บล.กรุงศรีฯ:
INTOUCH HOLDINGS (INTUCH TB/ INTUCH.BK)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เทคโนโลยี |
| หุ้น | INTUCH |
| มูลค่าพื้นฐาน | 77.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- ผลประกอบการ 3Q22
กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.46b, below our estimate from ADVANC
กำไรสุทธิของ INTUCH อยู่ที่ 2.46 พันล้านบาท (-7.5% yoy, -6.5% qoq) ต่ำกว่าประมาณการของเราและประมาณการของตลาด 6% เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ต่ำกว่าที่คาดไว้ ทั้งนี้ กำไรสุทธิในงวด 9M22 คิดเป็น 70% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ทั้งนี้ เนื่องจากกำไรเกือบทั้งหมดของ INTUCH มาจาก ADVANC เราจึงปรับลดประมาณการกำไรของ INTUCH ปี 2022-23 ลง 6% เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรของ ADVANC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
- แนวโน้ม
คาดว่าจะจ่ายปันผลพิเศษ 1.39 บาท/หุ้น จากการขาย THCOM
เราคาดว่ากำไรใน 4Q22 จะเพิ่มขึ้น qoq เนื่องจากคาดว่าส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC จะเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ INTUCH กำหนดวันประชุม EGM ในวันที่ 28 ธันวาคม 2022 โดยวาระหลักคือการพิจารณาขายหุ้น 41% ใน THCOM ออกไปให้กับ GULF ที่ราคา 9.92 บาท/หุ้น ซึ่งหากดีลนี้ได้รับความเห็นชอบจะทำให้ INTUCH ได้เงินสด 4.47 พันล้านบาทจากการขายหุ้นครั้งนี้ เราคาดว่า INTUCH จะนำเงินที่ได้จากการขาย THCOM ทั้งหมดมาจ่ายเงินปันผล 1.39 บาท/หุ้น ดังนั้น เราจึงคาดว่า DPS ใน 2H22 จะอยู่ที่ 2.63 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.59%
- นัยยะ / คำแนะนำ
คงคำแนะนำถือ โดยปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 77 บาท จากเดิมที่ 80 บาท
เราแนะนำให้ถือ INTUCH แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 77 บาท จากเดิมที่ 80 บาท เพื่อสะท้อนราคาเป้าหมายใหม่ของ ADVANC เราแนะนำถือเพราะราคาหุ้น INTUCH ไม่มี discount จากหุ้น ADVANC แล้ว ส่วนการขาย THCOM ออกไปจะไม่กระทบแนวโน้มกำไร และความสามารถในการจ่ายปันผลของ INTUCH เพราะส่วนแบ่งกำไรจาก THCOM คิดเป็นเพียงประมาณ 1% ของกำไรรายปีของ INTUCH เท่านั้น โดย DPS เกือบทั้งหมดของ INTUCH มาจาก ADVANC ไม่ใช่ THCOM
