap ของบริษัท TAC (บริษัทย่อยของ III) คิดเป็นมูลค่า 168 ล้านบาทและเงินสดอีกราว 800 ล้านบาท
- โดย III จะทำการเพิ่มทุนผ่านวิธี RO (Right offering) จำนวน 50,775,641 หุ้น โดยมีอัตราอยู่ที่ 15 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ (15:1) ที่ราคา 12 บาท โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XR วันที่ 8 ธ.ค. 2565
- โดยหลังรายการดังกล่าวเสร็จสิ้นทั้งหมด III จะมีสัดส่วนถือหุ้นร่วมใน ANI เพิ่มขึ้นจาก 50.35% มาอยู่ที่ 51.66% (ตามรูป)
- ANI มีแผนจะเพิ่มทุนผ่าน IPO ในช่วง 3Q23 ซึ่งเงินที่ได้ส่วนหนึ่งจะนำมาใช้ในการชำระหนี้สำหรับดีลดังกล่าว และอีกส่วนจะนำไปต่อยอดขยายธุรกิจ (สัดส่วนการถือหุ้นใน ANI ของ III หลัง IPO จะอยู่ที่ราว 38.7%)
- เบื้องต้นเราคาดว่า ดีลดังกล่าวจะส่งผลให้เกิด earnings upside ในระยะยาวราว 20-30% และเมื่อพิจารณาจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นหลังการเพิ่มทุนแล้ว เราคาดว่า EPS จะยังเพิ่มขึ้น 5-10% และคิดเป็น upside ต่อราคาเป้าหมายของเรา 1-2 บาท
View From Fundamental:
เรามองบวกต่อดีลดังกล่าว และคาดว่าข่าวดังกล่าวน่าจะสร้าง positive sentiment ต่อราคาหุ้น III เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ต่อ III
ทั้งนี้เราอยู่ระหว่างการประเมินราคาเป้าหมายใหม่ซึ่งอาจมีทั้ง upside จากดีลดังกล่าว และ downside จากภาพแนวโน้มอุตสาหกรรมที่เริ่มลดความร้อนแรงลง
- Advertisement -
