บล.พาย:
STANLY: บมจ.ไทยสแตนเลย์การไฟฟ้า “FY2Q23 กำไรดีเกินคาด”
เราคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าพื้นฐานที่ 207 บาท (10XPER’23E) จากปัจจัยบวกเรื่องผลประกอบการงวด FY2Q23 ที่ออกมาสูงถึง 487 ลบ. ได้รับผลดีจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์ หลังปัญหาการขาดแคลนชิปเริ่มคลี่คลาย นอกจากนี้ยังได้รับผลดีจากการรับรู้เงินปันเข้ามาสูงถึง 102 ลบ. และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทลุกที่มากเป็นสถิติใหม่ของบริษัท
กำไรโต 82%YoY, 53%QoQ
- กำไรงวด FY2Q23 (ก.ค.-ก.ย.) ออกมาที่ 487 ลบ. (+82%YoY, +53%QoQ) แต่ถ้าไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 9 ลบ. และการกลับรายการมูลค่าสุทธิที่จะได้รับของสินค้าคงเหลืออีก 14 ลบ. กำไรปกติจะอยู่ที่ 464 ลบ. (+75%YoY, +54%QoQ) ดีกว่าที่เราคาด ไว้ 10%
- รายได้อยู่ที่ 3,551 ลบ. (+18%YoY, +8%QoQ) ฟื้นตัวตามอุตสาหกรรมที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น หลังปัญหาการขาดแคลนชิปเริ่มคลี่คลาย และการรับรู้รายได้จากโมเดลใหม่อย่าง Yaris Ative เข้ามา
- กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 17% ดีขึ้นจาก 16% ใน FY2Q22 และ 16.7% ใน FY1Q23 เป็นจากปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้นทำให้ช่วยลดต้นทุนลงได้ ส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ 278 ลบ. (+13%YoY, 3%QoQ)
- ส่วนแบ่งจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมสูงถึงที่ 121 ลบ. (+196%YoY, +58%QoQ) จากผลประกอบการของบริษัทร่วมที่เวียดนามที่ปรับตัวดีขึ้นมาก นอกจากนี้ยังได้รับเงินปันผลจากบริษัท เอเชียน สแตนเลย์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัดเข้ามาถึง 102 ลบ.
- แนวโน้มในช่วงที่เหลือของปีจนถึงปีหน้า ในแง่รายได้คาดว่าจะเห็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ หลังจากปัญหาเรื่องการขาดแคลนชิปเริ่มดีขึ้น ขณะที่สินค้าใหม่ยังมีอย่างต่อเนื่อง โดยในช่วงปลายปีคาดว่าจะได้รับคำสั่งซื้อจากโมเดลรถกระบะเข้ามาอีก 1 รุ่น
FY1H23 กำไรปกติคิดเป็นสัดส่วน 48% ของกำไรทั้งปี
- กำไรปกติในช่วง FY1H23 อยู่ที่ 765 ลบ. คิดเป็นสัดส่วน 48% ของกำไรทั้งปีที่เราคาดไว้ที่ 1,583 ลบ. (+4%YoY) ขณะที่แนวโน้มในช่วง FY2H22 คาดว่ายังเห็นการฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ดังนั้นเราจึงคงประมาณการทั้งปีไว้เท่าเดิม
Revenue breakdown
โครงสร้างรายได้ของ STANLY แบ่งได้เป็น 3 กลุ่มคือ 1.หลอดไฟ (Bulb) 2.โคมไฟ (Lamp) และ 3. แม่พิมพ์ (Die&Mold) โดยในช่วง 1H23 มีการขายในประเทศที่ 65% และต่างประเทศ 34%
- Advertisement -
